畢業(yè)論文--負(fù)債經(jīng)營(yíng)——企業(yè)發(fā)展的潮流

1、<p>　　會(huì)計(jì)與審計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文</p><p>　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)——企業(yè)發(fā)展的潮流</p><p><b>　　論文摘要</b></p><p>　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，也是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)發(fā)展的必由之路。隨著市場(chǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)僅靠?jī)?nèi)部積累和自有資金來滿足發(fā)展的需要，不僅僅時(shí)間上不允許，而且數(shù)量

2、上也難以滿足需求。這會(huì)使企業(yè)喪失商機(jī)，制約企業(yè)的快速發(fā)展。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)籌措資金的重要手段，企業(yè)合理運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，有利于企業(yè)降低綜合資金成本, 獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，最大限度的使企業(yè)資產(chǎn)增值，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持企業(yè)的控制權(quán)，使企業(yè)從通貨膨脹中獲益。不過負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是一把雙刃劍，在給企業(yè)帶來收益的同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本與影響資金周轉(zhuǎn)。企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中應(yīng)正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿原理，確定資本結(jié)構(gòu)的最佳點(diǎn)，建立理想的資金結(jié)構(gòu)，保持適

3、度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文分析于負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的利弊，并提出了負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范。</p><p>　　關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng) 自有資金 綜合資金成本 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 資產(chǎn)增值 通貨膨脹</p><p>　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)杠桿原理 風(fēng)險(xiǎn)防范目 錄</p><p>　　一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)……………………………………………………………………………4</p><p>

4、　?。ㄒ唬┴?fù)債經(jīng)營(yíng)的含義……………………………………………………………4</p><p>　?。ǘ┴?fù)債經(jīng)營(yíng)的前提條件………………………………………………………4</p><p>　　（三）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的分類……………………………………………………………5</p><p>　　二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的利與弊…………………………………………………………5</p>

5、<p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)………………………………………………………5</p><p>　　1．能有效地降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本………………………………5</p><p>　　2．能給所有者帶來“杠桿效應(yīng)”…………………………………………6</p><p>　　3．減少企業(yè)在通貨膨脹中的風(fēng)險(xiǎn)…………………………………………6</p>

6、;<p>　　4．減少貨幣貶值的損失……………………………………………………6</p><p>　　5．有利于企業(yè)控制權(quán)的保持………………………………………………6</p><p>　　6．負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)保持適宜的現(xiàn)金流量……………………………6</p><p>　?。ǘ┢髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)………………………………………………………7</p&

7、gt;<p>　　1. “杠桿效應(yīng)”對(duì)權(quán)益資本收益率的影響…………………………………7</p><p>　　2. 無力償付債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)…………………………………………………………7</p><p>　　3．再籌資風(fēng)險(xiǎn)…………………………………………………………………7</p><p>　　三、企業(yè)運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)發(fā)展的潮流產(chǎn)生……………………………………………

8、……7</p><p>　　四、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施………………………………………………………8</p><p>　?。ㄒ? 樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)…………………………………………………………………8</p><p>　?。ǘ┰诔杀臼找婧惋L(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡……………………………………………9</p><p>　?。ㄈ┐_定合理的負(fù)債比率……………

9、……………………………………………9</p><p>　　（四）提高資金利用率………………………………………………………………9</p><p>　?。ㄎ澹┙⑵髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系…………………………………………………9</p><p>　　參考文獻(xiàn)…………………………………………………………………………………10</p><p>　　從會(huì)計(jì)

10、學(xué)上說，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。但從內(nèi)涵上分析，負(fù)債經(jīng)營(yíng)也稱舉債經(jīng)營(yíng),是企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來籌集資金的經(jīng)營(yíng)方式，因此只有通過借入方式取得的債務(wù)資金才構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。</p><p><b>　　一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)</b></p><p>　?。ㄒ唬┴?fù)債經(jīng)營(yíng)的含義</p><p&

