我國上市公司改制方式與公司績效關(guān)系的實證研究.pdf

1、公司績效的影響因素是公司理財領(lǐng)域的一個研究熱點。經(jīng)過學者們多年的研究與探討，至今尚未達成統(tǒng)一的認識。但通過一系列的研究，目前學者們已經(jīng)進行了一些頗有成效的探索?？傮w而言，國內(nèi)外研究通常關(guān)注的是公司績效與股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，鮮有研究公司績效與上市前股份制改造模式之間的關(guān)系。本文在總結(jié)和汲取了已有的關(guān)于公司績效影響因素的研究成果的基礎(chǔ)之上，對公司績效與改制方式之間的關(guān)系進行研究分析。 本文首先闡述了相關(guān)的基本概念

2、，并歸納已有的研究成果和觀點。在此基礎(chǔ)上，探討了企業(yè)選取不同改制方式的動因和影響因素，并分析了改制方式為何會對公司績效產(chǎn)生影響，從而提出本文的基本假設(shè)。在實證研究部分，本文首先選取2002年至2004年上市的146家制造業(yè)上市公司作為樣本進行分組分析，結(jié)果表明：整體改制樣本的公司績效強于部分改制樣本，整體改制樣本的關(guān)聯(lián)交易程度低于部分改制樣本；為驗證兩組樣本之間的差異是否具有顯著性，對兩組樣本差異的顯著性進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)兩組樣本的公司績

3、效不存在顯著性差異，但兩組樣本的關(guān)聯(lián)交易存在顯著性差異；其后，運用多元線性回歸方法，對公司績效與改制方式之間的關(guān)系進行了實證研究，結(jié)果表明：公司績效與改制模式及關(guān)聯(lián)交易之間無顯著相關(guān)關(guān)系。公司績效的主要影響因素在于股權(quán)集中度、資本結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、公司成長性、公司上市年份等方面。最后，根據(jù)上述研究結(jié)果，結(jié)合我國當前的實際情況，提出了相應的政策建議。 公司績效影響因素的研究是一項意義深遠、內(nèi)涵廣泛的研究課題，但由于時間、資源和本人研