壽險公司整合性風險管理框架研究.pdf

1、論文基于壽險公司整合性風險管理構(gòu)架進行理論與運行研究，以公司整合性風險管理產(chǎn)生的背景(導論)為起點，以經(jīng)濟金融理論、財務理論、風險社會與風險文化理論為理論基礎(第一章)，建立了基于價值創(chuàng)造的公司整合性風險管理理論體系(第二章)，建構(gòu)壽險公司整合性風險管理模型(第三章)，并對所建模型進行擴展運用，形成了資本風險的整合管理、資產(chǎn)負債風險的整合管理、戰(zhàn)略風險與經(jīng)營風險的整合管理、風險管理與風險管理文化的整合管理(第四章至第七章)的遞階式風險整

2、合管理體系。 論文(導論)認為，公司整合性風險管理是經(jīng)濟全球化和金融混業(yè)經(jīng)營對企業(yè)傳統(tǒng)風險管理挑戰(zhàn)、金融市場與金融工程對風險管理的促進、企業(yè)風險管理實踐的內(nèi)部創(chuàng)新與外部機構(gòu)的外部壓力的驅(qū)動、以及系統(tǒng)控制論與計算機技術的技術支持等背景決定的必然產(chǎn)物。 論文(第一章)建立了較為寬泛的公司整合性風險管理的經(jīng)濟理論、金融理論、財務理論和風險社會與風險文化理論基礎。論文分析和介紹了包括效用函數(shù)理論、風險組合與分散理論、企業(yè)套期保值

3、理論等經(jīng)濟理論；包括Markowitz的資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、期權(quán)模型等金融理論；包括代理理論、破產(chǎn)成本理論、企業(yè)融資成本理論等財務理論。對風險社會和風險文化理論也進行了較有深度的介紹和分析。 論文(第二章)初步建立公司整合性風險管理基本理論體系。論文在對傳統(tǒng)風險管理理論進行梳理和評價的基礎上，分析了整合風險管理視角的風險理論，創(chuàng)新性地提出風險的本質(zhì)在于客觀存在與主觀認知的內(nèi)在不一致性，而不是風險利益；風險的哲學思維應

4、該是客觀實體論和主觀建構(gòu)論的結(jié)合，而不只是主觀建構(gòu)論。公司整合風險管理理論包括基于價值創(chuàng)造的企業(yè)全面風險管理(ERM)和以風險決策為導向的全面風險管理(TRM)，公司整合性風險管理是一種全新思維、全方位、全過程、全員性和綜合性的管理范式。公司整合性風險管理通過優(yōu)化資本配置、優(yōu)化公司戰(zhàn)略決策、增強公司經(jīng)營一致性、實現(xiàn)風險成本管理的范圍經(jīng)濟效應等途徑創(chuàng)造公司價值。 論文(第三章)在運用層次分析法(AHP)對壽險公司的全面風險進行整合

5、分析的基礎上，建立了以平衡記分卡管理系統(tǒng)為載體的涵蓋所有風險的壽險公司整合風險管理模型。創(chuàng)新性地提出壽險公司經(jīng)濟價值最大化和社會價值最大化相統(tǒng)一的整合風險管理目標，建立并分解壽險公司風險整合控制系統(tǒng)，建立包括風險分析、風險優(yōu)化、風險組合、風險套期與風險轉(zhuǎn)移在內(nèi)的風險整合策略系統(tǒng)，建立了包括經(jīng)濟資本、RAROC、內(nèi)涵價值、EVA等在內(nèi)的整合風險管理的績效評估系統(tǒng)，提出了包括資本風險整合管理、整體資產(chǎn)負債管理、整體償付能力管理、整體風險的V

