新匯率體制下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險管理與實(shí)證研究.pdf

1、2005年7月21日，中國人民銀行公布了新的人民幣匯率政策。人民幣匯率制度告別了事實(shí)上的盯住美元匯率制度，改為實(shí)施“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。隨著中國匯率體制的改革及外匯管制的逐步放開，匯率的大幅度波動在所難免，而中國的外貿(mào)公司行業(yè)整體平均利潤普遍不高，并呈下滑趨勢，外貿(mào)公司進(jìn)入了較高外匯風(fēng)險時期。然而從1995年到2005年匯率體制改革前人民幣兌美元的匯率非常穩(wěn)定，從而使得企業(yè)防范外匯風(fēng)險的意識

2、比較淡薄，外貿(mào)企業(yè)中專業(yè)的外匯風(fēng)險管理人才比較缺乏，加上中國的銀行所提供的外匯避險工具很少且成本很高，導(dǎo)致我國外貿(mào)行業(yè)整體防范風(fēng)險的能力較低。在這種大背景下，本文從人民幣匯率的形成機(jī)制及影響匯率的因素入手，結(jié)合本人在外貿(mào)公司的實(shí)踐，分析新匯率體系下外貿(mào)公司外匯風(fēng)險的成因、種類，以及企業(yè)對待風(fēng)險管理的態(tài)度。進(jìn)而指導(dǎo)外貿(mào)公司去識別和計量不同類型的外匯風(fēng)險，并通過合理運(yùn)用金融工程技術(shù)去規(guī)避外匯風(fēng)險，對于新匯率體制下外貿(mào)公司防范外匯風(fēng)險具有積極

3、的意義。 VaR是英文（Value at Risk）的縮寫，即風(fēng)險價值。VaR技術(shù)是一種面向未來的風(fēng)險定量分析技術(shù)，是市場風(fēng)險管理的一種共同的標(biāo)準(zhǔn)，但VaR技術(shù)在我國外貿(mào)公司外匯風(fēng)險管理中的應(yīng)用還比較少，本文通過對VaR模型的介紹，結(jié)合本人在外貿(mào)公司外匯風(fēng)險管理的實(shí)踐，分析該項(xiàng)技術(shù)在企業(yè)外匯風(fēng)險管理中的具體應(yīng)用，對我國外貿(mào)公司在外匯風(fēng)險管理領(lǐng)域開拓思路具有較高的現(xiàn)實(shí)意義。 本文結(jié)合中國人民銀行匯率體制改革后對外貿(mào)公司防范

4、外匯風(fēng)險的調(diào)查報告，分析中國外貿(mào)公司目前所采用的外匯避險工具的特點(diǎn)和措施。通過對中國現(xiàn)有銀行已經(jīng)對外提供的外匯避險工具的比較，結(jié)合NOVODO INTERNATIONAL公司實(shí)際的外匯風(fēng)險管理實(shí)踐，來論述如何建立匯率預(yù)測機(jī)制，如何來識別、計量外匯風(fēng)險，并通過選用適當(dāng)?shù)耐鈪R風(fēng)險規(guī)避工具進(jìn)行套期保值，從而達(dá)到積極管理外匯風(fēng)險的目的，構(gòu)建外貿(mào)公司外匯風(fēng)險防御體系。因此本文對于在新匯率體系下的中國外貿(mào)公司強(qiáng)化風(fēng)險管理意識、正確使用風(fēng)險規(guī)避工具、