商業(yè)銀行貸款隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量研究.pdf

1、利率市場(chǎng)化是中國(guó)金融體制改革和融入世界經(jīng)濟(jì)體系的必經(jīng)途徑，中國(guó)現(xiàn)正在積極逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化。在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，利率的波動(dòng)將越來(lái)越頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成為銀行最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之一，利率風(fēng)險(xiǎn)管理也將成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容。隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)的一種主要類型，本文主要研究如何對(duì)商業(yè)銀行貸款隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的測(cè)量。 本文首先對(duì)隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的概念做出界定，分析了隱含期權(quán)在商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債中的主要表現(xiàn)形式以及隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)

2、銀行經(jīng)營(yíng)的影響。然后，通過(guò)比較分析幾種傳統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量方法，指出傳統(tǒng)的麥考萊持續(xù)期因?yàn)楹鲆暳穗[含期權(quán)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)金流和市場(chǎng)價(jià)值的影響，所以不能用來(lái)測(cè)量隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)采用更為先進(jìn)的基于有效持續(xù)期的隱含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法，而其中有效持續(xù)期的計(jì)算關(guān)鍵在于對(duì)期權(quán)調(diào)整利差(OAS)的確定。在此基礎(chǔ)上，本文分析了期權(quán)調(diào)整利差模型計(jì)算的具體流程，并指出利率路徑模擬方法和提前償付模型的選擇是其中的關(guān)鍵。本文選取了國(guó)內(nèi)外不同的住房抵押貸款樣本作