基于企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的管理層股權(quán)激勵(lì)研究.pdf

1、管理層股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代公司的激勵(lì)機(jī)制之一，實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)ζ髽I(yè)管理層進(jìn)行更為有效的長(zhǎng)期激勵(lì)，并降低管理的成本，為公司不斷地吸引和穩(wěn)定人才。但是這種激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)目前還處于摸索階段，很不成熟。傳統(tǒng)的企業(yè)理論，強(qiáng)調(diào)和關(guān)注的是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，追求的是利潤(rùn)最大化，因此，在對(duì)企業(yè)管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，往往采取的是用利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)建立起來(lái)的業(yè)績(jī)考評(píng)指標(biāo)體系。但是，現(xiàn)代企業(yè)理論強(qiáng)調(diào)追求企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)立足于企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和企業(yè)整

2、體價(jià)值的提高。所以，把以企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)相關(guān)的指標(biāo)作為業(yè)績(jī)考評(píng)指標(biāo)體系是科學(xué)的、合理的，這將為我國(guó)企業(yè)改革薪酬管理制度提供了新的思路和解決的途徑。 本文結(jié)合自己的理解和對(duì)前人成果的歸納總結(jié)，著重研究企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)性，探討二者的理論基礎(chǔ)，建立基于企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)考評(píng)指標(biāo)，并對(duì)我國(guó)上市公司的管理層股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行基于企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的實(shí)證分析，為我國(guó)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)政策和實(shí)施作有益的探索。 第1章:導(dǎo)論，提出研究背景，說(shuō)明

3、基于企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的管理層股權(quán)激勵(lì)的重要研究意義，并梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究現(xiàn)狀。 第2章:闡述管理層激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的理論基礎(chǔ)，其中詳細(xì)介紹企業(yè)價(jià)值的基本概念，并由企業(yè)價(jià)值引申出企業(yè)價(jià)值最大化與價(jià)值增長(zhǎng)的概念；在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步建立起企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)和管理層激勵(lì)之間的內(nèi)在聯(lián)系。 第3章:剖析我國(guó)企業(yè)管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀，介紹我國(guó)企業(yè)實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)的幾個(gè)主要模式，分析了它們的優(yōu)點(diǎn)與不足；探討我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)采用的幾種主要

4、評(píng)價(jià)方法；最后討論我國(guó)實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)時(shí)的效果以及存在的問(wèn)題。 第4章:詳細(xì)論述企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的方式以及價(jià)值增長(zhǎng)的衡量，闡述企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的管理環(huán)節(jié)及評(píng)價(jià)內(nèi)容，并進(jìn)一步建立基于企業(yè)增長(zhǎng)的管理層股權(quán)激勵(lì)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 第5章:進(jìn)行實(shí)證分析，首先提出管理層持股比例與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率及企業(yè)盈利能力等幾個(gè)指標(biāo)之間的相關(guān)性假設(shè)，進(jìn)而建立基于上述相關(guān)假設(shè)的計(jì)量模型，最后選取截至2006年已實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)