我國(guó)黃金期貨價(jià)格形成機(jī)制實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)是世界上最重要的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，近年來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)走高且波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及廣大投資者迫切需要通過(guò)黃金期貨交易來(lái)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2007年9月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)黃金期貨合約在上海期貨交易所上市。2008年1月9日，我國(guó)黃金期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。我國(guó)黃金期貨的推出可以進(jìn)一步完善我國(guó)黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機(jī)制，充分發(fā)揮黃金市場(chǎng)特有的投資功能，促進(jìn)我國(guó)黃金市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的結(jié)合，加大

2、中國(guó)在世界黃金市場(chǎng)上的話(huà)語(yǔ)權(quán)。有利于黃金生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、加工企業(yè)進(jìn)行套期保值交易規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。有利于我國(guó)期貨市場(chǎng)完善品種結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，了解我國(guó)的黃金期貨市場(chǎng)的基本功能，我國(guó)黃金期貨價(jià)格與國(guó)際黃金市場(chǎng)上的價(jià)格聯(lián)系程度進(jìn)而了解我國(guó)黃金期貨的價(jià)格形成機(jī)制具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 本文主要采用了線(xiàn)性回歸、ADL模型、SVAR模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解技術(shù)、收益率與波動(dòng)性的T