電子元器件行業(yè)半導體中長期投資價值凸顯，消費電子期待新品提振

1、內容目錄內容目錄一、核心投資觀點一、核心投資觀點..............................................................................................................................................................4（一）行業(yè)主要觀點............................

2、.............................................4二、行業(yè)動態(tài)分析二、行業(yè)動態(tài)分析..............................................................................................................................................................

3、6（一）產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤.........................................................................61、半導體綜合..........................................................................62、消費電子綜合..............................................

4、..........................9（二）行業(yè)新聞匯總........................................................................10三、市場走勢分析三、市場走勢分析..............................................................................................

5、..............................................................14（一）國內A股市場走勢分析................................................................14（二）海外市場走勢分析..................................................................

6、..151、香港...............................................................................152、北美...............................................................................163、臺灣..........................................

7、.....................................17四、投資建議及公司動態(tài)四、投資建議及公司動態(tài)................................................................................................................................................18（一）主要推薦標的分析..

8、..................................................................181、歐菲科技（002456.SZ）.............................................................182、科森科技（603626.SH）.......................................................

9、......183、全志科技（300458.SZ）.............................................................194、東軟載波（200183.SZ）.............................................................195、通富微電（002156.SZ）...................................

10、..........................20五、風險提示五、風險提示....................................................................................................................................................................21圖表目錄圖表目錄圖1：全球半

11、導體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................6圖2：美洲半導體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖3：歐洲半導體銷售收入（2017.08~2018.08）.................................

12、...................7圖4：日本半導體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖5：亞太半導體銷售收入（2017.08~2018.08）....................................................7圖6：北美半導體設備出貨額及同比（2017.08~2018.08）...

13、.........................................7圖7：日本半導體設備出貨額及同比（2017.08~2018.08）............................................7圖8：DXI指數(shù)（2017.09~2018.09）..............................................................8圖9：NFlash現(xiàn)貨平

14、均價（2017.09~2018.09）................................................8圖10：臺積電月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖11：日月光月度營收及增速（2017.08~2018.08）........................................

15、.........8圖12：聯(lián)發(fā)科月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖13：中美晶月度營收及增速（2017.08~2018.08）.................................................8圖14：全國手機出貨量及增速（2017.08~2018.08）.................

16、................................9圖15：全國智能手機出貨量及增速（（2017.08~2018.08）.......................................................................................9圖16：全國手機新機型上市量及增速（2017.08~2018.08）...............................

17、............9圖17：全國智能手機新機型上市量及增速（2017.08~2018.08）.......................................9圖18：鴻海月度營收及增速（2017.08~2018.08）...................................................9圖19：大立光月度營收及增速（2017.08~2018.08）..................

18、...............................9一、核心投資觀點中美貿(mào)易摩擦預期推升引發(fā)不確定預期，近期發(fā)生的彭博新聞關于芯片竊聽事件盡管被市場各方否認，但是其對于資本市場的影響不容忽視，作為信息產(chǎn)業(yè)基礎的半導體行業(yè)持續(xù)受到市場關注，國內的建設推薦也沒有任何放緩，因此從中長期看，集成電路依然具備投資價值。短期內數(shù)據(jù)方面的疲弱，以及新增投資的效果體現(xiàn)需要一定的事件，因此資本市場層面我們建議關注行業(yè)的風險。本月產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面延

19、續(xù)之前趨勢，投資觀點我們繼續(xù)加強周報判斷：1）電子行業(yè)隨著下半年新品密集發(fā)布已經(jīng)進入備貨期，蘋果新品預計對產(chǎn)業(yè)鏈廠商和市場情緒都將起到提振影響。半導體行業(yè)的主題投資驅動力有所減弱，原生性增長動力短期有限；2）國內A股市場電子板塊本月主要是在貿(mào)易戰(zhàn)、彭博芯片竊聽等事件的驅動下投資，基本面沒有發(fā)生實質性的改變。（一）行業(yè)主要觀點半導體行業(yè)本月數(shù)據(jù)仍然保持著擴張的態(tài)勢，但是需求端的增幅顯著放緩，供給端的設備出貨金額漲幅也有所收窄，更需要看到的

20、是，存儲器市場變化明顯，DRAM和NFlash的價格持續(xù)下調，供給端的產(chǎn)能釋放預期對于現(xiàn)貨市場的價格作用明顯，因此我們需要進一步警惕觀察行業(yè)短期的調整預期。從行業(yè)的情況看，以8寸產(chǎn)線需求為主的功率器件等產(chǎn)品依然供不應求，但是高端12寸產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率較為平穩(wěn)。國內市場的情況地方投資持續(xù)，前期已經(jīng)投入的項目建設穩(wěn)步推進，以長江存儲為代表的國有大型自主項目仍然需要時間來逐步推進。9月國家三個部委聯(lián)合發(fā)布通知提升研發(fā)投入稅前加計扣除比例的通知

21、，國家在供給側改革和推進自主創(chuàng)新支持方面繼續(xù)給予政策支持。面對目前國內外較為復雜的政治經(jīng)濟環(huán)境，通過支持自主創(chuàng)新的發(fā)展，使得企業(yè)和產(chǎn)業(yè)均能夠提升核心競爭能力，國家層面通過財稅政策的持續(xù)推進，向企業(yè)釋放出明確的信號，從實質上給予創(chuàng)新型企業(yè)以支持，將會在深遠的層面上推動國家的持續(xù)進步。消費電子行業(yè)關注結構性機會，Counterpoint發(fā)布報告顯示智能手機行業(yè)的利潤絕大部分都來自高端機型。智能手機的總體需求在第二季度下降了1%，但是高端手機

22、的銷量在全球市場實際增長了7%。其中蘋果占了43%的份額，領先于三星（24%）、Oppo（10%）、華為（9%）、小米（3%）和一加（2%），800美元以上的手機中，蘋果占據(jù)88%份額。9月iPhone新品與當下安卓陣營的主流中高端產(chǎn)品，形成了功能和定價全方位對標。未來光學多攝和生物識別創(chuàng)新空間較大，針對光學創(chuàng)新建議關注歐菲科技（002456），同時Watch的持續(xù)增長顯示了可穿戴設備的潛力，大屏手表有望吸引更多消費者，建議關注環(huán)旭電子