11、gt;　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)以己有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開創(chuàng)新事業(yè)等，生產(chǎn)財(cái)務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不足，通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債務(wù)等形式吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資金并不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式。</p><p>　?。ǘ┴?fù)債經(jīng)營(yíng)的前提條件</p><p>　　企業(yè)必須具有償付長(zhǎng)、短期到期本息的流動(dòng)資產(chǎn)

12、；進(jìn)行負(fù)債生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的資產(chǎn)凈利率必須大于負(fù)債利率，或者即使個(gè)別債務(wù)利息過高，但企業(yè)整體仍有利可獲；資產(chǎn)負(fù)債雖然高于同行業(yè)水平，但能控制權(quán)益資本不被債權(quán)人收購(gòu)；舉債生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是在促使企業(yè)效益最大化，而不是為了借新債還舊債，造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡性循環(huán)。這樣，負(fù)債經(jīng)營(yíng)才有利可圖，為此，企業(yè)應(yīng)做好以下具體工作： </p><p>　　第一，通過合理分析，確定資金的需要量。認(rèn)真確定投人產(chǎn)出比是籌集資金的重要步驟。企業(yè)在確

13、定資金需要量時(shí)，不僅要注意產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，而且要注意產(chǎn)品的銷售趨勢(shì)，搞好市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)，以防止盲目生產(chǎn)造成資金積壓。 </p><p>　　第二，要周密研究投資方向，提高投資使用效果。資金的使用范圍和項(xiàng)目，應(yīng)避免分散，應(yīng)該投入到重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)中去，還要認(rèn)真考慮投入多少才能起到發(fā)展生產(chǎn)的作用，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品又能為企業(yè)贏得多少利潤(rùn)以及償還能力，等等。 </p><p>　　第三，企業(yè)在籌措資金時(shí)

14、，要認(rèn)真選擇負(fù)債資金的來源，以求最大限度地降低成本。不同的資金來源，其資金成本不同。因此，在選擇資金來源時(shí)，要考慮籌集資金的渠道和方式，這是控制資金成本的保證。</p><p>　?。ㄈ┴?fù)債經(jīng)營(yíng)的分類</p><p>　　1．負(fù)債按其償還期限的長(zhǎng)短可區(qū)分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債，是指企業(yè)須在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)動(dòng)用流動(dòng)資產(chǎn)或舉借新的流動(dòng)負(fù)債來償付的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債按應(yīng)付金

15、額是否肯定可分為：(1)應(yīng)付金額肯定的負(fù)債；(2)應(yīng)付金額視經(jīng)營(yíng)成果而定的流動(dòng)負(fù)債；(3)應(yīng)付金額須估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債；(4)或有負(fù)債。長(zhǎng)期負(fù)債，是指企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)或其他單位借人的償還期超過一年或長(zhǎng)于一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期的借款。長(zhǎng)期借款按償還方式可分為三種類型：一是到期一次還本付息；二是分期還本分息；三是分期付息到期還本。 </p><p>　　2．負(fù)債按其形成可區(qū)分為借款性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。借款性負(fù)債，是指企業(yè)在籌資

16、過程中有意識(shí)地主動(dòng)增加的負(fù)債，如向銀行借款、發(fā)行債券等形成的負(fù)債。自發(fā)性負(fù)債，是指隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的進(jìn)行而自動(dòng)形成和增加的負(fù)債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)獲利潤(rùn)、其他應(yīng)付款和預(yù)提費(fèi)用等。 </p><p>　　3．負(fù)債按其是否肯定可區(qū)分為實(shí)有負(fù)債和或有負(fù)債。實(shí)有負(fù)債是指事實(shí)上已經(jīng)發(fā)生，企業(yè)必定要承擔(dān)償還義務(wù)。</p><p>　　二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的利與弊</p>

