我國(guó)獨(dú)立董事薪酬現(xiàn)狀及其股票期權(quán)激勵(lì)研究.pdf

1、獨(dú)立董事制度是監(jiān)管部門為完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)而推出的一項(xiàng)重要措施，期望其能解決我國(guó)目前存在的“一股獨(dú)大”的大股東操縱董事會(huì)、內(nèi)部人控制、中小股東利益保護(hù)等問(wèn)題。但由于獨(dú)立董事薪酬激勵(lì)不足，獨(dú)立董事制度并沒(méi)有起到應(yīng)有的效果。西方國(guó)家成功地將股票期權(quán)這種金融衍生工具運(yùn)用于獨(dú)立董事薪酬激勵(lì)之中，為我國(guó)獨(dú)立董事激勵(lì)的研究提供了思路。因此，本文探索了獨(dú)立董事股票期權(quán)激勵(lì)的新途徑，即運(yùn)用股票期權(quán)克服目前我國(guó)獨(dú)立董事激勵(lì)不足、缺乏積極性及作用發(fā)揮

2、不充分等問(wèn)題，以期更好完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)。 本文首先對(duì)我國(guó)獨(dú)立董事制度及其薪酬現(xiàn)狀進(jìn)行分析，對(duì)深圳證券交易所2006年289家上市公司獨(dú)立董事相關(guān)數(shù)據(jù)運(yùn)用SPSS11．5進(jìn)行處理，調(diào)查結(jié)果表明我國(guó)獨(dú)立董事薪酬制度還很不完善。問(wèn)題主要體現(xiàn)在：薪酬激勵(lì)不足，普遍低于公司其他高管和董事會(huì)成員；形式單一，以現(xiàn)金為主；薪酬參差不齊，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一；薪酬高低與獨(dú)立董事自身?xiàng)l件無(wú)關(guān)。針對(duì)我國(guó)獨(dú)立董事薪酬現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為應(yīng)該對(duì)獨(dú)立董事薪酬制度進(jìn)行改

3、革。其次運(yùn)用博弈模型和期望收益模型，從獨(dú)立董事股票期權(quán)制度的合理性、必要性以及激勵(lì)效應(yīng)方面的分析可以看出，股票期權(quán)制度將獨(dú)立董事薪酬與企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相聯(lián)系，使獨(dú)立董事真正成為小股東的一份子，把獨(dú)立董事的個(gè)人利益寓于企業(yè)長(zhǎng)期利益之中，從而達(dá)到上市公司、股東、獨(dú)立董事三方“共贏”的效果，但考慮到獨(dú)立董事本身職責(zé)和特點(diǎn)，獨(dú)立董事股票期權(quán)設(shè)計(jì)要與經(jīng)理人股票期權(quán)相區(qū)別。再次對(duì)股票期權(quán)在獨(dú)立董事薪酬激勵(lì)中的應(yīng)用研究進(jìn)行設(shè)計(jì)，提出對(duì)獨(dú)立董事進(jìn)行績(jī)效

4、評(píng)價(jià)的思路，建立獨(dú)立董事績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并采取層次分析法和模糊評(píng)價(jià)法建立了獨(dú)立董事績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，為獨(dú)立董事股票期權(quán)制度的順利實(shí)施奠定理論基礎(chǔ)。最后針對(duì)我國(guó)現(xiàn)狀，提出在我國(guó)建立獨(dú)立董事股票期權(quán)激勵(lì)制度的政策建議。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于：通過(guò)理論和實(shí)證分析，指出我國(guó)獨(dú)立董事薪酬制度不合理，提出獨(dú)立董事股票期權(quán)激勵(lì)制度的建立對(duì)于促使獨(dú)立董事勤勉盡責(zé)，切實(shí)維護(hù)中小股東利益，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)具有重要意義，并創(chuàng)造性地建立了獨(dú)立董事股票期權(quán)