寧波居民的基金投資研究【畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0 屆）</b></p><p>　　寧波居民的基金投資研究</p><p>　　所在學院 </p><p>　　專業(yè)班級 金融學

2、 </p><p>　　學生姓名 學號 </p><p>　　指導教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　摘 要</b><

3、/p><p>　　改革開放三十年以來，中國成為了全球經濟發(fā)展最快的國家之一。人民消費水平大幅度的提升，生活水平日益完善。因此越來越多的居民們都從往年的守財戰(zhàn)略晉升到了投資的層面。他們開始將手頭閑置的資金集中起來，投資到個人理財戰(zhàn)略中去。寧波作為一個機遇與挑戰(zhàn)并存的港口城市，從2006年到2010年以來，寧波市民的人均財產性收入呈現快速增長的趨勢，寧波居民投資于基金的熱度也是相當的樂觀。但是對于風云變幻無常的市場，普通

4、居民常常會因為各種投資的誤區(qū)等原因而蒙受損失。面對迷茫的投資環(huán)境，寧波居民應該如何走出投資基金的誤區(qū)，調整投資戰(zhàn)略，已經成為了寧波居民日益關注的話題。本文以寧波市為研究對象，通過對寧波居民發(fā)放問卷的形式，對寧波地區(qū)居民的收入水平，基金投資狀況，基金投資存在的問題等一系列問題進行調查，結合圖表進行描述性分析，最后總結歸納寧波居民在基金投資方面存在的問題，針對這些問題，提出一系列建議和改進策略。最終使寧波居民投資基金的水平得到提升，實現更好

5、的投資回報。</p><p>　　關鍵詞：基金投資；投資現狀；投資存在的問題；投資建議</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Since the reform and opening up three decades, China has become the world's fastest grow

6、ing economies among the countries Significantly increase the level of consumption, living standards are improving So more and more residents are all strategies from previous years miserly promoted to the level of investm

7、ent. They began to hand free money together and invest in personal financial management strategies. Ningbo opportunities and challenges as a port city, from 2006 to 2010years, Ningbo's per cap</p><p>　　K

8、eywords: Fund Investment; Investment Status; investment problems; investment advice</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　1 寧波居民現階段的投資環(huán)境1</p><p>　　1.1 寧波地區(qū)居民近年來的收入情況1</p>

9、;<p>　　1.2 寧波地區(qū)居民證券投資者開戶和成交情況2</p><p>　　2 寧波地區(qū)居民基金投資現狀問卷調查分析3</p><p>　　2.1 問卷調查的設計思路3</p><p>　　2.2 問卷調查的概況3</p><p>　　2.2.1 問卷調查的背景3</p><p>　　2.

10、2.2 問卷調查的目的3</p><p>　　2.2.3 問卷調查的內容4</p><p>　　2.2.4 問卷調查的實施情況4</p><p>　　2.3 問卷調查的結果分析4</p><p>　　2.3.1 對受調查者的教育程度的調查分析4</p><p>　　2.3.2 對受調查者的家庭財務狀況和投資比

11、重的調查分析5</p><p>　　2.3.3 投資者的投資目的的調查分析7</p><p>　　2.3.4 對受調查者的基金投資渠道的調查分析7</p><p>　　2.3.5 對受調查者的新老基金偏向的調查分析9</p><p>　　3 調查發(fā)現的寧波居民基金投資存在的問題12</p><p>　　3.1

12、 網上申購存在很多潛在風險12</p><p>　　3.2 對新基金盲目偏愛，對其理解存在誤區(qū)12</p><p>　　3.3 過度相信基金業(yè)績排名和基金經理知名度14</p><p>　　3.4 對基金各方面的信息不夠重視15</p><p>　　3.4.1對基金財務會計報告不夠重視16</p><p>　

13、　3.4.2 忽略了基金的投資策略17</p><p>　　3.5 對基金分紅的理解存在很多誤區(qū)17</p><p>　　3.6 不知何時是申購或贖回的最佳時機19</p><p>　　4促進寧波居民基金投資存在問題的建議21</p><p>　　4.1 養(yǎng)成良好的投資習慣21</p><p>　　4.2 深

14、入了解新老基金，做出正確比較21</p><p>　　4.3 重視基金全方面信息21</p><p>　　4.4 密切關注基金凈值，正確理解基金分紅，理性投資22</p><p>　　4.5 正確應對基金凈值下跌，長線持有基金時應做好補倉的準備22</p><p>　　4.6 把握基金贖回的時機22</p><p

15、><b>　　結論24</b></p><p>　　致 謝錯誤!未定義書簽。</p><p>　　寧波地區(qū)居民理財問卷調查26</p><p>　　近年來隨著寧波居民的收入水平的穩(wěn)步提升，寧波居民越來越積極的開始理財投資。從2006年至今，市場行情有2006年的牛市，也經歷了2008年下半年的熊市，但是寧波居民對于投資理財的熱衷度

16、始終如一。但是要在一個動態(tài)的市場環(huán)境里，面對眾多的不確定因素，投資者的立場和觀點變得越來越模糊和復雜，特別是在面臨模棱兩可的投資意見和建議時，對于很多投資者來說，更是增加了選擇基金產品方面的變數和難度，甚而還會因為理解不透而陷入投資的誤區(qū)。因此本文通過問卷調查，了解寧波居民投資存在的誤區(qū)，并針對投資者的這些問題提出了一些建議。</p><p>　　1 寧波居民現階段的投資環(huán)境</p><p&g

17、t;　　1.1 寧波地區(qū)居民近年來的收入情況</p><p>　　表1 2006年到2010年上半年寧波居民的收入情況</p><p>　　資料來源：根據寧波統(tǒng)計局統(tǒng)計年鑒整理得出</p><p>　　從上表可以看出，隨著2006年到2010年寧波市市區(qū)居民的人均可支配收入的逐年增加，可以發(fā)現，市區(qū)居民的人均財產性收入也是跟著呈現相同的趨勢增加，并且經過對表格的進一

