銅期貨價(jià)格預(yù)測(cè)模型優(yōu)化及套期保值策略研究.pdf

1、金屬銅由于諸多優(yōu)異的物理、化學(xué)性質(zhì)，被廣泛運(yùn)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、建筑工程、國防工業(yè)等領(lǐng)域，是國民經(jīng)濟(jì)中最重要的有色金屬。作為全球第一大精銅消費(fèi)國，中國對(duì)精銅的需求量占到全球總需求的43％，但由于國內(nèi)精銅產(chǎn)量有限，中國約有三成的精銅需求依賴凈進(jìn)口來滿足。而銅價(jià)本身是銅工業(yè)屬性及金融屬性的綜合表現(xiàn)，受到供需基本面、全球經(jīng)濟(jì)情況、貨幣政策等諸多因素影響，因此銅價(jià)往往呈現(xiàn)大幅波動(dòng)。尤其是金融危機(jī)后銅的金融屬性進(jìn)一步提升，價(jià)格波動(dòng)加劇。與此

2、同時(shí)，銅企的經(jīng)營業(yè)績(jī)極易受銅價(jià)波動(dòng)影響，盡管我國推出了滬銅期貨，為國內(nèi)銅企套期保值提供了途徑，但由于銅價(jià)波動(dòng)較大，很多企業(yè)套期保值效果不佳。故預(yù)測(cè)滬銅期貨價(jià)格變動(dòng)，并在此基礎(chǔ)上制定套期保值策略現(xiàn)實(shí)意義重大。
　　論文分析了銅的全球供需基本面情況，運(yùn)用ARIMA、GM(1，1)、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3個(gè)單一預(yù)測(cè)模型對(duì)滬銅價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，并在單一模型預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，建立了基于最優(yōu)權(quán)重的線性組合模型和基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合模型這2種組合預(yù)測(cè)模

3、型。考慮到模型對(duì)不同數(shù)據(jù)的適用性不同，文章針對(duì)趨勢(shì)行情、反轉(zhuǎn)行情、震蕩行情3類市場(chǎng)行情及長(zhǎng)期、中期、短期3種時(shí)間跨度共計(jì)9(3*3)種情況分別進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)，來檢測(cè)組合預(yù)測(cè)模型的適用性，從而得到合適的滬銅價(jià)格預(yù)測(cè)模型。論文研究得到以下結(jié)論:最優(yōu)權(quán)重的線性組合預(yù)測(cè)模型、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合預(yù)測(cè)模型這2種組合預(yù)測(cè)模型在9種情形下，必有一種組合預(yù)測(cè)模型能得到最優(yōu)預(yù)測(cè)結(jié)果，即組合預(yù)測(cè)模型較單一預(yù)測(cè)模型有著更佳的預(yù)測(cè)效果;兩種組合預(yù)測(cè)模型中

4、，基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合預(yù)測(cè)模型有著更廣的適用性，在檢驗(yàn)的9種情形中有7次能達(dá)到最優(yōu)預(yù)測(cè)結(jié)果，且預(yù)測(cè)值的平均誤差均小于1％（除長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)）。以中期趨勢(shì)行情為例，基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合模型對(duì)6個(gè)未來值的預(yù)測(cè)相對(duì)誤差范圍為[0.13％，1.31％]，最大單一誤差1.31％，累計(jì)誤差4.26％，較ARIMA、GM(1，1)、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3個(gè)單一預(yù)測(cè)模型模型及最優(yōu)權(quán)重的線性組合預(yù)測(cè)模型均有著更高的預(yù)測(cè)精度;組合預(yù)測(cè)方法適用性良好，可適