我國房地產行業(yè)財務預警模型的研究【文獻綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻綜述本科畢業(yè)論文文獻綜述財務管理財務管理我國房地產行業(yè)財務預警模型的研究我國房地產行業(yè)財務預警模型的研究隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和社會消費結構的調整，社會大眾對商品住宅的需求不斷增長，導致房地產開發(fā)不斷升溫，許多投資者都被房地產開發(fā)的較高投資回報率和發(fā)展前景所吸引，紛紛斥資進入房地產市場，以圖投資收益最大化。然而在高收益的背后也隱藏著高風險。由于我國的房地產企業(yè)起步晚、基礎差、規(guī)模小，企業(yè)運行遠未實現(xiàn)規(guī)范化，與國外房地產

2、業(yè)相比有很大差距。不少房地產企業(yè)資產負債率在70%以上，有的高達90%，房地產企業(yè)承受著巨大的財務風險。加之目前受國內宏觀政策調控影響，國際經(jīng)濟變動的影響，金融政策的收緊，存在的財務風險隱患已成為很多房地產企業(yè)生存發(fā)展迫切需要解決的現(xiàn)實問題。1相關概念介紹1.1房地產企業(yè)財務風險的概念王興國(2010)從房地產企業(yè)的經(jīng)營特點分析一般的房地產企業(yè)面臨的財務風險主要表現(xiàn)為以下幾個方面。一是無力償還債務風險。房地產開發(fā)企業(yè)雖然也實行資本金制度

3、但大部分開發(fā)企業(yè)在初期階段均以負債開發(fā)為主自有資本金比例相當?shù)痛罅康拈_發(fā)資金來源于借貸。如果公司用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益公司必將面臨無力償還債務的風險。二是再籌資風險。再籌資通常是現(xiàn)階段房地產企業(yè)實現(xiàn)項目滾動開發(fā)最常使用的辦法。在一些大型房地產集團往往還會出現(xiàn)連鎖籌資擔保鏈一旦“鏈”中的一環(huán)斷裂再籌資風險的效應會放大從而給集團經(jīng)營帶來致命威脅。1.2企業(yè)財務風險預警的概念崔廣欽(2008)企業(yè)財務預警，就是從財務角度對

4、企業(yè)進行預警，它是構架在企業(yè)預警理論之上通過對企業(yè)財務報表及相關經(jīng)營資料的分析，利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應的數(shù)據(jù)化管理方式，預先告知企業(yè)所面臨的情況，同時分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施并提出相應的排警對策財務分析系統(tǒng)。22.2國內相關研究現(xiàn)狀綜述由于受國內證券市場發(fā)展的影響，我國對財務危機預警的實證研究起步較晚。吳世農、黃世忠(1986)在《中國經(jīng)濟問題》發(fā)表了一篇文章，首次在我國介紹了企業(yè)

5、破產的分析指標和預測模型。之后我國學者廣泛開始了對財務預警的研究，并取得了豐碩的研究成果。其主要研究方法主要包括四個方面：多元線性回歸法、Logistic多元回歸分析法、神經(jīng)網(wǎng)絡分析法。周首華、楊濟華和王平(2000)在Z分數(shù)模型的基礎上進行改進，以CompusattPcPlus會計資料庫中1990年以來的4160家公司數(shù)據(jù)作為檢驗樣本進行了驗證，其正確率接近70%。陳靜(1999)曾發(fā)表一篇以中國上市公司為樣本的實證研究論文，她應用2

6、7家ST公司樣本，同時還相應地選擇同行業(yè)同規(guī)模的27家公司作為控制樣本，總樣本共54家公司，通過立面分析和一元判定分析，進行了單變量分析；還運用了多元線性判別分析對財務狀況進行預測。張玲(2000)以滬深120家公司為樣本，通過實證檢驗，認為二元線性判別模型具有超前4年的預測結果。陳曉陳治鴻(2000)運用多元邏輯回歸法模型和可公開獲得的財務數(shù)據(jù)，對中國上市公司的財務困境進行了預測，通過試驗1260種變量組合，發(fā)現(xiàn)負債權益比、應收賬款周

7、轉率、主營利潤總資產和預留收益總資產對上市公司財務困境有著顯著的預示效應。吳世農、盧賢義(2001)選取70家處于財務困境的公司和70家配對公司為樣本，檢驗Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和邏輯回歸分析三種方法，并結合中國實際情況建立了相應的模型。張愛民(2001)等采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析法對企業(yè)財務預警進行了研究他們選用了8個企業(yè)財務指標，選擇了40家我國的上市公司為估計樣本，進行了主成分分析。姜秀華、孫崢(2006

8、)在Logistic多元回歸模型中，加入反映公司治理結構的變量—股權集中系數(shù)建立的模型，預測正確率有所提高，判別準確率為84.52%，對新增公司的判別準確率則達到了95.45%，并且部分股權結構變量對企業(yè)的財務危機有顯著影響從上述研究成果中，發(fā)現(xiàn)目前國內對財務預警研究存在以下幾個問題:(l)在實證分析方面，我國的實證研究總是試圖尋求統(tǒng)一的參數(shù)解決所有企業(yè)的問題。隨然而每個行業(yè)的狀況不同，影響財務危機的因素也不相同，因此，分行業(yè)研究更有價