實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論在石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析中的應(yīng)用.pdf

1、石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資具有投資建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)、投資不可逆性和較高的不確定性等特點(diǎn)，投資項(xiàng)目的不確定性因素形成了投資的機(jī)會(huì)價(jià)值。傳統(tǒng)的投資決策方法忽視了石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，常常低估項(xiàng)目的價(jià)值，從而導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。 本文研究實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論在石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析中的應(yīng)用。詳細(xì)分析了石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)特性，提出了實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用于評(píng)價(jià)石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的原因及應(yīng)用機(jī)理。文中還指出傳統(tǒng)的幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型在預(yù)測(cè)石油價(jià)格時(shí)，預(yù)測(cè)結(jié)果有向一個(gè)固定

2、方向變化的趨勢(shì)，針對(duì)這一缺點(diǎn)，提出了指數(shù)O-U模型。同時(shí)為了更加準(zhǔn)確地計(jì)算復(fù)雜期權(quán)的價(jià)格，引入了二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)方法。 本文主要包括以下內(nèi)容：第一章介紹了本文研究的背景和意義。第二章給出了指數(shù)O-U過(guò)程的一些性質(zhì)，為第四章討論指數(shù)O-U模型下的期權(quán)定價(jià)問(wèn)題做理論鋪墊。第三章是實(shí)物期權(quán)的概述，通過(guò)比較傳統(tǒng)的投資決策方法和實(shí)物期權(quán)方法，得出了實(shí)物期權(quán)方法更加適合于評(píng)價(jià)石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的價(jià)值。第四章介紹實(shí)物期權(quán)的定價(jià)理論，這也是本論文的重點(diǎn)