企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究

1、<p>　　企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究</p><p>　　摘要：產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、迅速做大做強(qiáng)的重要途徑，但其本身是一把“雙刃劍”，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文在分析產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地提出了防范產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的對策建議。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán) 產(chǎn)融結(jié)合 風(fēng)險(xiǎn)防范 </p><p><b>　　一、引言 <

2、/b></p><p>　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)今世界500強(qiáng)企業(yè)中，有80%的企業(yè)都進(jìn)行了產(chǎn)融結(jié)合。截至2012年底，由國務(wù)院國資委履行出資人責(zé)任、正常運(yùn)營且金融業(yè)為非主業(yè)的央企共117家，其中有近70%的企業(yè)已經(jīng)在不同程度上實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合。由此可見，產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定程度的必然趨勢。 </p><p>　　產(chǎn)融結(jié)合是工商企業(yè)與金融企業(yè)之間進(jìn)行包括股權(quán)、債權(quán)、信息、人事等多方面的融

3、合，并且產(chǎn)生積極協(xié)同效應(yīng)的一種發(fā)展模式。從國內(nèi)外實(shí)踐看，只要風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、迅速做大做強(qiáng)的一個(gè)重要途徑。在目前的環(huán)境下，通過產(chǎn)融結(jié)合一可有效降低市場交易成本，提高收益；二可獲取產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)整體競爭優(yōu)勢；三可形成集團(tuán)金融資本控制，增強(qiáng)凝聚力；四可促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)從重組整合到深度融合。 </p><p>　　二、產(chǎn)融結(jié)合存在的風(fēng)險(xiǎn) </p><p>　　雖然

4、產(chǎn)融結(jié)合是我國企業(yè)面對日益開放的市場競爭的發(fā)展必然，但產(chǎn)融結(jié)合本身是一把“雙刃劍”，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　?。ㄒ唬┙?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)是靠高財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營賺取豐厚利潤的行業(yè)，高杠桿必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。與企業(yè)涉足其他產(chǎn)業(yè)不同，涉足金融業(yè)會面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)在經(jīng)營管理模式、運(yùn)營機(jī)制、文化、人才、技術(shù)、監(jiān)管要求等方面都與實(shí)業(yè)有比較大的差異。同時(shí)，中國金融業(yè)正處在上升周期，總體來看“賺錢”比較容易。但對于金融業(yè)

5、蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn)，以及對專業(yè)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的高要求和高難度，不少企業(yè)集團(tuán)明顯估計(jì)不足。 </p><p>　?。ǘ┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的部門風(fēng)險(xiǎn)傳播和金融體系風(fēng)險(xiǎn)的傳播。產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)，使企業(yè)集團(tuán)融合更加緊密，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)更加迅速和不可控。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)由于子公司之間的傳播而迅速蔓延、放大。更為重要的是，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)很容易波及到企業(yè)集團(tuán)及集團(tuán)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)板塊，從而導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)公司陷入危機(jī)。 </p&

6、gt;<p>　?。ㄈ﹥?nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)。在全球范圍內(nèi)，由于內(nèi)部交易會嚴(yán)重影響市場的公正性，滋生不法交易，各國對于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間的交易都有嚴(yán)格限制。在我國，由于公司治理結(jié)構(gòu)不完善，產(chǎn)融結(jié)合往往產(chǎn)生內(nèi)部交易。規(guī)模龐大的內(nèi)部交易和錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)部股權(quán)關(guān)系，加上對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)實(shí)業(yè)和金融業(yè)的監(jiān)管分屬于不同的政府機(jī)構(gòu)，這不僅讓監(jiān)管當(dāng)局難以了解其風(fēng)險(xiǎn)，就連企業(yè)集團(tuán)總部也可能無法全面掌控其總體效果，尤其是在信息披露機(jī)制不健全的情況下，產(chǎn)

7、融結(jié)合企業(yè)內(nèi)部交易的風(fēng)險(xiǎn)問題更加突出。 </p><p>　?。ㄋ模┙鹑诋惢L(fēng)險(xiǎn)。金融異化風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)融結(jié)合過程中出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)、金融工具失去其原有作為金融手段的功能，在形成獨(dú)立運(yùn)營產(chǎn)業(yè)板塊的過程中出現(xiàn)功能異化。產(chǎn)融結(jié)合的目的首先在于為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供服務(wù)有效的金融服務(wù)。但是在金融資本逐漸發(fā)展壯大后，往往導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本虛擬化、空心化，甚至導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本成為過度資本運(yùn)作的工具。 </p><p>　　

