我國股份制銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、銀行資本結(jié)構(gòu)研究是公司資本結(jié)構(gòu)理論在銀行業(yè)的應(yīng)用，本文以MM假設(shè)前提為突破點，從稅收、破產(chǎn)成本、代理成本和監(jiān)管方面論述了銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在性。銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性，不但在于傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論研究范式的各個方面，更重要的是，銀行在其他三個方面具有特殊性：(1)銀行的資產(chǎn)負債的特殊性，銀行的資本結(jié)構(gòu)接近于負債結(jié)構(gòu)。(2)銀行面臨著政府的監(jiān)管和政府的顯性和隱性擔保。(3)銀行資本充當?shù)慕巧鄬τ诜墙鹑陬惞居刑厥庑?，因為非金融類公司的資本主要

2、角色在于為生產(chǎn)經(jīng)營提供長期穩(wěn)定的資金，而銀行的資本充當銀行資產(chǎn)風險的緩沖器角色。 在以上的理論基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了一個基于銀行資本成本的銀行收益最大化模型，同時模型化銀行資本作為風險資產(chǎn)的期權(quán)價值的特征。本文認為，銀行的資本結(jié)構(gòu)決策，受到銀行的存款資本成本率和股權(quán)成本率，以及銀行的無風險資產(chǎn)規(guī)模，銀行資產(chǎn)的風險狀況影響。并且用實證檢驗了銀行股權(quán)/總資產(chǎn)與無風險資產(chǎn)比例以及銀行中長期貸款/短期貸款比例之間的相關(guān)性，結(jié)果印證了我們模型

3、分析的無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)的風險狀況對銀行資本結(jié)構(gòu)的影響。由于銀行的資本成本率的數(shù)據(jù)難以取得，我們在實證分析上并沒有考慮到銀行的資本成本率的影響。 在解釋了我國股份制銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策后，我們實證分析了銀行的資本結(jié)構(gòu)與銀行績效之間的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)(1)銀行短期存款與長期存款的比率與銀行的績效呈負相關(guān)，(2)銀行的股權(quán)/總資產(chǎn)與銀行績效也呈負相關(guān)，(3)銀行的資本充足率與銀行的績效呈正相關(guān)。實證分析支持了本文模型分析的觀點，銀