臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)證券化研究——兼論不動(dòng)產(chǎn)證券化與都市更新.pdf

1、美國(guó)、英國(guó)、瑞典、法國(guó)、荷蘭和德國(guó)等國(guó)家，都開展了蓬勃的不動(dòng)產(chǎn)證券化運(yùn)動(dòng)。在經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)后，日本、韓國(guó)、新加坡和香港也相繼制訂法律、法規(guī)，逐步實(shí)施了不動(dòng)產(chǎn)證券化。臺(tái)灣頒布《不動(dòng)產(chǎn)證券化條例》后，也有多種不動(dòng)產(chǎn)證券化產(chǎn)品在市場(chǎng)上發(fā)行并公開交易。 首先，本文從制度和市場(chǎng)兩個(gè)層面，對(duì)比研究臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)證券化的性質(zhì)、收益和風(fēng)險(xiǎn)等。臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)證券化源自美日兩國(guó)，運(yùn)作剛剛?cè)陼r(shí)間，因此無論在投資標(biāo)的種類、借債上限和報(bào)酬率方面，都較受限制

2、。實(shí)證分析表明，影響臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)證券化收益的主要因素是房屋建筑業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、長(zhǎng)期利率，臺(tái)灣工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和GNP。 其次，本研究認(rèn)為，運(yùn)用不動(dòng)產(chǎn)證券化，尤其是開發(fā)型不動(dòng)產(chǎn)投資信托為都市更新服務(wù)，是未來臺(tái)灣，乃至大陸城市化融資方式轉(zhuǎn)變的一個(gè)發(fā)展方向。本研究試圖探討不動(dòng)產(chǎn)證券化與都市更新的緊密關(guān)系，建構(gòu)一個(gè)適合臺(tái)灣的開發(fā)型不動(dòng)產(chǎn)證券化的運(yùn)作模式。 最后，本研究對(duì)大陸發(fā)展不動(dòng)產(chǎn)證券化的必要性、可行性、發(fā)展?fàn)顩r和在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的應(yīng)