18、步的計算分析，可以發(fā)現人均財產性收入占人均可支配收入的比例從2006年的3.68%到2007年的4.59%到2008年的4.83%到2009年的6.77%再到2010年的6.95%，這個比重一直在飛速加快。此外，從2006年到2009年寧波居民的人均GDP，也從51460元增加到76012元。由此可以看出，隨著寧波居民的收入水平逐年增加，同時也保證了寧波居民的投資。</p><p>　　1.2 寧波地區(qū)居民證券投

19、資者開戶和成交情況</p><p>　　表2 2006年到2010年上半年寧波居民開戶情況</p><p>　　資料來源：根據寧波統(tǒng)計局統(tǒng)計年鑒整理得出</p><p>　　證券投資者每年的開戶數也隨著增加，尤其是從2006年到2007年以48.01%的增長比率隨后2008到2009年也是以12.27%這一較大的比率增長的。接著從近年來證券成交總額中我們發(fā)現除了20

20、08年股市的低迷外，從2006年到2009年寧波市的證券成交總額經歷了一個飛速增長的過程，尤其是2006年到2007年是以438.43%的驚人比率增長的，2009年股市回復，其增長比率為68.16%，也是相當可觀的一個比率。進一步的研究我們還可以發(fā)現，包括在證券成交總額中的股票和基金成交總額的發(fā)展趨勢和證券成交總額大同小異，且無論股市低迷與否，股票和基金成交總額在證券成交總額中所占的比重始終都是最大的，2006年是75.51%，2007

21、年變化很快為85.18%，即使實在股市低迷的2008年，這一比率仍然有82.16%，到了2009年更加樂觀，為91.88%。由此我們可以發(fā)現，寧波居民越來越重視投資理財，越來越積極的投身于投資，股票和基金是大多數寧波居民的選擇。</p><p>　　總體來說，從2006年到2009年，寧波居民的投資環(huán)境有06年時的牛市，也有08年時的迷茫時期，但隨著寧波居民的收入水平逐年上升，寧波居民對于投資理財的重視仍然不減。

22、 </p><p>　　2 寧波地區(qū)居民基金投資現狀問卷調查分析</p><p>　　2.1 問卷調查的設計思路</p><p>　　2006年到2010年，短短幾年，中國的經濟已經上升到了一定的水平，居民的基金投資也已經成為當下比較時效性的話題，要對居民的基金投資進行相關的研究探討則需要掌握準確可靠的實時信息。所以此次調查我選擇了當前普遍使用的社會問卷調查。<

23、;/p><p>　　這份問卷調查的設計中，我從一些知名基金公司網站搜集了一定數量的與自身研究相關的問卷題目，本著必須達到此次畢業(yè)研究論文所要收集的信息的目的，將這些問題匯集到一起，不斷的修改完善，最終訂好《寧波地區(qū)居民基金投資調研報告》這份調查問卷。</p><p>　　2.2 問卷調查的概況</p><p>　　2.2.1 問卷調查的背景</p><

24、;p>　　隨著經濟的發(fā)展，我國的金融市場也得到了更大的開發(fā)和發(fā)展，各種各樣的投資理財工具應運而生，或得到更好的完善和發(fā)展。伴隨著投資理財工具的豐富和寧波經濟的發(fā)展，生活水平位于我國上游的寧波市民在投資基金這一領域的發(fā)展也是相當的迅速。從歷年的投資趨向可以發(fā)現，在寧波，依靠銀行儲蓄保值的保守型投資理財行為正在逐步減少，取而代之的股票、基金、房地產等領域投資的持續(xù)升溫。本次調研我也主要選擇了基金為主設計這份問卷調查，旨在配合畢業(yè)論文設

25、計，了解寧波地區(qū)居民的基金投資狀況，投資理財存在的問題的等情況。</p><p>　　2.2.2 問卷調查的目的</p><p>　　我的畢業(yè)論文設計題目為寧波市民基金投資研究，因此本次的社會問卷調查我傾向于了解以下幾個方面：一是調查受調查者的教育程度，了解此次研究對象的文化教育水平；二是調查受調查者的收入水平；確保此次研究的對象是有經濟能力的個體；三是調查受調查者個人對基金投資的掌握程度

26、，對受調查者的教育程度的調查分析，以便于展開研究探討。</p><p>　　2.2.3 問卷調查的內容</p><p>　　對于投資理財而言，這是一份通用程度較高的調查問卷。本次社會調查問卷調查的內容包括以下幾個方面：（1）寧波地區(qū)居民的基本情況，這其中包含有受調查者的年齡、性別、教育水平等以確保問卷的實用性和時效性；（2）關于寧波地區(qū)居民的基本財務情況，包括基本收入情況，投資比例等調查；

27、（3）對受調查者投資目的的調查分析；對受調查者的基金投資渠道的調查分析；對受調查者有關新老基金偏愛的調查分析；對受調查者希望獲得的基金相關信息的調查分析；對受調查者有關基金分紅的調查分析；對受調查者目前的投資中受哪些問題困擾的調查分析</p><p>　　2.2.4 問卷調查的實施情況</p><p>　　出于時間以及資金的限制，我采用了兩種不同的問卷調查方式相結合的辦法，分別通過現實問卷

28、發(fā)放以及網上問卷調查的方式，共計發(fā)出了120份的調查問卷，實際收回了108份，因此，本次的社會問卷調查及調查所得都是極具真實可靠性和參考價值的。</p><p>　　2.3 問卷調查的結果分析</p><p>　　2.3.1 對受調查者的教育程度的調查分析</p><p><b>　　圖1 教育水平</b></p><p&g

29、t;　　該圖是參與問卷調查的人群的知識層次，通過該圖可以發(fā)現，本科學歷的人群占的比例最大，達到48.15%。同時，初中及以下的投資者占了19.44%，中專大專占了13.89%高中和碩士分別都占了9.26%。通過計算，高中以上文憑的投資者在所有投資者中所占的比例是80.56%。由此我們發(fā)現，參與基金投資的投資者的教育水平相對較高。良好的教育水平保證了他們準確把握這份問卷，對問卷內容做出更為切實的回應。此項調查的意圖在于統(tǒng)計被調查者的知識水

