中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)效應(yīng)及發(fā)展戰(zhàn)略研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，跨國(guó)并購(gòu)已成為企業(yè)對(duì)外直接投資和實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的首選方式。20世紀(jì)80年代以來(lái)，中國(guó)企業(yè)也積極通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，特別是2000年以來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)數(shù)量和規(guī)模都有了很大的增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)逐漸成為全球跨國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)上的一支新力量。本文通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方法對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題進(jìn)行研究。 首先，本文對(duì)全球跨國(guó)并購(gòu)理論進(jìn)行系統(tǒng)介紹，重點(diǎn)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因和效應(yīng)進(jìn)行了歸納和剖析。接

2、著分析了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展歷程和特點(diǎn)，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展的最新趨勢(shì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行全面的可行性分析。 在理論分析的基礎(chǔ)上，本文以2000年1月1日-2003年12月31日間發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)事件的17家中國(guó)上市公司為研究對(duì)象，采用橫向和縱向的分析方法，通過(guò)總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)我國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了研究。橫向分析結(jié)果表明，中國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)后的超額總資產(chǎn)收益率、超額

3、凈資產(chǎn)收益率和超額主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率都顯著為正，這說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流績(jī)效得到顯著改善，經(jīng)營(yíng)效率有所提高；縱向分析結(jié)果也顯示，我國(guó)上市公司跨國(guó)并購(gòu)后的總資產(chǎn)收益率增加額、凈資產(chǎn)收益率增加額和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增加額也為正但顯著性程度變化不定，這也證實(shí)了跨國(guó)并購(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的積極影響。實(shí)證結(jié)果為中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)提供了理論支持。 最后，本文對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略模式進(jìn)行分析，同時(shí)從中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的制約條件入手，進(jìn)一步進(jìn)行中國(guó)企業(yè)