管理層收購：理論分析與實證研究.pdf

1、本文首先對管理層收購的基本概念進行了介紹，并對理論基礎(chǔ)、國外相關(guān)文獻進行了梳理，分別從支持和反對兩方面展開。接著，回顧了管理層收購在國外的發(fā)展歷程，以美國和英國為例，探討了兩國管理層收購的發(fā)展背景、實施流程及實施特征，以期得出一些值得我國借鑒的經(jīng)驗。然后分析了我國管理層收購興起的政治背景，以及理論界對此的探討和爭論，緊接著總結(jié)了國內(nèi)管理層收購的實施流程和實施過程中出現(xiàn)的問題，并對我國近年來圍繞管理層收購相繼出臺的一系列法規(guī)政策進行了總結(jié)

2、概括。雖然實務(wù)操作中出現(xiàn)的問題是很尖銳的，但是國家正在努力的對這些問題進行規(guī)范，而且目前法規(guī)已經(jīng)初具規(guī)模。最后，在總結(jié)已有相關(guān)實證研究的基礎(chǔ)上，選取2000年到2002年間，深滬兩市上市公司中實施了管理層收購的公司為樣本，考察其在實施MBO前后五年間的真實績效的變化趨勢。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在剔除各公司所在行業(yè)平均水平變化趨勢的影響之后(這也是本文的嘗試突破之處)，MBO公司業(yè)績并沒有顯著的變化。初步分析之后發(fā)現(xiàn)，中外實施管理層收購的背景、戰(zhàn)略、