30、平在哪個層次段，掌握調查者的知識層次有利于了解他們對基金投資知識的學習程度和掌握的難易程度，對于本論文的研究提供一定的幫助。從數據上分析參與這次問卷調查的人群知識層面普遍較高，良好的教育水平保證了他們準確把握這份問卷，對問卷內容做出更為切實的回應。</p><p>　　2.3.2 對受調查者的家庭財務狀況和投資比重的調查分析</p><p>　　（1）投資者目前的家庭財產情況</p&

31、gt;<p><b>　　圖2 家庭財產情況</b></p><p>　　該圖是對投資者目前的財產總體情況的一個調查，調查發(fā)現，69.44%的投資者的家庭均有一定的積蓄，16.68%的家庭有較為豐厚的積蓄。少數11.1%家庭收支相抵，2.78%的投資者家庭有一定的負債。但總體來說有86.12%的投資者家庭均有一定的積蓄可以用于投資，因此此次調查中被調查者的家庭財務情況良好。&l

32、t;/p><p>　?。?）投資者最近一年的家庭月均固定收入情況</p><p>　　圖3 投資者最近一年的家庭月均固定收入</p><p>　　該圖主要是基金投資者的家庭最近一年的固定月收入調查，從統(tǒng)計數據可知，47.22%的投資者的家庭最近一年的固定月收入相當高，均在1-5萬元之間。其次是收入在5000-10000元之間的家庭，占了25%。同時2000-5000的家

33、庭占了13.89%，50000元以上的占了11.1%，最少的是2000元以下的家庭，占了2.79%。通過計算，可以發(fā)現，家庭月均固定收入在5000元以上的人群占了83.32%。由此可見，此次被調查者的經濟水平普遍較高。毫無疑問，寧波市民的收入水平總體來說是很好的，中檔收入和中高收入的人群也居多，因此基金投資行為在寧波是很普及的。</p><p>　?。?）投資者的投資比重情況</p><p&g

34、t;　　圖4 投資者的投資比重</p><p>　　該圖是對被調查者家庭投資比重的調查結果，通過調查，我們發(fā)現，有47.22%的家庭的基金投資額占總投資額10%-30%，有24.08%的家庭的基金投資額占總投資額的50%以上。其次有4.63%的家庭的該項比例為10%以下,24.07%的家庭的該項比例為30%-50%。通過計算有95.37%的家庭的該項比例在10%以上；同時，基金投資額占家庭總資產比重的研究結果與基

35、金投資額占總投資額的結果有很多相似之處，有47.22%的家庭的基金投資額占家庭總資產10%-30%，有26.85%的家庭的基金投資額家庭總資產的50%以上。其次有13.89%的家庭的該項比例為10%以下,12.04%的家庭的該項比例為30%-50%。通過計算有86.11%的家庭的該項比例在10%以上。因此我們可以看出無論是基金投資額占家庭總投資額的比重還是基金投資額占家庭總資產的比重都相對較高?；鹪絹碓绞艿酵顿Y者的重視。</p&

36、gt;<p>　　2.3.3 投資者的投資目的的調查分析</p><p>　　圖5 投資者的投資目的</p><p>　　該項調查意在調查投資者的投資目的，調查發(fā)現，52.78%的投資者堅持長期持有，穩(wěn)定增值，36.11%的投資者是聽說投資基金有很高的收益才投資基金，另外有6.48%的投資者是因為自己不會炒，委托專家理財，剩下4.63%的投資者希望短期內快速增值。</p

37、><p>　　2.3.4 對受調查者的基金投資渠道的調查分析</p><p>　?。?）投資者的基金投資渠道調查結果圖</p><p>　　圖6 投資者的投資渠道調查</p><p>　　該項調查主要是調查投資者對投資渠道的選擇，不難發(fā)現，選擇網上交易的投資者占的比例最高，達到42.59%，其次是通過銀行柜臺進行基金投資的投資者，比重為37.96

38、%，通過證券營業(yè)部和基金公司直銷進行投資的投資者最少，分別占了14.81%和4.64%。由此看出，網上交易已經成了廣大投資者最喜愛的投資方式。</p><p>　　（2）投資者選擇投資渠道時關注的因素調查結果圖</p><p>　　圖7 投資者選擇投資渠道時關注的因素調查</p><p>　　該項調查是關于投資者在選擇投資渠道時關注的因素統(tǒng)計，從調查發(fā)現，投資者關注

39、最多的是資金安全和品種齊全的問題，其次是專業(yè)服務問題和系統(tǒng)方便的問題，和手續(xù)費用問題，分別占了37.96%，36.11%，28.7%，少數7.4%的投資者會關注贖回資金提前一天到賬的問題。</p><p>　　2.3.5 對受調查者的新老基金偏向的調查分析</p><p>　?。?）投資者對新老基金偏愛情況的調查結果圖</p><p>　　圖8 投資者對新老基金的偏

40、愛情況</p><p>　　該項調查是關于投資者對新老基金的偏向的統(tǒng)計，從該圖我們看出，有51.85%的投資者選擇了老基金，然而有48.15%的投資者選擇了新基金，雖然比例不及老基金，但我們不難發(fā)現，選擇新老基金的比例已經相當接近，從中可以看出，目前的市場上，新基金越來越受到了基金投資者的喜愛，喜新厭舊的現象已經出現。</p><p>　　（2）投資者選擇基金時考慮的因素的調查結果圖<

41、;/p><p>　　圖9 投資者選擇基金時考慮的因素</p><p>　　該項調查是關于投資者在選擇新老基金時考慮的因素的統(tǒng)計，從圖中的趨勢可以看出，無論是新基金還是老基金，投資者考慮的因素是一樣的，以新基金為例，有67.59%的投資者參考基金業(yè)績排名，此比例最高，其次是參考基金經理的以往表現，比例為38.89%，宣傳的基金收益率為24.07%，參考最少的是基金規(guī)模，手續(xù)費高低，基金類型，比例

42、分別為13.89%，16.67%，12.04%。</p><p>　?。?）投資者購買基金時機調查結果圖</p><p>　　圖10 投資者購買基金時機</p><p>　　該項調查是關于投資者的申購時機的研究，從中我們看出，35.19%的投資者選擇在新基金認購期來購買基金，其次是基金分紅或者拆分時期，比重為23.15%，選擇股指大跌時申購基金的投資者的比例為18.

