目標(biāo)企業(yè)并購估價(jià)問題研究【文獻(xiàn)綜述】

1、1文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）目標(biāo)企業(yè)并購估價(jià)問題研究3濟(jì)選擇的結(jié)果。企業(yè)并購是追求利潤最大化，市場價(jià)值最大化，或者提高企業(yè)的效率、規(guī)模。2有關(guān)并購估價(jià)方法研究2.1國內(nèi)估價(jià)方法研究在我國價(jià)值評估起步比較晚，并購市場尚不成熟，所以還未形成一套完整的評估理論體系。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，我國開始重視價(jià)值評估及其管理，但是由于我國資本市場的特點(diǎn)，還未形成完整的適合我國企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評估的方法。企業(yè)價(jià)值評估是一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)評估方法，目

2、的是分析和衡量企業(yè)的公平市場價(jià)值并提供有關(guān)信息，以幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策。企業(yè)價(jià)值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。價(jià)值評估方法現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)豐富，黃中文（2006）研究認(rèn)為，國內(nèi)并購估價(jià)采用的主要方法是相對價(jià)值法，其中最常用的是市盈率。市盈率是股票價(jià)格和每股收益的比率，或者是股票的總市值與凈利潤的比率。盡管相對價(jià)值法有一些參考價(jià)值，但在一些大的跨國并購中，盡可能不要采用相對價(jià)值法，相對價(jià)值法的估價(jià)指標(biāo)在各國之間的差異太大。

3、傅依、張平（2008）介紹了公司價(jià)值理論、公司價(jià)值評估原理和公司價(jià)值評估的應(yīng)用。詳細(xì)的說明了價(jià)值評估在我的企業(yè)并購中的重要性以及證券市場中的企業(yè)價(jià)值評估的存在問題以及發(fā)展前景，同時(shí)還借鑒了國外的價(jià)值評估的思路及理論，建立了從企業(yè)價(jià)值評估方法的框架。孫眠（2008）在其文章中以會(huì)計(jì)計(jì)量的一致性為基礎(chǔ)，要求被評估企業(yè)價(jià)值的主要參數(shù)，即現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率保持會(huì)計(jì)計(jì)量的一致性，并且編制了全投資資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表，提出并且論證了有效流動(dòng)資產(chǎn)代

4、替營運(yùn)資金的合理性。這為評估企業(yè)價(jià)值提供了清楚的思路及分析方法，發(fā)展和完善了企業(yè)價(jià)值評估中的分析技術(shù)和應(yīng)用方法。價(jià)值評估方法會(huì)隨著目的、時(shí)間、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同而不斷變化，每一種估價(jià)方法都有其優(yōu)勢及劣勢。在對并購中的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)格確定時(shí)，最關(guān)鍵的就是價(jià)值評估方法的選擇問題。收購企業(yè)在確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)格時(shí)，會(huì)根據(jù)不同情況采取最適宜的估價(jià)方法。目前國際上的目標(biāo)企業(yè)估價(jià)方法有以下幾種：賬面價(jià)值法、重置成本法、清算價(jià)值法、同業(yè)公司比較法或交易條款比