創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)分析及量化問題研究.pdf

1、從2009年我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出至今，已有將近四年。伴隨著該市場(chǎng)的不斷壯大與發(fā)展，關(guān)于對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行合理有效的價(jià)值評(píng)估的問題日益突顯，已經(jīng)成為當(dāng)前資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)亟待解決的熱門話題。
　　 創(chuàng)業(yè)板上市公司“兩高五新”的特點(diǎn)，使其相較于主板上市公司更缺乏經(jīng)營上的穩(wěn)定性，單一的估值結(jié)果所面臨的與未來實(shí)際價(jià)值不一致的風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，采用何種方法和途徑對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，如何突顯其更高的資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前迫切需要解決的問題。

2、而本文中所提出的解決辦法即是針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司，在傳統(tǒng)的估值方法中嵌入一套符合其特征的風(fēng)險(xiǎn)量化系統(tǒng)，并在評(píng)估報(bào)告中予以披露，以突顯其高風(fēng)險(xiǎn)性。
　　 本文首先對(duì)文中所指的資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)作出了一個(gè)明確的界定。
　　 其次，通過收集和整理創(chuàng)業(yè)板和主板上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，比較了兩個(gè)市場(chǎng)在行業(yè)增長(zhǎng)率、無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重以及股權(quán)集中度三方面的差異性。同時(shí)，還對(duì)這種差異性情況所給創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)評(píng)估帶來更大風(fēng)險(xiǎn)的原因進(jìn)行了較為細(xì)致和

3、全面的剖析。
　　 再后，本文對(duì)所采用的資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)量化方法的定義和應(yīng)用逐一進(jìn)行了介紹，包括蒙特卡羅模擬法、敏感性分析法和VAR分析法。
　　 最后，本文選取了一個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行了資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)分析與量化的實(shí)例研究。一方面對(duì)該案例創(chuàng)業(yè)板上市公司所處現(xiàn)狀及影響其資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的因素做了細(xì)致的分析。另一方面，有效地將多種風(fēng)險(xiǎn)量化手段嵌入到了案例公司價(jià)值評(píng)估的過程。在以傳統(tǒng)方法對(duì)該公司進(jìn)行估值之后，通過蒙特卡羅模擬法，量化了該