43、52%，朋友介紹，沒有具體時機的投資者的比例為13.89%，比例較低的是看好大市，不分時機和銀行等專業(yè)機構推薦時。</p><p>　?。?）當購買的基金凈值下跌時，投資者采取的行動調查結果圖</p><p>　　圖11 當購買的基金凈值下跌時，投資者采取的行動</p><p>　　該圖顯示了投資者在面對基金凈值下跌時采取的行動。從圖中我們發(fā)現大部分的投資者選擇了堅

44、持長線持有，比例達到39.81%,有19.44%的投資者會視跌幅多少而決定是否贖回基金，13.89%的投資者選擇繼續(xù)持有，相信會止跌，另外有11.11%的投資者會選擇在大市調整時增加投資，8.33%的投資者會馬上贖回，不再投資，4.63%的投資者會贖回后改為投資債券。</p><p>　　3 調查發(fā)現的寧波居民基金投資存在的問題</p><p>　　3.1 網上申購存在很多潛在風險<

45、/p><p>　　這項調查主要是調查投資者對投資渠道的選擇，選擇網上交易的投資者占的比例最高，達到42.59%，其次是通過銀行柜臺進行基金投資的投資者，比重為37.96%，通過證券營業(yè)部和基金公司直銷進行投資的投資者最少，分別占了14.81%和4.64%。由此看出，網上交易已經成了廣大投資者最喜愛的投資方式。但是，網上交易存在著很多風險。</p><p>　　(1)網上申購基金存在服務缺失的風

46、險</p><p>　　如果沒有具備在線服務，投資者只能通過上網自行閱讀和了解基金產品特點，并進行自行消化，與柜面業(yè)務“一對一”服務相比，不夠直觀、全面、詳細；網上交易存在配套服務的風險，盡管電子化交易為投資者提供了極大的交易便利，但因基金產品配置品種的差異化，還需要投資者在購買基金產品時，不斷關注證券市場行情等。運用電子化方式購買基金，雖然為投資者購買基金產品提供了極大的便利，但因基金管理公司采取的是直銷模式，

47、但只能通過在線和短信進行間接服務，而不能提供像代銷機構一樣的面對面服務，從而使基金服務質量難以得到應有的保障。</p><p>　　(2)網上申購容易受網絡病毒的影響和黑客的侵襲</p><p>　　代銷機構因創(chuàng)建有統(tǒng)一的柜面系統(tǒng)，特別是“上證基金通”業(yè)務，使基金業(yè)務的辦理更直觀、高效、快捷。比單個投資者進行網絡操作，有不可替代的優(yōu)勢，適合于所有投資者采用。而利用電子化購買基金，因投資者極

48、為分散，很難達到集中服務。而且由于結算渠道不暢通，更沒有統(tǒng)一的結算平臺，使基金網上業(yè)務遭遇瓶頸。</p><p>　　(3)網上申購還應警惕網絡非法營銷基金的陷阱</p><p>　　隨著證券市場好轉，購買基金方式的多樣化，特別是網上申購基金的“流行化”，為一些牟取非法利益的營銷商提供了可乘之機，從而也使不明真相的投資者上當受騙。</p><p>　　3.2 對新基

49、金盲目偏愛，對其理解存在誤區(qū)</p><p>　　3.2.1 忽略新基金的時機運作業(yè)績情況</p><p>　　通過此次調查，發(fā)現越來越多的投資者偏向于申購新基金。但是不考慮新基金的實際運作業(yè)績情況，而盲目的選擇新基金的做法是不可取的。從眾多的基金產品的業(yè)績運作情況來看，很多“黑馬”基金都是從長期的歷史運作實踐中脫穎而出的。從眾多的基金產品的業(yè)績運作情況來看，很多“黑馬”基金都是從長期的歷

50、史運作實踐中脫穎而出的?；鸩⒉皇窃诔闪⒑笥肋h保持配置資產不變的?；鸸芾砣藭再Y產在特定時期內價格是否被高估作為調整依據，調出在未來一段時期內被高估的股票，而將市場中被低估的股票調整進來。正是因為基金資產的變動性，才使基金持有的股票品種總是處于不斷調整之中，并由此而產生資本的增值，從而為累積基金投資利潤創(chuàng)造了條件。這也是需要投資者時刻關注基金累計凈值的主要原因。因為基金單位份額凈值會因為基金管理人進行分紅而使真實的累積利潤受到掩蓋。&

51、lt;/p><p>　　3.2.2 忽略新基金的管理</p><p>　　新基金剛成立，管理經驗、應對市場變化的能力、風險控制水平等也是需要投資者引起重視的。特別是新基金有三個月的封閉期。封閉期內的管理和運行情況相對于老基金來講，透明度相對低一些，由于需要逐步建倉，凈值的表現也會有一定的局限性，基金運作表現不佳還有不能夠被忽略的。因此，基金的“新”和“舊”不能作為投資者對基金未來成長性及投資價

52、值評定的標尺，并不直接決定一只基金未來的投資價值。</p><p>　　3.2.3 選擇新基金的理由存在誤區(qū)</p><p>　　圖12 投資者選擇新基金的理由</p><p>　　該圖是關于投資者選擇新基金的理由的調查結果，53.70%的投資者認為新基金的成本低是值得購買的最重要因素，33.33%的投資者看重新基金是原始股。8.33%的投資者認為新基金具有良好的成

53、長性。從中我們發(fā)現，投資者對新基金的理解存在很多誤區(qū)。</p><p>　　(1)低成本不是申購新基金的最好理由</p><p>　　投資者選擇基金投資，就是選擇基金的未來，了解其賺錢能力。因此，基金凈值的增長幅度就成了投資者選擇優(yōu)質基金的重要標準。但是投資者對新基金的炒作均是建立在現實的成本誤區(qū)中，靜止看待基金的凈值而忽略基金凈值的動態(tài)表現。不少投資者都喜歡購買新基金，認為新基金每份1元

