滬銅期貨價(jià)格的非線性模型及實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展較快,但與國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)相比還有較大差距。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，我國(guó)期貨市場(chǎng)不確定性因素不斷增多，波動(dòng)性變大，風(fēng)險(xiǎn)加劇。因此，深入研究我國(guó)期貨市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律具有重要的理論和實(shí)際意義。本文對(duì)上海期貨交易所的銅期貨價(jià)格運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行了研究，主要研究?jī)?nèi)容如下:
　　首先，對(duì)滬銅收益率數(shù)據(jù)建立了較高滯后階的AR-GARCH模型。然后，研究了滬銅收益率和收益波動(dòng)率的長(zhǎng)期記憶性，建立了滬銅收益率的雙長(zhǎng)期記憶ARF

2、IMA-FIGARCH模型。最后，考慮到交易量對(duì)收益率的重要影響，把交易量作為外生變量加入到均值方程，建立了滬銅收益率的ARFIMA-X-FIGARCH模型。實(shí)證研究結(jié)果表明:對(duì)于具有長(zhǎng)期記憶性的滬銅收益率序列，ARFIMA-FIGARCH模型比AR-GARCH模型的模擬效果好。加入外生變量后，ARFIMA-X-FIGARCH模型的擬合精度得到進(jìn)一步提高。同時(shí)，擬合精度的提高也證實(shí)了交易量是滬銅收益率變化的一個(gè)重要影響因素。