8、（五）政策及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國的現(xiàn)行法律對產(chǎn)業(yè)投資金融并不禁止，但缺乏完善的法律法規(guī)體系，對產(chǎn)業(yè)投資金融的適用范圍、出資比例、監(jiān)管制度等都未做出明確規(guī)定，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展模式很大程度上依靠自我探索，未來發(fā)展前景不明。在監(jiān)管方面，金融投資和產(chǎn)業(yè)投資之間沒有明晰的治理邊界，兩者之間沒有有效設(shè)置法人防火墻和資金防火墻；另外，如果金融控股公司的母公司是一個(gè)實(shí)業(yè)公司，金融監(jiān)管部門都只能對控股公司旗下具體金融細(xì)分行業(yè)子公司進(jìn)行監(jiān)管，這些都往往形成巨大

9、的監(jiān)管真空。 </p><p><b>　　三、防范對策 </b></p><p>　　產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的形式復(fù)雜多樣，帶來的危害巨大。因此，筆者認(rèn)為應(yīng)結(jié)合《巴塞爾協(xié)議》、ISO-31000《風(fēng)險(xiǎn)管理原則和實(shí)施指引》以及國務(wù)院國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》等，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效防范產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　（一）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

10、文化建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化是風(fēng)險(xiǎn)管理體系的靈魂和核心，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)必須以先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理文化培育為先導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)管理文化影響著企業(yè)經(jīng)營管理過程的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念和行為方式，是內(nèi)部控制體系中的“軟因素”。因此，企業(yè)文化建設(shè)應(yīng)構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)哲學(xué)，集團(tuán)高層和成員企業(yè)要積極響應(yīng)和支持風(fēng)險(xiǎn)政策、流程，執(zhí)行層要不斷加強(qiáng)集團(tuán)文化中風(fēng)險(xiǎn)管理的培訓(xùn)和貫徹，確保在意識形態(tài)上形成對產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的重視。 </p><p>　　應(yīng)從三個(gè)層面入

11、手建立和培養(yǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化。一是精神層面，要通過持續(xù)宣傳、研討、培訓(xùn)，引導(dǎo)員工牢固樹立“業(yè)務(wù)增長與風(fēng)險(xiǎn)控制相適應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)成本與風(fēng)險(xiǎn)收入相匹配”的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念和意識；二是制度層面，首先要建立完善的制度體系，其次要養(yǎng)成辦事講制度的習(xí)慣，通過制度的運(yùn)行來發(fā)揚(yáng)和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理理念；三是物質(zhì)層面，就是要建立全流程全方位的信息管理系統(tǒng)，通過系統(tǒng)有效控制各類風(fēng)險(xiǎn)，有效降低人為因素。 </p><p>　?。ǘ┩晟乒局卫斫Y(jié)構(gòu)。

12、公司治理是以股東為核心的各方利益相關(guān)者之間相互制衡關(guān)系的總稱。公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系到公司權(quán)力的有效運(yùn)行和重大事項(xiàng)的正確決策和有效實(shí)施。因此，應(yīng)嚴(yán)格按照現(xiàn)代公司制度建立公司治理結(jié)構(gòu)，清晰界定董事會、高層管理者、風(fēng)險(xiǎn)管理部門等多層次人員的權(quán)責(zé)，并確保各權(quán)力機(jī)構(gòu)各司其職、各負(fù)其責(zé)，有效運(yùn)行。 </p><p>　　董事會不直接執(zhí)行具體的風(fēng)險(xiǎn)管理，其在企業(yè)管理中負(fù)責(zé)批準(zhǔn)、指導(dǎo)和監(jiān)督職能。董事會通過提供總體方向、決策和統(tǒng)管全局

13、的管理來積極指導(dǎo)和參與風(fēng)險(xiǎn)管理，其進(jìn)行的公司治理本身就是風(fēng)險(xiǎn)管理在公司結(jié)構(gòu)方面實(shí)施科學(xué)和有效風(fēng)險(xiǎn)控制的體現(xiàn)形式。設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理委員會，主管風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃的審批、監(jiān)控與協(xié)調(diào)，并統(tǒng)管風(fēng)險(xiǎn)管理的全過程，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會通過直接和全面的風(fēng)險(xiǎn)管理活動來為有效的公司治理提供第一手資料，是風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)威、專業(yè)和綜合協(xié)調(diào)機(jī)制。設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門，對企業(yè)日常的風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)施指導(dǎo)或領(lǐng)導(dǎo)，對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程進(jìn)行管理、協(xié)調(diào)和報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)管理部門必須獨(dú)立于產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各業(yè)

14、務(wù)部門和交易領(lǐng)域。 　?。ㄈ┲贫ê侠懋a(chǎn)融戰(zhàn)略。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)常被稱為企業(yè)的“殺手風(fēng)險(xiǎn)”，企業(yè)在戰(zhàn)略決策方面的失誤，甚至可能會令一家“百年老店”瞬間置于破產(chǎn)境地。顯然，管理企業(yè)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的重要性無可質(zhì)疑。在實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合之前，應(yīng)對集團(tuán)金融資源掌握情況、金融行業(yè)熟悉程度、人才儲備、風(fēng)險(xiǎn)承受等情況進(jìn)行充分的評估分析，制定適合的產(chǎn)融戰(zhàn)略，采取全面進(jìn)入或戰(zhàn)略性進(jìn)入部分金融行業(yè)的舉措；戰(zhàn)略目標(biāo)的制定應(yīng)著眼于為集團(tuán)發(fā)展提供金融服務(wù)，充分考慮產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)