54、比較便宜。從這個角度來講，其實新老基金并沒有差別，同樣對于1萬元基金投資，購買新基金可以認購1萬份，而購買一個一個2元的老基金，可以申購5000份，如果兩個基金同時上漲5%的話，新基金每份上漲1×5%=0.05,1000份收益500元；老基金每份上漲2×5%=0.1，500份收益同樣為500元，所以感覺新基金比老基金劃算是存在誤區(qū)的。</p><p>　　(2)認為新基金就是“原始股”<

55、/p><p>　　股票在發(fā)行時被稱為“原始股”。由于發(fā)行價和上市價之間存在一定的溢價空間，從而為投資者創(chuàng)造了良好的投資機會。特別是在牛市行情下，新股往往溢價幅度較大，這位投資者帶來了可觀的投資利潤。于是，新基金就稱為了投資者利用閑置資金獲取收益的最佳渠道。但基金作為一種由專家管理和運作的產品，與股票上的“原始股”存在著本質上的區(qū)別?；鸢l(fā)行成立后產生的溢價是由基金管理人配置資產的能力所決定的，而股票則取決于定價合理性

56、及市場環(huán)境。二者之間不具有任何可比因素。投資者將其盲目比照，并不明智。</p><p>　　3.3 過度相信基金業(yè)績排名和基金經理知名度</p><p>　　當前國內基金面臨著高壓的輿論環(huán)境，基金凈值基本上在各個時間段都有見諸于媒體和研究機構的排名，每年，每季，每月，每周，甚至每天，這樣頻繁的收益率排名也在一定程度上加劇了投資者對基金收益率的關注。但基金評級只是對基金過往業(yè)績定量計算的結果

57、，它無法代表基金的未來走向，投資者看排名的目的是要找到市場上最好的產品，但一種產品的好壞，過往業(yè)績只能作為評判標準之一，如果投資者把它當作唯一的參考因素，那么在投資中往往會出現很大程度的偏差。其實仔細分析基金排行榜，不難發(fā)現，每只基金在排行榜中也只是各領風騷一段時間，不會有哪只基金一直維持在前幾名。比如，股票型基金，與基礎市場有著非常密切的聯系，如果某產品的投資組合正好是市場的熱點，那么這只基金的業(yè)績表現就會非常突出，排名自然會在某段時

58、間之內上升很快。而當市場一旦出現其他變化，基金的排名下降時，投資者就會遭受損失。</p><p>　　根據調查顯示，基金經理的知名度是影響基金投資者的最大因素之一，對于那些對基金的了解程度不夠的投資者會比較相信好的基金經理人會做出比自己更正確的選擇，在這些投資者的眼里，挑選到了知名的基金經理就是自己做出的最正確的投資選擇。其實大多數明星基金經理并沒有超常的投資能力，對基金經理過度追求知名度是一種非理性的行為。許多

59、“明星基金經理”其實并沒有經過足夠長時間的考驗，國內明星基金經理的比例是如此的高，然而在美國，有大約8000只共同基金，但稱得上明星基金經理的并沒有幾個。</p><p>　　中國證監(jiān)會2004年公布的《證券投資基金銷售管理辦法》與《證券投資基金運作管理辦法》針對基金銷售競爭加劇，并出現了費用打折、宣傳推介不規(guī)范等問題，《證券投資基金銷售管理辦法》整合了原有法規(guī)，對基金管理人或者基金管理人委托的其他機構宣傳推介基

60、金，發(fā)售基金份額，辦理基金份額申購、贖回等活動進行了規(guī)范。該《銷售辦法》明確要求基金宣傳推介材料應當事先經基金管理人的督察長檢查，出具意見，并報中國證監(jiān)會備案。在基金宣傳推介材料的內容要求方面，要求基金宣傳推介材料不得預測收益率，不得夸大或片面宣傳基金，不得違規(guī)承諾收益或承擔損失，不得登載單位或個人的推薦性文字等等，使得基金公司在設計基金宣傳推介材料時有法可依。很多投資者往往輕易相信宣傳，最終導致巨大損失。針對這種現象，投資者應當警惕。

61、</p><p>　　基金運作規(guī)模的大小對基金的投資回報是有一定的影響的。美國晨星公司曾經對美國的基金規(guī)模與回報之間的關系進行過研究，結果發(fā)現，兩者之間存在著一定的相關關系。在不考慮基金費用的情況下，對于投資風格相同的基金來說，小規(guī)?；鸬幕貓蟾哂诖笠?guī)?；鸬幕貓?。但并不是規(guī)模小的基金就一定對投資者有利。任何事物的發(fā)展都是相對的，過小的基金規(guī)模，特別是資產凈值接近5000萬元的基金將會面臨一定的“清盤”風險，對于

62、投資者來講，也是需要引起重視的。特別是在市場不利于基金成長時，伴隨著基金贖回潮，基金的凈值將會下降更快?？梢?，基金的規(guī)模與基金回報之間存在著一定的相關關系。投資者不能忽視基金規(guī)模對基金回報的影響。</p><p>　　3.4 對基金各方面的信息不夠重視</p><p>　　表3投資者希望獲得的基金相關信息調查結果表</p><p><b>　　續(xù)表：<

63、;/b></p><p>　　數據來源：根據調查問卷統(tǒng)計得出</p><p>　　該項調查是關于投資者希望獲得基金的相關信息的統(tǒng)計，從表格中我們看出，投資者對基金評級及推薦的需求度最高，非常希望得到該信息的投資者占了51.9%的比例，希望看到該信息的投資者占了33.3%；其次是對基金分紅，基金凈值，凈增長率和重要公告的需求，非常希望看到的投資者占了39.8%,希望看到的投資者占了45

64、.4%；然后是對基金投資的盈虧分析的需求，非常希望的投資者占了37.9%，希望看到的投資者占了45.4%；相對以上基金信息的需求，基金財務會計報告，基金持倉及其相應統(tǒng)計信息，基金投資策略，專業(yè)的基金理財知識講座的需求相對較弱，非常希望看到的投資者分別占了18.50%，12.10%，11.10%，8.30%。從中可以發(fā)現，投資者對基金各方面的重視度偏差很大，很多需要被重視的基金信息都被投資者忽略了。</p><p>

