韋斯頓衍生模型在高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用研究.pdf

1、高新技術(shù)企業(yè)所在的行業(yè)都為新興的快速增長的行業(yè)，其發(fā)展一般是伴隨著企業(yè)產(chǎn)品的生命周期而發(fā)展的。和傳統(tǒng)企業(yè)不同的是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展階段性特別明顯，而且每個(gè)階段都有自己顯著的特點(diǎn)，對于不同發(fā)展階段跨越的同時(shí)也是企業(yè)價(jià)值的提升過程，所以根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段的特點(diǎn)采取不同的價(jià)值評估方法就顯得十分重要。此外高新技術(shù)企業(yè)還具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以傳統(tǒng)的價(jià)值評估方法對其進(jìn)行評估時(shí)并不適用。而現(xiàn)有的價(jià)值評估方法又存在一定的缺陷，因此對適合于高

2、新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值評估方法的研究是對價(jià)值評估領(lǐng)域有益的探討。 本文首先對價(jià)值評估的理論及其發(fā)展進(jìn)行了闡述。然后通過比較分析三種傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評估方法在評估高新技術(shù)企業(yè)時(shí)的優(yōu)缺點(diǎn)，并結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)新的評估思路與方法提出了韋斯頓模型和Black-Scholes模型相結(jié)合的方法，即韋斯頓衍生模型對高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評估進(jìn)行了研究。而且根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)的不同生命周期對該方法進(jìn)行了應(yīng)用分析。具體來說，本文選取清華同方股份有限公司作為實(shí)證研究