消費(fèi)金融公司的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示

1、<p>　　消費(fèi)金融公司的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示</p><p>　　消費(fèi)金融發(fā)展的歷史契機(jī) </p><p>　　在美國(guó)債務(wù)危機(jī)暫時(shí)得到緩解、歐洲失業(yè)率還居高不下、全球經(jīng)濟(jì)仍舊普遍低迷、國(guó)際金融市場(chǎng)反復(fù)震蕩的形勢(shì)下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革、金融改革也走到了一個(gè)十字路口上。面對(duì)出口乏力、投資效果不佳，我們的改革者把目光投向了消費(fèi)，聚焦在消費(fèi)金融上，更深一層的含義是希望通過(guò)對(duì)消費(fèi)金融領(lǐng)域的“松綁”

2、和“破冰”，來(lái)實(shí)現(xiàn)刺激消費(fèi)，提高GDP增速，合規(guī)、合法、合理、可控地引領(lǐng)民間資本被逐步納入到金融體系當(dāng)中，進(jìn)而達(dá)到減少和消除影子銀行對(duì)中國(guó)金融系統(tǒng)負(fù)面影響等多重目的。 </p><p>　　銀監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法（修訂稿）》，可以說(shuō)是一次相當(dāng)及時(shí)，且實(shí)質(zhì)重于形式的金融改革和突破。相比2009年最初的試水，此次修訂稿不僅擴(kuò)大了試點(diǎn)城市（由北京、天津、上海、成都四地，擴(kuò)增到沈陽(yáng)、南京、杭州等十二個(gè)

3、城市），而且降低出資人準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)更多民間資本進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域。更為重要的是，通過(guò)對(duì)消費(fèi)金融公司這一發(fā)展模式更深入的探索，為更好和更穩(wěn)健地設(shè)立民營(yíng)銀行，在經(jīng)驗(yàn)和路徑上，做更充分的準(zhǔn)備。 </p><p><b>　　國(guó)際經(jīng)驗(yàn) </b></p><p>　　國(guó)際消費(fèi)金融公司發(fā)展的歷史 </p><p>　　國(guó)際消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生和發(fā)展是以美國(guó)為

4、代表的發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者信貸呈爆炸式增長(zhǎng)為前提的。20世紀(jì)70年代中期，美國(guó)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)生變化。在此之前，傳統(tǒng)的銀行家們是非常保守的，并且主要致力于服務(wù)和維系大公司客戶。零售銀行雖然存在，但貸款業(yè)務(wù)僅限于提供住房貸款、汽車(chē)貸款以及一些有限的循環(huán)貸款，而且銷(xiāo)售渠道主要是通過(guò)在總部或分行柜臺(tái)上進(jìn)行的。當(dāng)時(shí)銀行的高級(jí)管理人員的目標(biāo)比較明確，就是結(jié)交和建立公司業(yè)務(wù)的大客戶，并且適時(shí)地提供和滿足他們的財(cái)務(wù)需要。零售銀行只是處在整個(gè)銀行業(yè)務(wù)等級(jí)中最低

5、的層級(jí)。但在70年代中后期，美國(guó)的金融業(yè)務(wù)版圖發(fā)生變化，首先以個(gè)人信用卡業(yè)務(wù)為代表的消費(fèi)金融和消費(fèi)信貸蓬勃發(fā)展，消費(fèi)者顯示出激增的借貸意愿，或更準(zhǔn)確地說(shuō)是更大的需求熱情來(lái)尋求消費(fèi)類貸款，廣義上來(lái)說(shuō)包括房貸，房屋裝修和改造貸款，車(chē)貸，私人高檔消費(fèi)貸款（如移動(dòng)房車(chē)、小型游船和游艇），家具貸款，電器貸款，服務(wù)性消費(fèi)貸款（如旅游、度假、結(jié)婚、健康和養(yǎng)生計(jì)劃），甚至包括學(xué)生貸款等。面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求和滾滾利潤(rùn)，金融機(jī)構(gòu)放下身段，開(kāi)始量體裁衣，積極