6、aR管理等的風險整合管理方法體系。論文將風險認知、制度、知識、集體意識、社會資本、文化資本整合于該風險整合管理模型中。 論文(第四--七章)以壽險公司整合性風險管理模型為基礎，建立壽險公司整合風險管理的風險整合管理構(gòu)架，形成了包括資本風險整合管理的初級整合，資產(chǎn)負債風險整合管理的中級整合，公司戰(zhàn)略風險與經(jīng)營風險整合管理的中高級整合，以及包括行為風險、文化風險在內(nèi)的全面風險整合管理的高級整合形態(tài)的風險整合管理體系。論文(第四章)在

7、資本風險整合管理研究中，以資本結(jié)構(gòu)與公司價值最大化為分析起點，介紹資本結(jié)構(gòu)的標準模型、風險管理價值模型(NeilDoherty,1985)、風險資本模型(Merton&Merold，1993)、保險模型和新保險模型(Shimpi，1999)的發(fā)展演變。論文以新保險模型為分析工具提出資本管理的融資多樣化策略和壽險證券化策略，系統(tǒng)地研究了經(jīng)濟資本在資本風險管理和公司整合風險管理中的作用，并較系統(tǒng)地介紹了壽險公司資本配置技術。 論文(

8、第五章)以傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債管理理論為研究起點，分析了全面整合的資產(chǎn)負債管理理論和全面整合的資產(chǎn)負債價值管理理論，介紹了資產(chǎn)負債整合風險管理的隨機規(guī)劃、決策規(guī)劃和隨機控制動態(tài)模型，介紹了資產(chǎn)負債整合風險管理的情景分析、極限測度與動態(tài)財務分析等動態(tài)技術，并運用動態(tài)技術對ALDC風險整合管理進行實例分析。 論文(第六章)在分別介紹戰(zhàn)略風險測度方法與經(jīng)營風險測度方法的基礎上，對壽險公司戰(zhàn)略風險和經(jīng)營風險進行風險整合分析，將平衡記分卡管理系

9、統(tǒng)同時運用于戰(zhàn)略風險管理和經(jīng)營風險管理中，創(chuàng)新性地建立以平衡記分卡管理系統(tǒng)為中心的戰(zhàn)略風險與經(jīng)營風險的整合模型，并對整合模型加以運用，同時對該整合模型進行擴展(擴展模型)。整合模型與擴展模型具有較強的可行性與現(xiàn)實適用性。 論文(第七章)以風險認知理論(知識理論、個性理論、文化理論)和風險行為理論(期望理論、風險均衡理論、聲譽理論)為基礎，創(chuàng)新性地建立了包括內(nèi)在化的風險管理文化、制度化的風險管理文化和認知性的風險管理文化的風險管理

10、文化理論體系。論文運用行為經(jīng)濟學視角下的制度理論和知識理論，運用知識管理視角下的知識管理理論，強調(diào)制度與知識在壽險公司風險管理與風險管理文化中重要作用，創(chuàng)新性地提出將壽險公司風險的整合管理提升為對壽險公司知識的整合管理、實現(xiàn)壽險公司風險管理制度與風險管理知識的互動整合創(chuàng)新、建立學習型風險管理組織團隊等觀點。論文還運用組織視角、知識管理視角和技術創(chuàng)新視角下的社會資本理論，強調(diào)社會資本在壽險公司風險管理與風險管理文化整合的作用，提出發(fā)揮社會

11、資本在風險管理知識創(chuàng)造中的促進作用以推動風險管理制度和風險管理文化的創(chuàng)新、建立良好的社會資本以防范和降低壽險經(jīng)營中的行為風險、將壽險公司風險管理融入壽險公司經(jīng)濟資本、知識資本、社會資本與文化資本整合管理過程中的創(chuàng)新性觀點。 論文創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下七個方面： 第一，論文在對傳統(tǒng)風險理論進行梳理和分析的基礎上，強調(diào)現(xiàn)代風險的目標與機會觀，指出風險的本質(zhì)在于客觀世界與主觀認知的不一致性(而不是風險利益)，強調(diào)現(xiàn)代意義風險的

