我國股市隨機游走與弱式有效的實證研究.pdf

1、有效市場假說是關(guān)于現(xiàn)代資本市場最重要理論之一。自從法瑪于1965年正式提出有效市場假說以來，許多中外學(xué)者對各國的證券市場有效性進行了實證檢驗，其中檢驗證券市場是否服從隨機游走過程是驗證市場是否滿足弱式有效的途徑之一。
　　 2005年是我國股票市場的變革之年，因為這一年的4月29日股權(quán)分置改革啟動。股權(quán)分置改革對我國股票市場的發(fā)展意義重大，它改變了我國股市的“二元結(jié)構(gòu)”，使市場價格發(fā)現(xiàn)機制真正發(fā)揮作用，是我國股市市場化、國際化的

2、必經(jīng)之路。目前，股權(quán)分置改革已經(jīng)獲得了初步成功，使我國股票市場的融資規(guī)模，投資者數(shù)量，交易量，監(jiān)管水平和相關(guān)的法律法規(guī)，以及上市公司的經(jīng)營水平和質(zhì)量都得到了提升。
　　 本文根據(jù)隨機游走假設(shè)，選取了股改啟動后至2008年2月上證綜合指數(shù)、深證成分指數(shù)的每日、每周價格作為樣本數(shù)據(jù)，進行了單位根檢驗、序列相關(guān)檢驗、游程檢驗、方差比檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗，得出的結(jié)論是：滬、深兩市既分別滿足弱式有效，又聯(lián)合滿足弱式有效。