17、<p>　?。ㄒ唬┢髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)</p><p>　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給企業(yè)的所有者帶來收益上的好處，對(duì)于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)是明顯的。</p><p>　　1．能有效地降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本</p><p>　　這種優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面： </p><p>　　一個(gè)方面，對(duì)于資金市場(chǎng)的投資者來說，債權(quán)性投資的收益率

18、固定，能到期收回本金，企業(yè)采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用權(quán)益資金的方式籌集資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對(duì)較高。對(duì)投資人來說，債權(quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)比股權(quán)性投資小，投資人相應(yīng)地所要求的報(bào)酬率也低。于是，對(duì)于企業(yè)來說，負(fù)債籌資的資金成本就低于權(quán)益資本籌資的資金成本。 </p><p>　　另一方面，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以從“稅收屏障”受益。由于負(fù)債籌資的利息支出是稅前支付

19、，使企業(yè)能獲得減少納稅的好處，實(shí)際負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息低于其投資者支付的利息。在這兩個(gè)方面因素影響下，在資金總額一定時(shí)，一定比例的負(fù)債經(jīng)營(yíng)能降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。</p><p>　　2．能給所有者帶來“杠桿效應(yīng)”</p><p>　　由于對(duì)債權(quán)人支付的利息是一項(xiàng)與企業(yè)盈利水平高低無關(guān)的固定支出，在企業(yè)的總資產(chǎn)收益率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)給每股收益帶來幅度更大的波動(dòng)，這即財(cái)務(wù)管理中經(jīng)營(yíng)論及的“財(cái)務(wù)

20、杠桿效應(yīng)”。由于這種杠桿效應(yīng)的存在，在企業(yè)的資本收益率大于負(fù)債利率時(shí)所有者的收益率即權(quán)益資本收益率能在資本收益率增加時(shí)獲得更大程度的增加，因此，一定程度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于較快地提高權(quán)益資本的收益率有著重要的意義。</p><p>　　3．減少企業(yè)在通貨膨脹中的風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值、物價(jià)上漲，而企業(yè)負(fù)債的償還仍然以賬面價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素，這樣，企業(yè)實(shí)際

21、償還款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值必然低于其所借入款項(xiàng)的真實(shí)價(jià)值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。</p><p>　　4．減少貨幣貶值的損失</p><p>　　在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模比自我積累資本更有利。因?yàn)槠髽I(yè)實(shí)際償還的負(fù)債是以賬面價(jià)值計(jì)算的，債務(wù)人償還資金的實(shí)際價(jià)值比沒有發(fā)生通貨膨脹的賬面價(jià)值要小，即此時(shí)債務(wù)人可以將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人身上。</p><p&g

22、t;　　5．有利于企業(yè)控制權(quán)的保持</p><p>　　在企業(yè)面臨新的籌資決策中，如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本，勢(shì)必帶來股權(quán)的分散，影響到現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時(shí)不影響到企業(yè)控制權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東對(duì)于企業(yè)的控制。</p><p>　　6．負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)保持適宜的現(xiàn)金流量</p><p>　　財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不是為了獲得大

23、量的現(xiàn)金，而是為了在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下，保持最適宜的現(xiàn)金流量，讓全部資金都能有效運(yùn)作，獲取最大效益。采用負(fù)債經(jīng)營(yíng)后，當(dāng)企業(yè)獲得大量利潤(rùn)并有現(xiàn)金凈流入量時(shí)，既可以用多余現(xiàn)金償還債務(wù)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)，又可以將閑置現(xiàn)金進(jìn)行合適的投資，非常靈活方便。 除此以外，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的積極作用還表現(xiàn)在其他方面，如使企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)技術(shù)革新，迅速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，占領(lǐng)市場(chǎng)，可使因資金不足而處于停頓的企業(yè)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)等。 </p&g

