基于博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資中委托代理問(wèn)題的研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資源于四十年代的美國(guó)硅谷。它是一種新的融投資工具、投資方式和制度安排。作為金融制度改革與創(chuàng)新的產(chǎn)物，其對(duì)于推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展做出的重要貢獻(xiàn)己被理論和實(shí)踐所證實(shí)。 在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中存在著風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資公司以及風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)兩對(duì)博弈，同時(shí)也存在著兩個(gè)層次的由委托代理關(guān)系造成的信息不對(duì)稱(chēng)，即風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資公司之間、風(fēng)險(xiǎn)投資公司與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。正是由于這種信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致了委托

2、人逆向選擇代理人以及代理人道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從而導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏效率。大大制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。本文正是基于這樣的認(rèn)識(shí)來(lái)展開(kāi)研究的。 第一章引言，首先介紹了文章的研究背景，然后提出了文章的研究問(wèn)題以及本文的研究?jī)?nèi)容、意義、和研究方法；最后是學(xué)者們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的委托代理問(wèn)題的研究綜述； 第二章先簡(jiǎn)要介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和國(guó)內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，然后分析了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在目前主要存在的宏觀問(wèn)題； 第三章介紹了委托代理理論的模型化方法，

3、以及構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資中投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家的委托代理模型； 第四章分析了投資者觀測(cè)其它相關(guān)變量、分階段投資等顯性激勵(lì)機(jī)制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的激勵(lì)作用； 第五章講一步分析了市場(chǎng)聲譽(yù)模型以及經(jīng)理人市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的隱性激勵(lì)作用； 第六章則設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)投資家能力評(píng)價(jià)體系，以克服逆向選擇問(wèn)題，并對(duì)此評(píng)價(jià)體系做了應(yīng)用研究； 第七章為文章的結(jié)論，指出我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資效率低下的關(guān)鍵問(wèn)題是激勵(lì)機(jī)制的相對(duì)缺乏，風(fēng)險(xiǎn)投資家相對(duì)業(yè)績(jī)比較、分段投