基于DEA的主并購上市公司的并購績效研究.pdf

1、公司并購是否有助于提升公司的績效一直是眾多學者研究和爭論的焦點。然而當前的研究都是集中在對所有并購樣本的研究,而對并購的主并購公司和目標公司的績效分別進行研究,則缺乏較為系統(tǒng)、全面地研究和理論分析。正是基于以上現(xiàn)狀,本文選擇發(fā)生并購的主并購上市公司的并購績效作為選題。
　　由于數(shù)據(jù)包絡分析(DEA)方法在評價個體間相對有效性方面,有著其它評價方法無可比擬的優(yōu)越性,因而,本文將數(shù)據(jù)包絡分析(DEA)方法首次引入主并購上市公司的并購績

2、效研究中。在應用改進的數(shù)據(jù)包絡分析(DEA)方法求得主并購上市公司的并購績效指標值后,分析了影響主并購上市公司并購績效的諸多因素,并運用SPSS統(tǒng)計軟件對將得出的績效指標值進行對比分析,得出以下結論:
　　主并購上市公司的并購活動從總體上看,在短期是成功的,尤其是在并購當年和并購后的二年,在一定程度上提升了主并購上市公司的績效;但從長期上看還是失敗的,并購活動降低了主并購上市公司的績效。
　　不同行業(yè)的主并購上市公司的并購績

3、效有著明顯的差異;縱向并購與橫向并購和混合并購相比,不僅短期有較大幅度的績效提升過程,并且還會給主并購上市公司帶來長期的效益;非關聯(lián)交易并購各年的績效要稍優(yōu)于關聯(lián)交易并購,但在統(tǒng)計意義上并沒有出現(xiàn)顯著性的差異;在短期,現(xiàn)金支付并購、股權交易并購要優(yōu)于承擔債務并購。在長期,股權交易并購要優(yōu)于現(xiàn)金支付并購和承擔債務并購;市場行為主導型并購的短期和長期績效都優(yōu)于政府主導型并購;流通股控股的主并購公司并購后的績效持續(xù)增幅最大,并且在短期和長期都