24、t;<p>　?。ǘ┢髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)能給企業(yè)的所有者帶來收益上的好處，但同時(shí)又增大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)分析，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能在保持現(xiàn)有股東的控制權(quán)前提下帶來股東財(cái)富的較快增長(zhǎng)，因此，資本市場(chǎng)上對(duì)于企業(yè)以及管理者是否有進(jìn)取心的一個(gè)重要衡量標(biāo)志即是其負(fù)債經(jīng)營(yíng)的程度。但是“物極必反”，過度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)又會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來極大的危害。這種危害產(chǎn)生的根本原因在于負(fù)債經(jīng)營(yíng)本身所

25、含有的風(fēng)險(xiǎn)因素。</p><p>　　1.“杠桿效應(yīng)”對(duì)權(quán)益資本收益率的影響</p><p>　　通過上述分析得知，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)能有效地提高權(quán)益資本收益率，但風(fēng)險(xiǎn)與收益是一對(duì)孿生兄弟，杠桿效應(yīng)同樣可能帶來權(quán)益資本收益率的大幅度下滑。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低潮，或者其他原因帶來的經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，由于固定額度的利息負(fù)擔(dān)，在企業(yè)資本收益率下降時(shí)權(quán)益資本收益率會(huì)以更快的速度下降。</p>

26、<p>　　2.無力償付債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　對(duì)于負(fù)債性籌資，企業(yè)負(fù)有到期償還本金的法定責(zé)任。如果企業(yè)用負(fù)債進(jìn)行的投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益率；或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況惡化；或者企業(yè)短期資金運(yùn)作不當(dāng)?shù)?，這些因素都會(huì)使負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅造成上述的權(quán)益資本收益率大幅度下降，而且還會(huì)使企業(yè)面臨無力償債的風(fēng)險(xiǎn)。其結(jié)果不僅導(dǎo)致企業(yè)資金緊張。影響企業(yè)信譽(yù)，嚴(yán)重的還給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。</p>

27、<p><b>　　3．再籌資風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p>　　由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)的負(fù)債率增大，對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負(fù)債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大。</p><p>　　三、企業(yè)運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)發(fā)展的潮流產(chǎn)生</p><p>　　從會(huì)計(jì)角度分析，運(yùn)用會(huì)計(jì)等式“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

28、”，所有者權(quán)益就是指股東投入的錢，那么企業(yè)用從銀行借來的錢和股東投入的錢進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這就產(chǎn)生了企業(yè)的資產(chǎn)。隨著時(shí)代的發(fā)展，今天的市場(chǎng)大部分企業(yè)都運(yùn)用了負(fù)債經(jīng)營(yíng)。首先，利用負(fù)債可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，如果企業(yè)收益率大于利息率的話，股東就會(huì)賺取額外的利潤(rùn)。其次，同樣的投資僅來自于股東與來自于股東和債權(quán)人，進(jìn)行相同的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最終得到的利潤(rùn)是不同的，因?yàn)槔①M(fèi)用是可以稅前列支的，即利息抵稅效應(yīng)。這種情況下不應(yīng)當(dāng)考慮支付利息問題，因?yàn)槔秘?fù)債獲

29、得的是額外利潤(rùn)。</p><p>　　從信息數(shù)據(jù)上分析，資源在不同人的手上，其利用效率是有差別的。好的制度就是把資源從使用效率低的人手上轉(zhuǎn)移到使用效率高的人手上，這種轉(zhuǎn)移有兩種途徑，一種就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，一種就是股權(quán)融資。其中，負(fù)債的方式居于絕對(duì)主導(dǎo)地位。兩個(gè)數(shù)據(jù)可以比較：2011年銀行新增人民幣貸款7.47萬億元，2011年滬深股市IPO融資總額2861億元，前者是后者的26倍。當(dāng)然，負(fù)債還包括企業(yè)直接向私人募資，

