國(guó)有企業(yè)改制中國(guó)外私募基金投資者選擇評(píng)價(jià)研究.pdf

1、隨著我國(guó)加入 WTO，市場(chǎng)容量的逐步擴(kuò)大且具有廣闊發(fā)展?jié)摿Φ奈覈?guó)市場(chǎng)將成為跨國(guó)公司和國(guó)際金融投資機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的主要地區(qū)，我國(guó)各產(chǎn)業(yè)正面臨著外資的大規(guī)模并購(gòu)與改制，而國(guó)有企業(yè)改制是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制改革的一項(xiàng)重要工程。國(guó)有企業(yè)改制不僅需要大量的資金，而且還需要先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念、全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、管理經(jīng)驗(yàn)等各種資源的注入。 我國(guó)現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)大約 13 萬(wàn)多家，進(jìn)行資產(chǎn)重組至少需要2萬(wàn)億元，從某種程度上來(lái)說(shuō)，僅靠國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)各種資源的投入

2、已不能從根本上解決問(wèn)題。當(dāng)國(guó)有企業(yè)面對(duì)眾多有意愿參與其改制的國(guó)外私募基金投資者時(shí)，也需要全方位考慮、選擇有利于國(guó)有企業(yè)自身改制的戰(zhàn)略投資者。由于國(guó)外私募基金并非實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)部門的公司，所以他們的投資行為收益可能來(lái)自裁撤企業(yè)員工、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和利用被改制國(guó)有企業(yè)的價(jià)值低估機(jī)會(huì)等。因此，國(guó)有企業(yè)在引進(jìn)國(guó)外私募基金作為戰(zhàn)略投資者參與其改制時(shí)，在考慮投資者能為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)諸多利益的同時(shí)，也應(yīng)該充分考慮到投資者為國(guó)有企業(yè)所帶來(lái)的負(fù)面影響。 本

3、論文以企業(yè)并購(gòu)理論、國(guó)際直接投資理論和跨國(guó)并購(gòu)理論等為理論依據(jù)，運(yùn)用科學(xué)的方法從引入國(guó)外私募基金參與國(guó)有企業(yè)改制的投資能力、管理運(yùn)作能力、提供增值服務(wù)能力及給予國(guó)有企業(yè)的影響等關(guān)鍵因素，依照相關(guān)性、清晰性、容易理解與使用性、可比較性、可驗(yàn)證性及適用性等六方面原則，來(lái)總結(jié)、歸納建立針對(duì)國(guó)外私募基金投資者選擇的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析方法對(duì)國(guó)外私募基金投資者進(jìn)行評(píng)價(jià)。 本文所建立的國(guó)外私募基金投資者選擇評(píng)價(jià)體系，在國(guó)有企業(yè)改