65、;　　(1)對基金財務會計報告不夠重視</p><p>　　一只基金的經營業(yè)績如何，均濃縮在基金的財務會計報告里面?；鸬呢攧諘媹蟾娣譃橘Y產負債表、經營業(yè)績及收益分配表、基金凈值變動表等三大部分。資產負債表主要揭示的是基金在年中時點的資產、負債、持有人權益情況。在資產項下，投資者可以了解到基金配置股票的市值、股票投資成本，以及債券市值、債券投資成本、權證投資及權證投資成本，從而把握基金持有資產的整體情況。除此之

66、外，通過財務會計報告還可以了解到基金存放的流動性資金情況：銀行存款等。在經營業(yè)績及收益分配表中可以了解到股票差價收入、債券差價收入、權證差價收入、存款利息收入、股利收入等明細資料，從而可以對基金的收入有一個更加全面的認識，并了解每單項資產品種的投資情況。了解了這么多信息，投資者便會對基金的經營業(yè)績做出更正確的評價。因此，不能忽略基金財務會計報告的重要性。</p><p>　　(2)忽略了基金的投資策略</p

67、><p>　　投資策略決定了基金資產的布局，更影響著基金未來的業(yè)績表現。在不同的投資策略下，資產配置的狀況是完全不同的。通過基金投資策略運用于市場環(huán)境的對比，投資者將會進一步挖深基金成長的潛力。投資者通過對基金的投資策略的分析，可以對基金的投資提供正確的選擇。因此不能忽視基金的投資策略的重要性。</p><p>　　3.5 對基金分紅的理解存在很多誤區(qū)</p><p>

68、　　表4 投資者對基金分紅的理解調查結果</p><p>　　數據來源：根據調查問卷統(tǒng)計得出</p><p>　　該表是關于投資者對基金分紅的理解的分析，對于短期分紅較多的基金值得選擇的問題，有38.9%的投資者贊成，25.9%的投資者保持中立；對于凈值越高，分紅比例越大的問題，有28.7%的投資者贊成，31.5%的投資者保持中立；有31.5%的投資者認為投資基金就會有分紅；51.9%的投

69、資者認為分紅越多越好；62.1%的投資者認為只要分紅多，就不需管分紅方式；40.7%的投資者認同基金拆分與基金分紅相似。該表反映出了投資者對基金分紅的理解不夠全面。</p><p>　　(1)只要分紅多，對分紅方式沒有要求</p><p>　　基金分紅有現金分紅和紅利再投資兩種方式。其中，現金分紅將使基金的資產減少、凈值降低，有利于新的投資者進入；選擇紅利再投資可使投資者得到較低的申購成本

70、，連續(xù)分享基金的收益，并且能起到“復利”投資效果。所以投資者應當正確的選擇基金分紅方式，而不是盲目的只看分紅多或少。</p><p><b>　　(2)分紅越多越好</b></p><p>　　實際上多分紅并不一定是基金的最佳策略。對于具有長期投資價值的基金來講，多分紅將使投資者得到更多的現實收益，但也使投資者失去了應有的長期投資機會。從一般的分紅情況來看，分紅往往伴

71、隨著基金贖回潮。獲得基金分紅的投資者都會選擇落袋為安，而使處于正在成長中的基金不得不被動進行基金資產配置品種的調整，從而拋售較好的股票品種而應對基金贖回。</p><p>　　(3)基金拆分與基金分紅類同</p><p>　　盡管二者都是基金的一種經營手段，但在價格上還存在一定程度上的差異?；鸩鸱质前鸦鸬膬r格分成1.00元，份額增加了，但資產總值并沒有變，也就是說，投資者賬面上的錢并沒

72、有因拆分而增加或減少。分紅是將原來的累計凈值分配一部分現金出來，基金的凈值有所下降，但投資者的份額并沒有變，分紅前是多少分紅后仍是多少。只不過基金經過分紅后，凈值精確調整到1.00元的可能性較小，只能是在1.00元左右。</p><p>　　(4)只看短期分紅而忽略長期投資</p><p>　　基金作為一種專業(yè)的理財工具，某時段的運作并不能真實反映基金的整體走勢。基金在某時段的分紅比例高也

73、不能證明其具有長期的持續(xù)分紅能力。基金管理人都習慣于以一年或兩年作為評定基金業(yè)績的基準，就足以說明投資基金應遵循基金運作周期的重要性。為保證投資中的收益，在基金資產的配置品種方面，基金管理人都會選擇部分具有周期性的投資品種，這也是保證基金取得穩(wěn)定收益的重要保障。因此，對待基金的短期分紅應當謹慎。</p><p>　　(5)投資基金就會有分</p><p>　　因基金運作業(yè)績不理想而使凈值跌

74、破面值的基金并不在少數?；饍糁当M管不是基金分紅的充分必要條件，但也是一項重要的分紅依據。基金凈值跌破面值，將直接影響基金的正常分紅。因此，投資基金也存在面臨因基金運作業(yè)績不理想而導致不能分紅的風險。購買了業(yè)績增長較快的上市公司股票一定會分紅，買了基金就一定能夠分紅，且能分到比定期銀行存款更多的分紅，這種不正確的盼頭，不加以扭轉，可能到最后，因為最初選擇了運作較差的基金，而落個“竹籃子打水一場空”。</p><p&g

75、t;　　(6)認為凈值越高，分紅比例越大</p><p>　　基金凈值中配置資產品種的升水和縮水，并不是證明基金具有分紅能力和不具有分紅能力的唯一指標。在某個特定階段或某個時點，基金凈值得到了大幅度的提升，證明該基金資產市值得到了增長，但對于基金收益來講，只是停留在賬面上，是一種虛擬的資產，而沒有變成真正的現金收益，并沒有形成實質性的基金凈值的增長。只是證明基金具有分紅的潛力而已，也表明了其階段成長性。</

76、p><p>　　3.6 不知何時是申購或贖回的最佳時機</p><p>　　圖13 投資者目前投資中受哪些問題困擾</p><p>　　從該項研究中，我們發(fā)現，困擾投資者最大的問題是不知如何確定申購或贖回的最佳時機，比例達到74.07%，其次是購買時不知如何判斷一只基金的優(yōu)劣，不知如何挑選適合自己的基金，不能方便及時了解所關心基金產品的信息，比例分別為21.29%，14

