基于博弈論和信息經(jīng)濟學對風險投資中委托代理問題的研究.pdf

1、風險投資源于四十年代的美國硅谷。它是一種新的融投資工具、投資方式和制度安排。作為金融制度改革與創(chuàng)新的產(chǎn)物，其對于推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長和經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展做出的重要貢獻己被理論和實踐所證實。 在風險投資過程中存在著風險投資者與風險投資公司以及風險投資公司和風險投資企業(yè)兩對博弈，同時也存在著兩個層次的由委托代理關系造成的信息不對稱，即風險投資者與風險投資公司之間、風險投資公司與風險企業(yè)之間的信息不對稱。正是由于這種信息不對稱導致了委托

2、人逆向選擇代理人以及代理人道德風險問題，從而導致市場缺乏效率。大大制約了風險投資的發(fā)展。本文正是基于這樣的認識來展開研究的。 第一章引言，首先介紹了文章的研究背景，然后提出了文章的研究問題以及本文的研究內(nèi)容、意義、和研究方法；最后是學者們對風險投資的委托代理問題的研究綜述； 第二章先簡要介紹了風險投資的概念和國內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，然后分析了我國風險投資在目前主要存在的宏觀問題； 第三章介紹了委托代理理論的模型化方法，

3、以及構(gòu)建風險投資中投資者與風險投資家的委托代理模型； 第四章分析了投資者觀測其它相關變量、分階段投資等顯性激勵機制對風險投資家的激勵作用； 第五章講一步分析了市場聲譽模型以及經(jīng)理人市場對風險投資家的隱性激勵作用； 第六章則設計了風險投資家能力評價體系，以克服逆向選擇問題，并對此評價體系做了應用研究； 第七章為文章的結(jié)論，指出我國風險投資效率低下的關鍵問題是激勵機制的相對缺乏，風險投資家相對業(yè)績比較、分段投