中國(guó)民營(yíng)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)問題研究-基于財(cái)務(wù)視角的分析.pdf

1、企業(yè)作為基本的生產(chǎn)單位，其生存、發(fā)展是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展的重要因素，尤其是作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；作為開拓創(chuàng)新、穩(wěn)定社會(huì)、繁榮市場(chǎng)、增加稅源、安排就業(yè)的重要支撐力量，作為社會(huì)主義建設(shè)主力軍的民營(yíng)企業(yè)，其可持續(xù)發(fā)展問題，具有廣泛的長(zhǎng)遠(yuǎn)意義與深刻的現(xiàn)實(shí)意義。從財(cái)務(wù)角度來講，企業(yè)要能夠持續(xù)生存下去，必須明確自身的財(cái)務(wù)狀況，是否實(shí)現(xiàn)了平衡增長(zhǎng)。因此，可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)問題更值得普遍地關(guān)注與深入地研究。
　　 基于此目的，本文選取了

2、2001年1月1日以前在我國(guó)上海、深圳證券交易所上市的108家A股民營(yíng)上市公司為總體研究樣本，搜集了樣本公司2002年-2006年5年相對(duì)完整的數(shù)據(jù)資料及2001年和2007年部分?jǐn)?shù)據(jù)資料,重新構(gòu)建了可持續(xù)增長(zhǎng)模型，并將增發(fā)及配股這一我國(guó)普遍的外部籌資現(xiàn)象考慮其中。繼而運(yùn)用實(shí)證分析方法，檢驗(yàn)了我國(guó)民營(yíng)上市公司是否實(shí)現(xiàn)了平衡增長(zhǎng)。為了進(jìn)一步探究影響我國(guó)民營(yíng)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況，本文運(yùn)用因子分析法提取了影響樣本公司可持續(xù)增長(zhǎng)的五

3、大財(cái)務(wù)能力，即盈利能力、現(xiàn)金回收能力、經(jīng)營(yíng)能力、償債能力與成長(zhǎng)擴(kuò)張能力。實(shí)證分析結(jié)果表明:上述五大財(cái)務(wù)能力一定程度上影響民營(yíng)上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)的能力。而基于這五大財(cái)務(wù)能力，回歸分析結(jié)果表明，除償債能力是適度指標(biāo)外，民營(yíng)上市公司的可持續(xù)發(fā)展與盈利能力、現(xiàn)金回收能力、經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)擴(kuò)張能力均呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。因此，本文著重從這五大財(cái)務(wù)能力對(duì)樣本公司進(jìn)行了深入地分析。具體分析時(shí)，我們采取了將樣本公司分地域比較、橫向比較、趨勢(shì)分析等多種比較方