基于VaR方法論我國企業(yè)外匯風險管理研究.pdf

1、1973年以后，隨著固定匯率制度時代的結束，世界主要貨幣進入了浮動匯率制的新時代。在浮動匯率制度下，各國的貨幣根據(jù)外匯的供給需求來實現(xiàn)匯率的自由浮動，或將本國貨幣與某一浮動貨幣建立固定比價，使其匯率隨著浮動匯率變化而變化。2005年7月我國對人民幣匯率制度進行改革，逐漸轉向由市場調(diào)節(jié)匯率。這一改革使得我國外匯市場進一步開放，匯率波動變得更加不確定。外匯市場的劇烈波動或本國匯率政策的變動都給企業(yè)未來的收益帶來很大的不確定性，企業(yè)有必要找到

2、有效的方法、有效的體系來衡量和管理風險。VaR是90年代以來迅速發(fā)展的一種風險測量工具，具有科學、實用、準確和綜合的特點，迅速發(fā)展成為風險管理的一種標準。VaR能夠有效的分析企業(yè)交易及投資過程中的風險管理狀況，同時以較通俗的形式披露給企業(yè)管理者。企業(yè)可根據(jù)披露的VaR對資產(chǎn)頭寸進行調(diào)整，在有限的資本資源內(nèi)調(diào)整各種資產(chǎn)組合以降低風險。本文從企業(yè)管理的角度探討了企業(yè)外匯風險管理方式，將風險價值方法和我國企業(yè)外匯風險管理相結合，通過研究企業(yè)的

3、單筆業(yè)務風險和企業(yè)整體風險，建立了以VaR作為分析方法的企業(yè)外匯風險體系。本文的研究目的在于：找出能夠測量企業(yè)外匯風險的方法，包括企業(yè)的單筆業(yè)務外匯風險和整體外匯風險，并在企業(yè)外匯風險防范體系中運用這個方法。本文首先分析我國企業(yè)匯率風險管理概況，包括匯率風險的概念、外匯單筆業(yè)務風險和整體外匯風險及其計量方法。其次闡述了VaR原理及計算方法。再次運用VaR測算單筆業(yè)務外匯業(yè)務風險和企業(yè)整體外匯風險。最后構建包含VaR方法的企業(yè)外匯風險防范