6、地和創(chuàng)造性地開(kāi)發(fā)推出不同的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，來(lái)滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的金融需求。 </p><p>　　美國(guó)主要消費(fèi)信貸產(chǎn)品及其特點(diǎn) </p><p>　　消費(fèi)信貸產(chǎn)品可根據(jù)其內(nèi)在的差異有三種不同的分類方法：期限或分期付款類與循環(huán)貸款類產(chǎn)品（Term/Installment vs. Revolving Product）、有抵押和無(wú)抵押產(chǎn)品（Secured vs. Unsecured）以及直接和間接

7、的產(chǎn)品（Direct vs. Indirect Product）。在這三種分類方法下美國(guó)主要消費(fèi)信貸產(chǎn)品及其特點(diǎn)如表1所示。 </p><p>　　這三種分類并不互相排斥，可在同一產(chǎn)品中同時(shí)保留。具體來(lái)說(shuō)，期限或分期付款類產(chǎn)品與循環(huán)貸款類產(chǎn)品區(qū)別在于期限或分期付款類產(chǎn)品是閉端型（Closed-end）、非開(kāi)放式的貸款，需要貸款人在一定期間內(nèi)逐期、定額歸還一部分的本金和利息；循環(huán)類貸款是開(kāi)放式的，在一定限額下，借款

8、人可反復(fù)多次使用額度，通常依照借款協(xié)議，借款人需要至少按月付一個(gè)最低還款額，而且，循環(huán)類貸款通常都有一個(gè)到期日。有抵押和無(wú)抵押的信用貸款是我們都比較熟悉的了。最后要提及的是直接和間接貸款產(chǎn)品。大部分消費(fèi)金融公司的貸款產(chǎn)品多隸屬于這種分類方法下的間接貸款產(chǎn)品。直接貸款通常是貸款客戶直接在金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)申請(qǐng)的貸款，簡(jiǎn)單一句話，直接貸款產(chǎn)品是通過(guò)機(jī)構(gòu)自己的分銷(xiāo)系統(tǒng)（distribution system）來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。而間接貸款產(chǎn)品，

9、貸款是由第三方發(fā)起的，例如汽車(chē)4S店、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、百貨商店、專門(mén)的電器、家具店或者是學(xué)校這些第三方代表消費(fèi)者，把這些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給貸款提供者，例如美國(guó)房地美和房利美，通用汽車(chē)旗下的GMAC，福特汽車(chē)下的福特財(cái)務(wù)公司，或者是百貨公司（如Sears）自己的財(cái)務(wù)公司，再有就是綜合的金融財(cái)團(tuán)，如通用電氣</p><p>　　間接貸款產(chǎn)品是消費(fèi)金融公司主要打理的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，市場(chǎng)空間巨大。舉例來(lái)說(shuō)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)還未完全走出200

10、8年金融危機(jī)陰影，但新車(chē)銷(xiāo)售量開(kāi)始穩(wěn)步回升，在2012年銷(xiāo)售了1450萬(wàn)輛新車(chē)，同時(shí)二手車(chē)銷(xiāo)售也超過(guò)了4000萬(wàn)輛。另外，數(shù)以百萬(wàn)的小型私人游艇、小型卡車(chē)、汽車(chē)售后服務(wù)、可移動(dòng)住宅、移動(dòng)房車(chē)、家具、家電用品、零售百貨、健康保健類消費(fèi)都是由消費(fèi)金融公司提供的貸款。 </p><p>　　消費(fèi)金融公司的產(chǎn)生和發(fā)展壯大，是與它創(chuàng)造了“多贏”的局面分不開(kāi)的：首先，對(duì)于消費(fèi)品生產(chǎn)廠家（包括服務(wù)消費(fèi)）和銷(xiāo)售方來(lái)說(shuō)，消費(fèi)金融可

