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文檔簡介
1、企業(yè)或公司的融資結構是指企業(yè)或公司不同方式融通資金的構成及融資數(shù)量之間的比例關系。但在市場經濟條件下，融資結構問題并不能被看成一個簡單的融資工具選擇問題。自Jensen and MecKling(1976)在其著名論文《企業(yè)理論——管理行為、代理成本與所有權結構》提出了融資結構的契約理論以來，這一理論逐步發(fā)展成為了不對稱信息條件下的融資結構的激勵理論、信號傳遞理論和控制權理論，從而將公司的融資結構與公司治理有機地聯(lián)系起來。這些理論分析了
2、融資結構如何通過公司治理來影響企業(yè)的市場價值，闡明了企業(yè)的融資結構與公司治理結構之間的內在聯(lián)系。融資結構的契約理論表明，企業(yè)的融資結構在本質上是一種契約關系，這種契約的存在不僅構成公司控制權的基礎，也反映了股東和債權人對公司的兩種不同的治理方式。股權通過公司所有權的安排反映公司控制權的配置，債務在公司治理中也具有重要作用。Williamson(1988)則直接認為債權和股權是不同的治理結構。基于此，本文試圖探討我國公司的融資結構與公司治
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