受人格影響的投資者決策心理過程及雙重效用函數(shù)研究.pdf

1、 本論文試圖以人格心理學為理論基礎，從一個全新的視角透視投資者的決策心理過程。作者認為，人格結構是個體認知的“過濾器”，是個體認知的基礎。面對同樣的信息，有什么樣的人格“過濾器”，就會有什么樣的認知結論，也就有什么樣的決策。從這個角度說，投資者不可能是同質的理性經(jīng)濟人，他們實際上有著各自不同的“非財富最大化效用”模型。這些“非財富最大化效用”就是他們的各自情緒最大化，而這些情緒的最大化效用又集中體現(xiàn)在對時間的追求上。就此，論文重新

2、定義和明確了理性和非理性、投資和投機的概念，重新賦予效用概念“情緒化”的內(nèi)涵，而不僅僅是現(xiàn)代金融學“物質化”的效用內(nèi)涵。 在這一基礎上，論文將效用劃分為投資者需求效用——主觀效用以及投資者所得效用和市場供給效用——客觀效用，并引入了時間變量——時間負效用作為投資者需求效用的重要因子。論文借用實驗心理學的閾限概念，引入了絕望閾限、損害(失望)閾限、快樂閾限和滿足閾限等各種效用閾限概念，作為識別、描述和解釋投資者情緒的依據(jù)，并通過一