金融工程定價(jià)原理及在中國的發(fā)展.pdf

1、20世紀(jì)70年代開始的全球金融市場匯率及利率的頻繁波動(dòng)，有力地推動(dòng)了金融創(chuàng)新及金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展。隨之而來的經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化不僅給市場參與者帶來了獲取潛在受益的機(jī)會(huì)，同時(shí)也帶來了較高的風(fēng)險(xiǎn)管理要求。金融工程技術(shù)有助于市場的風(fēng)險(xiǎn)乃至信用風(fēng)險(xiǎn)的回避與防范。80年代末出現(xiàn)的新興綜合性交叉學(xué)科-金融工程，標(biāo)志著金融科學(xué)已進(jìn)入了工程化、產(chǎn)業(yè)化階段。當(dāng)我們把金融真正看作一門產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，就一樣有它的產(chǎn)品、創(chuàng)造產(chǎn)品的技術(shù)和工藝、產(chǎn)品定價(jià)、生產(chǎn)和

2、營銷產(chǎn)品的企業(yè)(銀行和其他金融機(jī)構(gòu))、交易產(chǎn)品的市場(金融市場)。金融工具的創(chuàng)新與應(yīng)用是金融工程中的主要內(nèi)容，而金融工具的定價(jià)又是金融創(chuàng)新中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。金融產(chǎn)品的價(jià)格雖然也受供求關(guān)系影響，但由于其供給與需求的特殊性，短時(shí)間內(nèi)的供給和需求都可以達(dá)到無窮大，也可以瞬時(shí)變?yōu)榱?。所以，金融產(chǎn)品往往很難利用供求關(guān)系直接進(jìn)行定價(jià)，而是通過風(fēng)險(xiǎn)/收益的均衡或者無套利定價(jià)原則進(jìn)行。現(xiàn)代金融研究理論的一項(xiàng)核心內(nèi)容是對金融市場中的某項(xiàng)頭寸進(jìn)行估值和定價(jià)，分