基于多因素模型的風險預算方法和實證研究.pdf

1、風險是金融體系和金融活動的基本屬性之一，風險管理活動是各類金融機構(gòu)所從事的全部業(yè)務(wù)和管理活動中最核心的內(nèi)容。20世紀90年代中期以長期資產(chǎn)管理公司為代表的微觀金融風險事件和以墨西哥金融危機、亞洲金融危機為代表的宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象，引起了人們對金融風險的普遍關(guān)注，以及在微觀層面上對金融安全運行的深刻反思。風險預算也就是這個時候引起了人們的普遍關(guān)注。
　　風險預算作為一種新的風險管理方法，已經(jīng)將資產(chǎn)配置從一個限制風險的防御性角色轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€最

2、優(yōu)化風險的主動進攻型角色。它不僅要求對投資組合進行長期的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，而且更是寄托于資產(chǎn)管理者能夠適時地發(fā)現(xiàn)金融市場的失效點，動態(tài)調(diào)整組合頭寸，以達到投資收益最大化的目的。
　　本文以風險預算為主要研究對象。這是個新興的風險管理體系。風險預算具有突出的優(yōu)越性，是個合理的風險管理體系，相信會在金融行業(yè)中得到廣泛的應用。筆者期待能通過本文起到拋磚引玉的作用，使我國的理論界能對風險預算進行更多更好的研究。
　　本文首先對風險預算進

3、行了介紹，闡述了風險預算中的風險含義，并陳述了風險預算與傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置的過程，對兩者之間的進行了比較。在這個基礎(chǔ)上更加全面地理解風險預算。
　　然后在對已有的風險預算文獻進行研究后，本文統(tǒng)一了國內(nèi)外對風險預算的各種觀點，從系統(tǒng)控制觀出發(fā)解釋了這項新興的風險管理和配置技術(shù)。
　　另一方面，本文試圖通過對風險預算的介紹，考察風險預算技術(shù)在投資組合中的應用，將證券收益的多因素模型引入風險預算過程，建立基于多因素模型的風險預算系統(tǒng)體