中國開放式基金流動性風(fēng)險管理研究.pdf

1、開放式基金發(fā)展至今，在全球范圍內(nèi)得到了普遍的認(rèn)同，并在歐美發(fā)達(dá)國家和一些新興市場國家和地區(qū)快速發(fā)展。對于中國基金業(yè)來說，2001年9月，華安創(chuàng)新基金、南方穩(wěn)健成長基金兩只開放式基金成功面世，揭開了開放式基金在我國的發(fā)展序幕。但是自成立以來，開放式基金不斷遭到投資者的贖回，這其中有許多原因，我國證券市場不完善、股票市場持續(xù)下跌、基金管理不善等等。開放式基金這個新生事物如何在這種惡劣的環(huán)境下繼續(xù)生存下去昵？最重要的是管理好其特有的流動性風(fēng)險

2、。本文圍繞著這個問題展開了深入的探討。 本文在分析了我國開放式基金業(yè)所面臨的流動性風(fēng)險，指出開放式基金的流動性風(fēng)險的成因大致有三種：一是由于投資者的行為；另一原因是基金管理公司流動性資產(chǎn)管理不善所致；三是由于資本市場及政策導(dǎo)致的流動性風(fēng)險。運(yùn)用不確定性決策的分析方法建立了開放式基金投資者的決策模型，分析投資者的心理因素、開放式基金費(fèi)率的設(shè)置以及外部市場環(huán)境如何去影響投資者作出投資決策的。建立模型說明開放式基金應(yīng)如何管理資產(chǎn)，使基

3、金能在市場變化的過程中，保持資產(chǎn)的有效增值。并在其后進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)，以驗(yàn)證所得之結(jié)論。分析我國國內(nèi)的資本市場及政策等制度性的因素是如何給當(dāng)前開放式基金的運(yùn)作帶來流動性風(fēng)險。 通過以上分析可知，要有效的控制開放式基金的流動性風(fēng)險，一是必須做好開放式基金的流動性資產(chǎn)管理；二是與銀行建立合作關(guān)系，降低運(yùn)作成本；三是建立優(yōu)秀的基金管理團(tuán)隊(duì)；四是改進(jìn)目前的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，吸引投資者投資開放式基金，加大贖回基金的成本；五是要加強(qiáng)客戶管理，切