15、，以更好地</p><p>　　針對戰(zhàn)略管理過程執(zhí)行環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)，一般用改善和控制的策略而達(dá)到減少或消除風(fēng)險(xiǎn)因素，提高企業(yè)戰(zhàn)略決策的正確程度和保障既定戰(zhàn)略決策的正確實(shí)施。針對戰(zhàn)略發(fā)展環(huán)境中出現(xiàn)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)往往難以控制，可以采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。然而有時(shí)候，戰(zhàn)略層面的風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)可能意味著更多的正面的獲益機(jī)會，此時(shí)企業(yè)應(yīng)選擇利用風(fēng)險(xiǎn)的策略，變風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)會。針對企業(yè)某些投資行為而實(shí)施的戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)管理往往采用風(fēng)險(xiǎn)分散的策略。企

16、業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的成效直接影響到企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。如果從保障企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的角度來看，企業(yè)需要在戰(zhàn)略、操作、財(cái)務(wù)與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理四個(gè)領(lǐng)域?qū)嵤┫到y(tǒng)性的整體風(fēng)險(xiǎn)管理。 </p><p>　?。ㄋ模┙⑷骘L(fēng)險(xiǎn)管理過程體系。企業(yè)應(yīng)參照《風(fēng)險(xiǎn)管理原則和實(shí)施指引》，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程體系。主要包括：溝通與協(xié)商、明確環(huán)境信息、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)治理、監(jiān)控與評審。風(fēng)險(xiǎn)管理過程是有效識別、評估、控制風(fēng)險(xiǎn)的體系，應(yīng)融入到企業(yè)的文

17、化和各類活動中，以及貫穿到企業(yè)的經(jīng)營過程中。 </p><p>　　在風(fēng)險(xiǎn)管理的每一個(gè)階段，都需要與內(nèi)部、外部利益相關(guān)者進(jìn)行溝通與協(xié)商，通過溝通與協(xié)商，確保風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施責(zé)任人和利益相關(guān)者能夠理解決策的基礎(chǔ)及必須采取特別行動的原因。在建立風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境時(shí)，企業(yè)需明確表達(dá)的目標(biāo)，設(shè)定管理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部和外部參數(shù)，確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍，以及確定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)則。風(fēng)險(xiǎn)評估是風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分析以及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的全過程。風(fēng)險(xiǎn)治理包括選擇和實(shí)施一

18、個(gè)或者多個(gè)方案來改善風(fēng)險(xiǎn)特征，并實(shí)施這些方案，一旦方案被實(shí)施，風(fēng)險(xiǎn)治理應(yīng)提供或改善控制措施。監(jiān)測和評審應(yīng)列為風(fēng)險(xiǎn)管理過程計(jì)劃中的一部分，是一種規(guī)律性的檢查或監(jiān)視工作，這些工作可以是周期性的或臨時(shí)性的。 </p><p>　　（五）加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。一是加強(qiáng)防火墻機(jī)制建設(shè)。依據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)、股權(quán)關(guān)系、運(yùn)營模式等，在集團(tuán)公司與金融子公司之間設(shè)置股權(quán)、業(yè)務(wù)及管理人員屏障，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相對獨(dú)立運(yùn)營，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)與

19、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動。二是建立暢通的信息溝通渠道和有效的披露機(jī)制。企業(yè)通過建立信息系統(tǒng)，一方面使決策層實(shí)時(shí)、充分地了解企業(yè)經(jīng)營和市場動態(tài)等有效信息，支持決策層做出正確的經(jīng)營決策，幫助管理層經(jīng)營和控制各項(xiàng)操作業(yè)務(wù)；另一方面有效的溝通渠道使成員充分了解與履行職責(zé)相關(guān)的政策和程序。信息的披露不僅是市場及監(jiān)管者的要求，也能為集團(tuán)提供外部的監(jiān)督力量。三是建立完善的預(yù)警和應(yīng)急機(jī)制。企業(yè)應(yīng)從制度、流程、人才、信息系統(tǒng)等方面建立預(yù)警和應(yīng)急機(jī)制。面對潛在的危機(jī)

20、，企業(yè)應(yīng)該事先運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的思維和策略做足防范和處置危機(jī)的方案，“居安思危，防患于未然”，危機(jī)發(fā)生時(shí)應(yīng)快速啟動應(yīng)急源，將損失降到最低。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　1.百萬剛，馬浩東.超級產(chǎn)融結(jié)合[M].昆明：云南人民出版社，2012. </p><p>　　2.李書華，李紅欣.產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理研究

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