我國(guó)企業(yè)短期融資券風(fēng)險(xiǎn)分析與實(shí)證研究.pdf

1、短期融資券是企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。它在我國(guó)進(jìn)行股權(quán)分制改革、企業(yè)再融資受限的情況下，以其便捷、低成本地進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行融資的方式，為企業(yè)尤其是為上市企業(yè)提供了直接融資渠道，受到了廣大企業(yè)的歡迎。但獲得收益的同時(shí)不能忽視短期融資券存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 本文對(duì)我國(guó)企業(yè)短期融資券進(jìn)行了全面、系統(tǒng)地分析。首先從我國(guó)短期融資券發(fā)行現(xiàn)狀出發(fā)并總結(jié)出其特

2、點(diǎn)?；谖覈?guó)企業(yè)短期融資券自身的特點(diǎn)分析其存在的風(fēng)險(xiǎn)，其中主要風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)證研究部分主要是針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)分析的。包括企業(yè)過(guò)度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、償債能力下降風(fēng)險(xiǎn)和募集資金短融長(zhǎng)投風(fēng)險(xiǎn)。在研究企業(yè)過(guò)度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和償債能力下降風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們采用了配對(duì)T檢驗(yàn)的方法，分別對(duì)季度數(shù)據(jù)和年度數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)行短期融資券后負(fù)債水平上升、償債能力下降。在研究募集資金短融長(zhǎng)投時(shí)，我們用了多元回歸分析的方法。結(jié)果發(fā)現(xiàn)短期融資券發(fā)行額與營(yíng)