我國IPOs長期弱市現(xiàn)象的實(shí)證研究.pdf

1、作為IPOS的三大熱點(diǎn)問題之一,長期弱市現(xiàn)象在中國還沒有被廣泛關(guān)注,國外已經(jīng)有比較多的關(guān)于這方面的研究,而中國學(xué)者對(duì)這一問題的僅限于初步研究,并且研究方法比較簡單,還沒有得出一致的結(jié)論.該文研究的目的在于尋找中國IPOs存在長期弱市的證據(jù),并試圖探索造成這種現(xiàn)象的根源.該文通過對(duì)1998年1月——2000年6月上市的229只新股(A股)樣本進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn),中國新股上市后前4個(gè)月基本與市場(chǎng)表現(xiàn)相差不多,即不存在明顯的弱市,但是第5個(gè)月

2、以后就有弱市表現(xiàn),一年、兩年和三年的新股整體累計(jì)超額收益率弱于市場(chǎng),分別為-4.7％,-7.1％,-12.6％,第三年弱市并沒有結(jié)束,反而比前兩年有所加劇,所以該文認(rèn)為中國新股至少存在3年的弱市,和國外的弱市期限比較一致.鑒于國內(nèi)外學(xué)者對(duì)不同國家(地區(qū))的IPOs弱市現(xiàn)象進(jìn)行研究得出的結(jié)論并不完全一致,所以該文采用了不同的IPOs弱市度量模型,并進(jìn)行研究結(jié)果比較,試圖以解釋不同的度量模型對(duì)IPOs弱市結(jié)論的影響.該文還采用SPSS統(tǒng)計(jì)軟