實(shí)物期權(quán)及其在石油勘探開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用.pdf

1、當(dāng)今的市場(chǎng)條件下,決策者經(jīng)常需要在非常不確定的環(huán)境下做出一些重要的戰(zhàn)略投資決策,此時(shí)的市場(chǎng)規(guī)模、進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)、開(kāi)發(fā)成本、競(jìng)爭(zhēng)者的行動(dòng)方案等等都是未知的.在這種情況下,由于傳統(tǒng)的投資決策工具存在一定的缺陷,利用傳統(tǒng)投資工具評(píng)估的結(jié)果,往往很難盡如人意.另外,由于決策者要求要做的和現(xiàn)有決策工具所能夠做的存在巨大的差別,因此,決策者經(jīng)常在不依靠數(shù)量分析的情況下,做出有關(guān)公司未來(lái)發(fā)展非常重要的投資決策.這樣對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的弊端是顯而易見(jiàn)的.作者正

2、是基于以上的考慮,希望能為項(xiàng)目管理者介紹一種新的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法——實(shí)物期權(quán)法.該文共分三章.第一章首先進(jìn)行實(shí)物期權(quán)概念、原理的闡述,接著根據(jù)實(shí)物期權(quán)的特點(diǎn),將實(shí)物期權(quán)分成推遲投資期權(quán)等六種形式,并結(jié)合一個(gè)石油公司進(jìn)行石油勘探開(kāi)發(fā)活動(dòng)的例子加以說(shuō)明.第二章側(cè)重于介紹實(shí)物期權(quán)方法的應(yīng)用.實(shí)物期權(quán)方法不只是一種經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工具,更確切地說(shuō),它是一種思維方法.項(xiàng)目管理者應(yīng)當(dāng)理解它的精髓,靈活地加以運(yùn)用.應(yīng)用實(shí)物期權(quán)要遵循既定步驟,完成框架的合理建

3、設(shè)后,選取適當(dāng)?shù)亩▋r(jià)模型加以計(jì)算.第三章該文的重點(diǎn),也是將實(shí)物期權(quán)方法具體應(yīng)用到石油項(xiàng)目投資領(lǐng)域的實(shí)例.文章首行分析石油行業(yè)的特點(diǎn),緊接著對(duì)中國(guó)石油行業(yè)幾十年來(lái)主要應(yīng)用的項(xiàng)目評(píng)估方法進(jìn)行分析,比較它們的實(shí)物期權(quán)法的不同,最后結(jié)合石油勘探開(kāi)發(fā)的具體例子展示應(yīng)用實(shí)物期權(quán)法給項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)帶來(lái)的影響.實(shí)物期權(quán)理論突破了傳統(tǒng)決策分析方法的束縛,它不是對(duì)傳統(tǒng)決策分析方法(如NPV、決策樹(shù)等)的簡(jiǎn)單否定,而是在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核基礎(chǔ)上,對(duì)不確定性因