11、以幫助他們擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)更多的額外銷(xiāo)售。其次，對(duì)于消費(fèi)金融貸款提供方來(lái)說(shuō)，增加了其貸款產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道，帶來(lái)了新增利潤(rùn)。再次，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，可以在能負(fù)擔(dān)得起的情況下，立刻實(shí)現(xiàn)對(duì)商品和服務(wù)的需要。第四，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，消費(fèi)金融除了手續(xù)方便、辦理迅速以外，貸款利率較之其他貸款途徑，如信用卡，也往往更加經(jīng)濟(jì)劃算。最后，由于消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)，使得社會(huì)整體消費(fèi)可以迅速、呈幾何層級(jí)式的增長(zhǎng)，這對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和發(fā)展就業(yè)，無(wú)疑也將產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用

12、。 </p><p>　　主要國(guó)際消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)模式和特點(diǎn) </p><p>　　鑒于近期發(fā)布的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法（修訂稿）》明確規(guī)定現(xiàn)階段消費(fèi)金融公司不吸收存款且消費(fèi)貸款是以消費(fèi)為目的的貸款，不包括購(gòu)房和購(gòu)車(chē)的貸款，所以本文依據(jù)這些原則，甄選了三種國(guó)際消費(fèi)金融公司模式，通過(guò)分析其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，探討和挖掘他們的價(jià)值及其如何有機(jī)、創(chuàng)造性地在中國(guó)應(yīng)用。 </p><p

13、>　　以大型百貨商店（鏈）為依托的美國(guó)Sears百貨公司消費(fèi)金融公司模式。Sears百貨公司最初是以郵政販賣(mài)起家的，通過(guò)向消費(fèi)者郵寄商品目錄銷(xiāo)售商品。在1906年的時(shí)候，Sears的商品目錄被行業(yè)界譽(yù)為“消費(fèi)者的圣經(jīng)”。隨后，Sears開(kāi)始在各地建立實(shí)體店和百貨公司，Sears在1989年達(dá)到它的巔峰，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)最大的零售商。后來(lái)由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)營(yíng)上的一些問(wèn)題，在2005年被另一零售百貨巨頭Kmart收購(gòu)?？v觀這家百年老店的跌宕

14、起伏，Sears的消費(fèi)金融可以說(shuō)是可圈可點(diǎn)，它從一開(kāi)始就非常有特色，幫助Sears引領(lǐng)行業(yè)潮流，幫助Sears做大做強(qiáng)。筆者認(rèn)為，與銀行相比，大型連鎖零售店至少有三個(gè)基本的共性：其一，大都具有跨地區(qū)、跨區(qū)域的物理網(wǎng)點(diǎn)；其二，都擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)；其三，客戶都有財(cái)務(wù)需要。Sears從建立之初，就充分利用其物理網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，成立好事達(dá)保險(xiǎn)公司（All state Insurance），把保險(xiǎn)公司設(shè)置在自家店中，向光顧百貨商店的客戶推銷(xiāo)汽車(chē)保險(xiǎn)、

15、火災(zāi)保險(xiǎn)、房屋保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。另外，Sears和其他后來(lái)的零售巨頭都在建立之初設(shè)立了管理完善的自有品牌信用卡和分期付款融資工具</p><p>　　聯(lián)合大企業(yè)（Conglomerate）旗下的消費(fèi)或零售金融服務(wù)公司模式。代表公司是通用電氣金融服務(wù)公司（GE Capital），其業(yè)務(wù)可以簡(jiǎn)單分成針對(duì)消費(fèi)者的零售金融和針對(duì)企業(yè)的商務(wù)金融兩種。我們?cè)诖酥饕榻B通用電氣金融服務(wù)公司的零售金融板塊。通用電氣金融服務(wù)公

