我國黃金期貨與現(xiàn)貨價格關系研究.pdf

1、黃金具有貨幣、商品及金融三大屬性,一直受到人們的推崇,2008年1月9日,黃金期貨在上海期貨交易所的上市,有利于改善我國黃金市場的單一性,完善我國黃金市場體系,其基本功能的有效實現(xiàn)有利于我國黃金現(xiàn)貨市場更好的發(fā)展。本文對我國黃金現(xiàn)貨與期貨價格序列進行研究,分析我國黃金現(xiàn)貨與期貨價格的關系,檢驗期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性,有利于投資者對黃金現(xiàn)貨或期貨的價格變動做出更好的投資判斷。
　　本文采用一些計量經(jīng)濟學的方法,包括單位根檢驗、

2、協(xié)整檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果關系檢驗及脈沖響應函數(shù)等方法,對我國黃金期貨與現(xiàn)貨價格序列進行研究,同時采用隨機占優(yōu)方法對投資者偏好進行研究。本文的分三組數(shù)據(jù)進行了研究,分別為黃金期貨價格選取交易量相對較少的距離交割月1個月、3個月的序列和交易量較多的距離交割月6個月的主力合約。
　　經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn),距離交割月為1個月、3個月的結果是一致的,黃金期貨與現(xiàn)貨存在長期均衡的關系,且現(xiàn)貨價格單向引導期貨價格,黃金現(xiàn)貨對來自期貨市場的脈沖