77、.81%，9.26%，比例相對都較低。</p><p>　　根據調查，目前有74.07%的投資者面臨的最大的問題是不知如何確定申購或贖回的最佳時機， 很多投資者會選擇在股指大跌時，新基金認購期，基金分紅或拆分期認購基金。但事實上，基金作為一種專家理財產品，在不同的市場階段，可能會給投資者帶來不同的投資成本差異，但這并不能完全決定基金未來的投資增長能力。一只管理優(yōu)秀的基金管理人可能會在市場環(huán)境低迷，股市大跌時跑贏大

78、盤或者業(yè)績基準的可能性，但在有利的市場環(huán)境下，這一目標的實現程度如何，對于投資管理能力一般的基金管理人來講，也是一個未知數。因此，在不同的投資時點購買基金，只會影響投資者購買基金的成本，與基金投資未來的收益并不成正比例關系。因此，試圖進行時機選擇，可能并不是最好的基金投資策略。這也是倡導投資者淡化市場環(huán)境的影響。因此對于何時申購基金的問題，投資者可以放心的選擇；</p><p>　　對于購買的基金凈值下跌時，大多

79、數投資者會采取的行動是堅持長線持有，其次是視跌幅多少而定，其中只有極少數的投資者會在大市調整時增加投資。雖然基金投資是一個長期的投資，但是這并不代表投資者可以不用采取任何行動。這當中存在一個誤區(qū)，認為長線持有基金僅僅只是長線持有，而不用采取任何行動。事實上，長線操作基金并不是讓投資者高枕無憂。因為基金在為投資者獲取高收益的同時，必定伴隨著一定的投資風險。特別是基金的凈值總是伴隨證券市場的波動而發(fā)生波動。這需要為此而及時做出補倉或者轉換以

80、回避風險的調整。這不僅是一種必要的投資策略，更是一種長線投資基金中的正常調整現象。因此，在長線持有基金過程中，何時做出基金投資組合和策略的調整，怎樣進行調整，均成了投資者需要注意的事項。長線投資是保持基金投資組合及品種的相對穩(wěn)定，而不代表對某只基金持有的忠貞不渝。</p><p>　　4促進寧波居民基金投資存在問題的建議</p><p>　　4.1 養(yǎng)成良好的投資習慣</p>

81、<p>　　投資者在運用電子化進行基金業(yè)務的辦理中，需要投資者養(yǎng)成良好的投資習慣，特別要具有一定的應對黑客侵襲的具體措施。除進行電子化交易留痕外，有條件的可打印委托記錄，并及時向基金管理公司索要交割清單作為記錄。而且，只有到合法的基金管理公司網站上買基金，或利用銀行網點的柜面系統(tǒng)、證券營業(yè)部的網上交易系統(tǒng)買基金，才會有安全保障。特別是對于國外網站發(fā)布的基金購買信息，應當謹慎參與。</p><p>　　

82、4.2 深入了解新老基金，做出正確比較</p><p>　　掌管新基金的是老兵老將，與購買老基金并無差別。既然基金經理沒有變化，基金的投資策略和方法也是大同小異，因此，投資者應當謹記。再者，合適的基金就是新基金，也是好基金。對于投資者，初次購買并非直奔新基金。老基金只要選擇正確的時機，正確的品種，基金管理人有足夠的管理和運作能力和實力，也是基金投資的起點。只有這樣，才能對新老基金有一個全面正確的認識。</p

83、><p>　　4.3 重視基金全方面信息</p><p>　　不能過度相信基金排名和基金經理知名度。因為基金業(yè)績排名只能說明基金過去的業(yè)績，不能代表該基金未來的表現。而對于基金經理，事實上，大多數的基金經理水平都相近，并不存在特別大的差距，且基金經理的投資方法也都大同小異，僅僅依靠關注基金經理的知名度是一個不明智的選擇。同時投資者在重視基金評級，基金分紅，凈值，基金投資盈虧分析和投資組合之外，

84、還應當對基金的其它信息重視起來。</p><p>　?。?）仔細閱讀基金公告</p><p>　　基金公告信息包括招募說明書、上市交易公告書、定期公告以及分紅公告等臨時公告，投資者應該通過指定證券報刊或網站認真閱讀基金公告，全面了解基金情況。對LOF等上市基金，為充分向投資者提示風險，當基金場內交易價格連續(xù)發(fā)生較大波動時，基金管理人會發(fā)布交易價格異常波動公告等風險提示公告，投資者應及時閱讀

85、基金公告，獲取風險提示信息，謹慎投資。</p><p>　?。?） 重視基金投資策略</p><p>　　投資策略決定了基金資產的布局，更影響著基金未來的業(yè)績表現。在不同的投資策略下，資產配置的狀況是完全不同的。通過基金投資策略運用與市場環(huán)境的對比，投資者將會進一步深挖基金成長的潛力。</p><p>　　4.4 密切關注基金凈值，正確理解基金分紅，理性投資<

86、/p><p>　　基金凈值代表了基金的真實價值，投資者無論投資哪種基金都應該密切關注基金凈值的變化。特別是投資LOF時，基金凈值尤為重要，由于LOF同時具備申購、贖回和二級市場買賣兩種交易方式，場內交易價格必然與基金份額凈值密切相關，不應該因為分紅、拆分、暫停申購等基金日常業(yè)務與基金份額凈值產生較大偏差，因此投資者應通過基金管理人網站或交易行情系統(tǒng)密切關注基金份額凈值，當LOF二級市場交易價格大幅偏離基金份額凈值時，

87、注意理性投資，回避風險。</p><p>　　4.5 正確應對基金凈值下跌，長線持有基金時應做好補倉的準備</p><p>　　基金受證券市場的影響較大，不同的市場環(huán)境下引起基金凈值下跌的幅度也是不一樣的。牛市行情中的市場震蕩是短期的，基金凈值在證券市場震蕩中的跌也應當被認為是正常的現象。既然39.81%的投資者堅持長線持有，那么此時就應當購買股票型基金，攤低投資者購買成本投資者應當謹記，