16、司的零售金融，距今已有80多年的歷史，最早可追溯到20世紀(jì)30年代。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，消費(fèi)者希望能有更多和更靈活的付款方式來(lái)購(gòu)買(mǎi)通用公司生產(chǎn)的既時(shí)髦又有用的電器（通用當(dāng)時(shí)率先推出的洗碗機(jī)是最搶手的電器）。通用敏感地嗅到了這個(gè)商機(jī)，開(kāi)始提供消費(fèi)信貸和分期付款給消費(fèi)者。之后，隨著通用總公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，通用電氣金融服務(wù)公司不滿足于只為客戶提供電器類消費(fèi)貸款，通用電氣金融服務(wù)公司開(kāi)始涉足家具、室內(nèi)專修、房屋改造、汽車(chē)和零部件及售后服務(wù)、急速運(yùn)動(dòng)

17、、健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)等全新領(lǐng)域，通過(guò)自有品牌信用卡和各種靈活的貸款計(jì)劃，再加上通用電氣金融服務(wù)公司自身的品牌效應(yīng)，以及與其他生產(chǎn)廠商和服務(wù)商的廣泛合作，通用電氣金融服務(wù)公司成功地把自己打造成一個(gè)全能型、一站式的消費(fèi)者金融服務(wù)平臺(tái)，同時(shí)在財(cái)務(wù)上也為通用總公司提供了重要的利潤(rùn)貢獻(xiàn)（如圖1所示）。我們的</p><p>　　經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)以及啟示 </p><p>　　國(guó)際消費(fèi)金融公司一路走來(lái)，除了

18、帶給消費(fèi)者、消費(fèi)金融公司自身、社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)諸多好處和推動(dòng)以外，也有很多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得我們認(rèn)真了解、分析和思考，以避免犯同樣的錯(cuò)誤。結(jié)合我國(guó)國(guó)情，以下羅列在國(guó)際消費(fèi)金融公司發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的值得關(guān)注的五個(gè)方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。 </p><p>　　消費(fèi)金融公司的融資來(lái)源和融資成本。國(guó)內(nèi)外的消費(fèi)金融公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是不吸納存款。缺少穩(wěn)定和龐大的存款這一資金來(lái)源，不僅限制了消費(fèi)金融公司發(fā)展，同時(shí)給融資成本帶來(lái)了不

19、確定性。特別是2008年金融危機(jī)和我們近來(lái)的“錢(qián)荒”，不僅不可避免地大幅提高了消費(fèi)金融公司的融資成本，而且對(duì)于消費(fèi)金融公司的資金流動(dòng)性和整體穩(wěn)定性都帶來(lái)了巨大威脅。筆者曾在2008年金融危機(jī)時(shí)，采訪通用消費(fèi)金融公司的首席財(cái)務(wù)官，他當(dāng)時(shí)最擔(dān)心的就是他們賴以生存的重要債務(wù)融資工具——短期、無(wú)抵押的商業(yè)票據(jù)（Commercial Paper），是否在市場(chǎng)有需要和融資成本有多大。我們的消費(fèi)金融公司除了依靠出資者提供的啟動(dòng)資金和利用銀行同業(yè)拆借等

20、有限融資手段以外，應(yīng)廣開(kāi)思路，廣泛開(kāi)拓融資渠道和產(chǎn)品；政府和金融監(jiān)管部門(mén)，也要為它們提供更好的籌融資環(huán)境，我們欣喜地看到資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新金融產(chǎn)品已開(kāi)始越來(lái)越被放開(kāi)和推廣，但創(chuàng)新型籌融資渠道、工具和產(chǎn)品開(kāi)放的力度還需加大。 </p><p>　　個(gè)人征信系統(tǒng)需要提速和完善。消費(fèi)金融公司存活的一個(gè)基礎(chǔ)就是貸款辦理手續(xù)簡(jiǎn)單、迅速。顧客申請(qǐng)消費(fèi)金融公司的信用能在幾十秒內(nèi)被審核和批準(zhǔn)。我們?nèi)嗣胥y行征信中心提供給金融機(jī)構(gòu)的個(gè)