30、股權(quán)融資也不僅僅限于IPO，還有各種風(fēng)險(xiǎn)投資以及民間資本入股等等。但是上述兩個(gè)數(shù)字的比較還是基本能說明問題：負(fù)債是推動(dòng)社會(huì)資源集中利的主要手段。</p><p>　　四、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施</p><p>　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)手段之一，但負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)來說猶如“帶刺的玫瑰”，企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的問題焦點(diǎn)是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎傷。如何發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，減少負(fù)

31、債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)來說是至關(guān)重要的難題。從一般原理出發(fā)，適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，是一種積極而進(jìn)取的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)比例究竟應(yīng)該多高，這是最佳資本結(jié)構(gòu)確定中的關(guān)鍵問題，也是一個(gè)沒有普遍適用模式的難題。企業(yè)必須從自身環(huán)境的綜合分析出發(fā)，進(jìn)行全盤考慮，同時(shí)必須采取相關(guān)措施以防范負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：</p><p><b>　?。ㄒ?樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)</b></p>&

32、lt;p>　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，它必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即要承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，也要預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。 </p><p>　?。ǘ┰诔杀臼找婧惋L(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡</p><p>　　在具體項(xiàng)目上，企業(yè)所采用的

33、籌資風(fēng)險(xiǎn)決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的方案；其次，在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風(fēng)險(xiǎn)小但籌資成本大的方案或籌資風(fēng)險(xiǎn)大但籌資成本小的方案中，根據(jù)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本相對(duì)較小、籌資收益相對(duì)較大的方案。 </p><p>　?。ㄈ┐_定合理的負(fù)債比率</p><p>　　合理的負(fù)債比率主要從風(fēng)

34、險(xiǎn)與收益兩個(gè)方面進(jìn)行考慮。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債比率，不同行業(yè)有不同行業(yè)的參考基準(zhǔn)。不可否認(rèn)的是，企業(yè)的擴(kuò)張不能單一地靠增加負(fù)債來維持，過度的負(fù)債將會(huì)給企業(yè)帶來一些如上所論的弊端，增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通常情況下，負(fù)債的資金成本是低于權(quán)益性資金成本的，適當(dāng)?shù)呢?fù)債能為企業(yè)降低加權(quán)資金成本。理想情況下，有一個(gè)股權(quán)性融資和債務(wù)性融資的結(jié)合點(diǎn)，使得企業(yè)總的資金成本最小。</p><p>　?。ㄋ模┨岣哔Y金利用率</p>

35、<p>　　在確定要進(jìn)行融資進(jìn)行新項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理地評(píng)價(jià)分析各個(gè)項(xiàng)目能給企業(yè)帶來的收益及風(fēng)險(xiǎn)，從而為決策提供依據(jù)——融多少資，以何種方式、何種比率進(jìn)行融資。在所能籌得資金的范圍內(nèi)，分析項(xiàng)目的收益率以及可分割性，確定各項(xiàng)目投入資金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)受益的最大化。</p><p>　?。ㄎ澹┙⑵髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系</p><p>　　企業(yè)通過舉債經(jīng)營(yíng)，都會(huì)面臨一定的財(cái)務(wù)

36、風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特征，為企業(yè)確定合理的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)及其數(shù)值。常用的有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、已獲利息倍數(shù)等。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，做到實(shí)時(shí)監(jiān)控，判斷企業(yè)的償債能力，及時(shí)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)融資活動(dòng)作出調(diào)整改進(jìn)，為企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展做好基礎(chǔ)。</p><p>　　綜上所述，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，企業(yè)要想長(zhǎng)期謀求生存與發(fā)展，必須對(duì)自己的負(fù)債經(jīng)營(yíng)有良好的把握。合理的規(guī)劃自己資金的來源與用途，方能實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益

37、的最大化。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)：</b></p><p>　　[1]百度百科引用,引用時(shí)間2013.4.09</p><p>　　[2]程治萍，袁宏洲.《淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)防范》消費(fèi)導(dǎo)刊，2011.7.</p><p>　　[3]張林芝.《淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊》[A].財(cái)會(huì)，2010.3期.<