亞洲證券公司經(jīng)營失敗的原因與教訓.pdf

1、2001年7月以來，我國證券市場深層次的問題日益顯現(xiàn)，引發(fā)證券市場行情持續(xù)低迷，直接影響到證券公司的生存與發(fā)展。與此同時，浮動傭金制的施行，國內(nèi)商業(yè)銀行等非證券金融機構(gòu)和國外證券機構(gòu)開始涉足我國證券業(yè)務(wù)，帶來了日益加劇的市場競爭。從2002年開始，中國證券行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性整體虧損。中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2004年度114家主要證券公司的虧損額為149.93億元。隨之而來的是，證券公司因違規(guī)經(jīng)營而遭托管清算的事件屢屢發(fā)生。截至200

2、5年末，被中國證監(jiān)會勒令托管清算的證券公司已達26家。作為我國證券市場重要的參與主體之一的證券公司，由于歷史原因不但沒能發(fā)揮其應有的市場功能，反而成為了市場風險的重要根源之一。盡管2005年5月開始的股權(quán)分置改革帶來了2006年我國證券市場行情的復蘇，但是上市公司和證券公司誠信等深層次問題并未完全得到解決，證券公司存在的根源性問題無法被證券市場一時的繁榮所掩蓋。本文以2005年5月破產(chǎn)清算的亞洲證券為例，試圖通過對其經(jīng)營問題進行分析研究

3、，歸納出經(jīng)驗教訓以作后車之鑒。 本文首先就亞洲證券公司破產(chǎn)問題中所涉及的產(chǎn)權(quán)、公司治理和證券公司功能等若干理論問題進行回顧，分析了亞洲證券因國有產(chǎn)權(quán)引發(fā)的“所有者缺位”和公司治理缺失等問題；然后通過介紹和總結(jié)我國證券行業(yè)的發(fā)展情況和總體狀況，探討證券公司所處的環(huán)境因素；隨后又從宏觀、中觀和微觀三個層面對亞洲證券公司經(jīng)營不善的原因進行深入研究，通過應用SWOT戰(zhàn)略分析法對其不同時期的戰(zhàn)略定位失誤進行剖析，并歸納其在具體經(jīng)營策略方面