我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易對現(xiàn)貨價格波動性影響的研究.pdf

1、國際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展道路并不是一帆風(fēng)順的，在發(fā)展初期各國都曾受到期貨交易的引入是否會增加現(xiàn)貨價格波動這個問題的困擾，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場從建立至今，只有十余年的歷史，同樣面臨著這個問題的困擾。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建立的初衷就是要發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能，因為期貨市場功能的發(fā)揮對現(xiàn)貨市場具有正面的效應(yīng)，但如果期貨交易增加了現(xiàn)貨價格的波動，期貨市場就會給現(xiàn)貨市場帶來負(fù)面的效應(yīng)，因此，期貨市場對現(xiàn)貨市場是否具有負(fù)效應(yīng)決定了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在我

2、國的發(fā)展前景。本文將運用理論分析和實證研究兩種方法，圍繞期貨交易的引入是否會增加現(xiàn)貨價格波動這個問題，并結(jié)合我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展的現(xiàn)狀來進(jìn)行深入的研究和探討。 本文將從四個章節(jié)進(jìn)行闡述： 第一章是緒論，主要介紹了本文的研究背景、研究意義及國內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)綜述。 第二章是理論分析，在借鑒國內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上，從理論上分析期貨交易對現(xiàn)貨價格的波動是否具有收斂機(jī)制。分析結(jié)果表明，理論模型自身存在著較大的缺陷，并

3、且在實際運用中存在著局限性，使得理論研究的結(jié)果不能令人信服，并由此提出了實證研究的必要性。 第三章是實證研究，以我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種中的玉米和白糖為研究對象，首先利用Granger因果檢驗分析了期貨價格波動率與現(xiàn)貨價格波動率之間的引導(dǎo)關(guān)系，隨后利用GARCH模型分別對期貨合約上市前后的現(xiàn)貨價格建立波動性模型。實證研究結(jié)果表明期貨價格波動率與現(xiàn)貨價格波動率互為因果關(guān)系，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的引入減緩了現(xiàn)貨價格的波動。 第四章是