交易性數(shù)據(jù)挖掘系列報告量化技術(shù)分析之三，強勢股回調(diào)

1、內(nèi)容目錄前言............................................................................................................................4技術(shù)分析之強勢股回調(diào)..................................................4如何量化定義強勢股回調(diào)形態(tài)...............

2、.............................5研究框架..............................................................6技術(shù)分析之強勢股回調(diào)...............................................................................................7與目標(biāo)強勢股回調(diào)形態(tài)相似度計算..

3、......................................7回調(diào)調(diào)整點篩選........................................................9回調(diào)期間形態(tài)分析.....................................................10策略評價指標(biāo)................................................

4、.........11后續(xù)研究思路討論.....................................................................................................13國信證券投資評級..........................................................................................

5、...........15分析師承諾...............................................................................................................15風(fēng)險提示.....................................................................................

6、..............................15證券投資咨詢業(yè)務(wù)的說明..........................................................................................15前言技術(shù)分析之強勢股回調(diào)從關(guān)注和分析的側(cè)重點來看，市場上的投資者大體可以分為技術(shù)分析派和價值投資派兩種。嚴(yán)格來說兩者的區(qū)分并不是特別明顯，前者根據(jù)自身積累的市場經(jīng)驗，更追

7、逐短線的交易性機會，而后者傾向于基本面的分析并堅持長線持有。相應(yīng)地，量化的策略根據(jù)分析數(shù)據(jù)的類型不同，也可以類似地劃分成從交易性數(shù)據(jù)出發(fā)的策略以及側(cè)重基本面數(shù)據(jù)分析的策略。本篇報告沿襲之前基于交易性數(shù)據(jù)的研究框架，試圖對強勢股回調(diào)這一特定的形態(tài)進行分析，以博取短線的交易性機會。在此之前，我們已經(jīng)針對絕對價格的超跌反彈形態(tài)（參見報告《交易性數(shù)據(jù)挖掘系列報告：均線回抽的超跌反彈選股策略》）、相對價格的超跌反彈形態(tài)進行了分析（參見報告《交易性

8、數(shù)據(jù)挖掘系列報告：出來混遲早要還的：基于相對價格的超跌反彈選股策略》），后續(xù)我們也將對其他技術(shù)形態(tài)或技術(shù)指標(biāo)進行類似的分析，以期從各種不同的角度對量化技術(shù)分析進行展開和驗證。下面，我們首先對A股市場上的強勢股回調(diào)形態(tài)形成的原因進行闡述，了解其形成的原因有助于我們對其加強理解。不過需要特別指出的是，強勢股回調(diào)策略是一種高風(fēng)險高收益的策略，某些強勢股回調(diào)后，會出現(xiàn)大幅上漲或破位下跌的可能，在具體應(yīng)用時，應(yīng)注意控制風(fēng)險。技術(shù)分析從投資者心理學(xué)

9、的角度提出歷史會重演的假設(shè)，市場是在變化，但是人性是不變的。投資者一旦從某種交易模式獲得收益后，在之后的交易過程中若出現(xiàn)類似的情況，其也傾向于采用同樣的交易方式。從技術(shù)形態(tài)識別的角度看來，本篇文章專注于“強勢股回調(diào)”形態(tài)（也有其他報告稱之為空中加油）的識別。所謂強勢股，指的是在短期內(nèi)出現(xiàn)了非常明顯的上漲，如連續(xù)漲停板的出現(xiàn)。這種上漲背后的原因往往是由于消息面的刺激，諸如2007年的奧運概念龍頭股北京旅游，2010年鋰電池概念龍頭股成飛集

10、成，2012年的金改概念龍頭股浙江東日、金山開發(fā)，2012年稀土永磁概念龍頭股包鋼稀土等。這些股票從技術(shù)分析角度來看，在出現(xiàn)了相應(yīng)的消息面配合后，都存在非常明顯的強勢特征。由于前期過快的拉升，導(dǎo)致大部分投資者不能享受其第一波拉升，只能望洋興嘆。這些強勢股在結(jié)束第一波拉升后，在若干個交易日內(nèi)，會呈現(xiàn)橫盤整理的狀態(tài)，表現(xiàn)為成交量和換手率的變化，同時股價大部分的時間內(nèi)處在某條均線的支撐之上。經(jīng)過一段時間的調(diào)整后，強勢股有可能會出現(xiàn)第二波漲勢。

11、強勢股的第一波漲勢從本質(zhì)上來說相當(dāng)難預(yù)測（消息面的因素導(dǎo)致連續(xù)出現(xiàn)漲停板），而一旦其出現(xiàn)了第一波大漲進入橫盤調(diào)整階段時，從形態(tài)識別的角度來說，我們可以通過定量的方式挖掘其這一特征，并結(jié)合某些特征因子篩選合適的強勢股。在強勢股經(jīng)過第一波大幅上漲并已經(jīng)處于調(diào)整階段時找到它們，博取其第二波上漲可能帶來的收益。從資金利用效用的角度來說，等待強勢股出現(xiàn)上漲之后再行介入比提前埋伏要好很多。需要指出的是，某些強勢股也許只有第一波漲幅便結(jié)束整個走勢，并