88、堅持長線持有只是第一步，最重要的是隨時做好補倉的準備。對于19.44%的投資者在基金凈值下跌時看跌幅多少來決定是否贖回或轉換基金的情況，投資者應當從多個方面尋找原因在同一個市場下，基金凈值下跌的幅度也有可能會千差萬別。但這種差異大小，并非市場環(huán)境這一種因素影響。就像牛市行情中總會有投資者賺錢，但也不乏投資者賠錢的情況發(fā)生。重要的是基金管理人是不是采取了有效的投資策略。</p><p>　　4.6 把握基金贖回的時

89、機</p><p>　　（1）對資金有時機需求</p><p>　　用于投資基金的資金一般都是家庭的閑置資金。但當投資者必須對子女教育，養(yǎng)老做出安排時，或因購房，買車等大宗消費品的需求時，不妨對已經實現收益預期的基金產品選擇贖回。倘若純粹是為了實現資本的增值而進行申購贖回的投資博弈，或者是為了追求投資新潮，則完全沒有贖回的必要。</p><p>　　（2）基金的凈值

90、增長排名處于持續(xù)落后狀態(tài)</p><p>　　放棄凈值增長較慢的基金而選擇凈值增長較快的基金，以實現基金投資的快速增長，也需要投資者引起足夠的重視，從而做出贖回決定也就不足為怪了。</p><p>　?。?）不再認同基金的投資風格和操作特點時</p><p>　　持有基金，說明投資者的興趣偏好和風險承受能力能夠與之相匹配。當投資者選擇的基金產品放大了其投資風險，超出

91、了投資者的可承受范圍，不作調整將會直接影響到投資者的投資情緒及控制風險的心態(tài)，這時，投資者有必要做出相應的調整。</p><p><b>　　結論</b></p><p>　　本文通過問卷調查的形式，對寧波地區(qū)居民的基金投資情況做出了統(tǒng)計分析，從中發(fā)現了寧波居民基金投資存在一系列問題，針對這些問題，本文提出了一些建議。</p><p>　　對于

92、投資者偏愛網上交易這一現象，本文提出投資者應當養(yǎng)成良好的投資習慣；對于投資者偏愛新基金，本文的建議是投資者應當深入了解新老基金，做出正確的比較；對于投資者過度相信基金排名，基金經理知名度的現象，本文提出應當重視基金各方面的信息，合理利用這些信息，做出正確的選擇；對于投資者對分紅的理解存在很多誤區(qū)，本文建議投資者密切關注基金凈值，正確理解基金分紅，理性投資；對于投資者不知何時是申購或贖回的最佳時機，正確應對基金凈值下跌，長線持有基金時應做

93、好補倉的準備，把握基金贖回的時機的建議。</p><p>　　由于個人的精力是有限的，尤其是作為學生對居民基金投資進行研究，因研究這一課題有一定難度，雖盡力而為，但仍存在諸多不足，懇求各位專家學者不吝賜教。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]華夏基金管理有限公司． 做一個理性的投資者—中國基金投資指南[M]

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99、al funds investment[EB/OL]． WWW．USAAEDFOUNDATIONORG ，2010（10）．</p><p>　　[18]http://www.usc.edu/schools/sppd/lusk/research/pdf/wp_2004-1005.pdf Author: Stuart Gabriel, Gary Painter．2006（12）</p><p&g

100、t;　　寧波地區(qū)居民理財問卷調查</p><p>　　您好，我們是學生，現在我們正在做一個關于寧波地區(qū)居民基金投資的問卷調查，希望從您這里得到有關基金投資的信息，請您協(xié)助我們做好這次調查。該問卷不記名，回答無對錯之分，請您照實回答。真誠感謝您的合作！</p><p>　　性別___________ 年齡___________ 教育程度____________ </p&

101、gt;<p>　　1. 您目前的個人及家庭財務狀況屬于以下哪一種： </p><p>　　□ 有較大數額未到期負債</p><p><b>　　□ 收入和支出相抵</b></p><p><b>　　□ 有一定積蓄</b></p><p>　　□ 有較為豐厚的積蓄并有一定的投資<

102、/p><p>　　□ 比較富裕且有相當的投資 </p><p>　　2 最近一年您的家庭月均固定收入(證券收益除外)：</p><p><b>　　□2千元以下 </b></p><p>　　□ 2－5千元 </p><p>　　□5千－1萬元 </p><p&g

103、t;　　□1萬-5萬元 </p><p><b>　　□5萬元以上</b></p><p>　　3 您目前的基金投資金額占您所擁有投資資產的比重是：</p><p>　　□0%—10% </p><p>　　□10%—30% </p><p>　　□30%—50%

104、</p><p><b>　　□50%以上</b></p><p>　　4 您個人目前已經或者準備投資的基金金額占您或者家庭所擁有總資產的比重是多少：（備注：總資產包括存款、證券投資、房地產及實業(yè)等） </p><p><b>　　□ 0-10% </b></p><p><b>　　□

105、10-20% </b></p><p><b>　　□ 50-80%</b></p><p><b>　　□80-100%</b></p><p>　　5 您投資基金的目的是？</p><p>　　□長期持有，穩(wěn)定增值</p><p>　　□聽說投資基金有很高的收

106、益</p><p>　　□希望短期內快速增值，我要買房買車</p><p>　　□自己不會炒股,委托專家理財</p><p><b>　　□其它</b></p><p>　　6您主要通過何種方式進行基金投資？</p><p><b>　　□銀行柜臺 </b></p>

107、;<p><b>　　□證券營業(yè)部 </b></p><p><b>　　□基金公司直銷 </b></p><p><b>　　□網上交易</b></p><p>　　7 選擇基金投資渠道時，您最關注哪些因素？限選三項</p><p><b>　　□交易

108、手續(xù)費用</b></p><p><b>　　□交易資金安全</b></p><p><b>　　□能提供專業(yè)服務</b></p><p><b>　　□代銷基金品種齊全</b></p><p>　　□交易系統(tǒng)方便、快捷、穩(wěn)定</p><p>

109、;　　□贖回資金提前1天到賬</p><p>　　8對于新老基金，您更喜歡：</p><p><b>　　□新基金 </b></p><p><b>　　□老基金 </b></p><p>　　9在你選擇新基金時，您主要考慮哪些因素：</p><p><b>　　□