房地產(chǎn)開發(fā)項目實物期權(quán)評價方法及其應用研究.pdf

1、如何合理地評價房地產(chǎn)開發(fā)項目的價值對于房地產(chǎn)開發(fā)項目的成敗具有重要的意義。由于房地產(chǎn)與房地產(chǎn)開發(fā)的特殊性，傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資評價方法并不能合理地評價房地產(chǎn)開發(fā)項目價值，然而實物期權(quán)理論的發(fā)展為合理評價房地產(chǎn)開發(fā)項目價值提供保障。因此，建立真正實用的房地產(chǎn)開發(fā)項目評價方法是十分必要的。 當傳統(tǒng)投資評價方法面對房地產(chǎn)投資收益的不確定性、投資的不可逆性和投資的靈活性時，它并不能夠合理地處理這“三性”。本文首先從傳統(tǒng)投資評價方法的缺陷出發(fā)，

2、引出了基于實物期權(quán)理論的評價方法是解決投資這“三性”的有效方法。接著，本文對實物期權(quán)理論進行了一般性分析，分析了實物期權(quán)價值的來源，探討了實物期權(quán)理論對傳統(tǒng)投資評價方法的修正，得到了以實物期權(quán)理論為基礎的評價規(guī)則，論述了實物期權(quán)的定價方法，并分析了實物期權(quán)方法在項目評價中的應用步驟。然后，通過分析房地產(chǎn)開發(fā)項目中不確定性，明確了房地產(chǎn)開發(fā)項目中的實物期權(quán)特征，建立了房地產(chǎn)開發(fā)項目的實物期權(quán)評價規(guī)則，討論了現(xiàn)有的房地產(chǎn)開發(fā)項目實物期權(quán)評價