12、哲學思維是客觀實體論與主觀建構(gòu)論的結(jié)合(而不只是主觀建構(gòu)論)，建立風險管理文化理論體系，打破了風險管理文化“黑箱”。因此，論文研究在風險基礎理論領域具有一定創(chuàng)新性。 第二，在對公司整合性風險管理的理論基礎進行分析和對傳統(tǒng)風險管理理論進行梳理的基礎上，初步建立公司整合性風險管理理論體系，使公司整合性風險管理理論趨于系統(tǒng)化，在目前國外國內(nèi)的相關研究中還未發(fā)現(xiàn)該理論系統(tǒng)研究的研究文獻。公司整合性風險管理與價值創(chuàng)造的理論研究、公司整合性

13、風險管理的成本優(yōu)勢的理論研究，具有一定水平的理論創(chuàng)新性。 第三，在對公司整合性風險管理理論系統(tǒng)研究的基礎上，建立了壽險公司整合性風險管理模型。模型研究第一次將壽險公司所面臨的全部風險置于一個分析框架內(nèi)，將壽險公司整合性風險管理目標界定為經(jīng)濟價值最大化和社會價值最大化。風險整合控制系統(tǒng)研究打開了公司全面風險整合系統(tǒng)的技術黑箱，風險管理整合策略和整合方法研究較為全面系統(tǒng)地提供了整合風險管理的整合策略體系和整合方法體系。模型研究創(chuàng)新性

14、地探討了壽險公司整合風險管理的內(nèi)在路徑(遞階整合路徑)。 第四，論文運用的新保險模型(InsurativeModel，Shimpi，1999)，較為深入地探討壽險公司資本管理的融資多樣化策略和壽險證券化策略，借鑒和運用經(jīng)濟資本分析工具，研究經(jīng)濟資本在保險資本風險整合管理中的作用，在一定程度上為保險資本管理、保險資本監(jiān)督管理、公司全面風險的整合管理提供新的管理視角或管理方法。論文創(chuàng)新地提出了“大資本”整合管理的概念。 第五

15、，論文借鑒相關學科領域?qū)?zhàn)略風險測度的研究方法，借助于平衡記分卡戰(zhàn)略管理系統(tǒng)，建立了壽險公司戰(zhàn)略風險與經(jīng)營風險的整合模型與擴展模型，整合模型與擴展模型具有較強的理論價值與實踐可行性。 第六，論文研究有別于目前整合性風險管理定量研究的研究范式，論文重視對壽險公司的本源性風險的深入研究，強調(diào)本源性風險在公司整合性風險管理中的本源性作用。論文在風險認知理論、風險行為理論、風險文化理論研究的基礎上，把整合性風險管理的根本建立在風險管理文

16、化之上，強調(diào)制度、知識、社會資本在公司整合性風險管理特別是在風險管理文化建議中的根本作用。 第七，在研究方法上，論文的風險管理思維超越傳統(tǒng)的經(jīng)濟視角與技術視角的風險管理思維，運用一種整體思維對壽險公司整合性風險管理進行研究，將動態(tài)整合分析方法、系統(tǒng)分析方法、定性與定量相結(jié)合分析方法、制度主義整體分析方法、跨學科研究方法較好地結(jié)合起來，論文研究范式具有一定意義的研究方法創(chuàng)新。 論文在以下方面還需要進行深入的后續(xù)研究。

17、 第一，風險分析與風險整合的理論研究與技術研究有待深入。可度量風險如何實現(xiàn)有效整合(風險的可加性問題)，如何讓風險的一致性原則在實踐中得到有效運用，可度量風險與不可度量風險如何在一個分析框架內(nèi)進行風險分析和風險整合，特別是戰(zhàn)略風險、運營風險(operationalrisk)、認知風險、行為風險(道德風險等)的分析與整合管理。 第二，對整合性風險管理的整合系統(tǒng)和整合路徑的研究還有待進一步加深，整合性風險管理整合系統(tǒng)和整合路徑屬于