21、人征信以及金融機(jī)構(gòu)使用其他輔助調(diào)查手段獲得的數(shù)據(jù)，雖然已經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但是還存在巨大提升空間。 </p><p>　　消費(fèi)金融公司的通盤(pán)運(yùn)營(yíng)管理。消費(fèi)金融公司的管理，在某種程度上比經(jīng)營(yíng)銀行還要復(fù)雜。消費(fèi)金融公司由于更集中于某一行業(yè)領(lǐng)域，其專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)管理要求就會(huì)更高。因此，大型電器連鎖店，像京東、國(guó)美或蘇寧等，如要成立消費(fèi)金融公司，要切實(shí)做好全面、細(xì)致的規(guī)劃，對(duì)自身強(qiáng)項(xiàng)、弱項(xiàng)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，著重要考慮一些關(guān)鍵

22、問(wèn)題，如引入誰(shuí)作為戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略投資者是否能帶來(lái)自己所不具備的金融管理經(jīng)驗(yàn)，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，是否自己的消費(fèi)金融公司要獨(dú)攬全部業(yè)務(wù)，部分業(yè)務(wù)如自有品牌信用卡是否外包給專業(yè)性更強(qiáng)的信用卡公司等等。 </p><p>　　消費(fèi)金融公司的發(fā)展速度和規(guī)模。切忌消費(fèi)金融一擁而上，盲目擴(kuò)張。我們企業(yè)容易頭腦過(guò)熱，往往大家都看準(zhǔn)一個(gè)機(jī)會(huì)，不顧成本，蜂擁而上，大打價(jià)格戰(zhàn)，結(jié)果大多鎩羽而歸。國(guó)外金融機(jī)構(gòu)也有很多這樣過(guò)于自信，

23、結(jié)果由于發(fā)展過(guò)快、過(guò)猛，超過(guò)了自己能夠管理控制的范圍，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗的例子也不勝枚舉。所以我們?cè)诮⑾M(fèi)金融公司之初，不妨步子慢一點(diǎn)、穩(wěn)一點(diǎn)，設(shè)立合理的發(fā)展目標(biāo)，不怕開(kāi)始慢一些，注重穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，以達(dá)到經(jīng)得住、可考驗(yàn)的長(zhǎng)期成功。 </p><p>　　消費(fèi)金融公司監(jiān)管上的風(fēng)險(xiǎn)。由于消費(fèi)金融公司處在金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的灰色區(qū)域，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，2008年金融危機(jī)是與信用濫發(fā)和疏于監(jiān)管分不開(kāi)的。在2004年的時(shí)候，美國(guó)很多消費(fèi)金

24、融公司受短期利益驅(qū)使濫發(fā)信用，特別是對(duì)信用記錄不好的消費(fèi)者濫發(fā)信用，當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士指出只要是你有脈搏，消費(fèi)金融公司就給你貸款。同時(shí)，在產(chǎn)品的價(jià)格上和條款上，有些消費(fèi)金融公司也常常以一些不合理的借口，給客戶調(diào)價(jià)和更改條款，甚至有時(shí)這些更改都沒(méi)有通知消費(fèi)者。在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，消費(fèi)者還能忍受，一旦經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨，消費(fèi)者負(fù)擔(dān)不起，壞賬增加，消費(fèi)金融公司將蒙受巨大損失。如果平時(shí)監(jiān)管?chē)?yán)厲一些，社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)也就會(huì)減少很多損失。因此，在2010年，美國(guó)成

25、立單獨(dú)的消費(fèi)者金融保護(hù)局，把整個(gè)消費(fèi)者金融的監(jiān)管都整合到消費(fèi)者金融保護(hù)局之下，包括對(duì)消費(fèi)金融公司的監(jiān)管。這足以證明美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者金融監(jiān)管這一塊的重視，這也是值得我們的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)思考和借鑒的。 </p><p>　　總之，消費(fèi)金融公司的發(fā)展無(wú)疑是我們金融改革一盤(pán)棋中的重要一步，同時(shí)也是改善提高國(guó)計(jì)民生和助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的重要催化劑，我們衷心希望并且相信消費(fèi)金融公司的發(fā)展和其他金融改革能夠成為中