信貸約束對家庭汽車消費的影響——基于CHFS數(shù)據(jù)的實證研究.pdf

1、自1907年美國私人汽車的購買首次出現(xiàn)分期付款方式，國外發(fā)達的汽車工業(yè)帶動汽車金融行業(yè)經歷百年發(fā)展，形成了成熟的汽車消費信貸體系，使得汽車消費信貸在汽車消費領域占據(jù)重要地位。據(jù)統(tǒng)計，國外發(fā)達國家的融資購車比例通常為50％-80％，家庭貸款買車的比例在美國達到了92％、英國80％、德國75％、日本47％，而在中國該比例不到20％。另一方面，我國汽車產業(yè)已經發(fā)展成為繼房地產產業(yè)過后，推動我國經濟發(fā)展的支柱產業(yè)，2015年我國家庭乘用車汽車產

2、銷2107.94萬輛和2459.76萬輛，同比增長5.78％和7.30％，預計中國乘用車銷售市場將以每年超過7％的增長率增長。研究表明，汽車生產環(huán)節(jié)只創(chuàng)造30％的利潤，而剩余70％的利潤都來自流通和銷售環(huán)節(jié)，汽車金融服務正是汽車產業(yè)價值鏈中最具價值的一環(huán)，而汽車消費信貸則是汽車金融服務中的基礎環(huán)節(jié)，在我國具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。一邊是需求不斷增長的汽車消費市場，一邊是發(fā)展滯后的汽車消費信貸業(yè)務，我國汽車消費信貸業(yè)務沒能有效地幫助家庭滿足其汽

3、車消費需求，也沒有很好的發(fā)揮對于汽車產業(yè)經濟發(fā)展的促進作用。
　　汽車消費信貸市場存在很多問題，制約汽車消費信貸業(yè)務發(fā)展的因素也很多。得益于國外發(fā)達的汽車工業(yè)和成熟的汽車金融服務體系，學者對于國外汽車消費信貸的研究已經比較全面深入，對于汽車消費信貸的研究涉及汽車消費信貸供給方（商業(yè)銀行、汽車金融公司等）和汽車消費信貸需求方。而由于我國汽車消費信貸尚處新興發(fā)展階段，微觀數(shù)據(jù)缺乏，學者對于國內汽車消費信貸的研究多基于宏觀數(shù)據(jù)，主要研究

4、汽車消費信貸的供給方，通過對汽車消費信貸的歷史發(fā)展、經濟環(huán)境、業(yè)務模式等方面的探討，研究汽車消費信貸的作用機制、風險控制及汽車消費信貸對汽車產業(yè)發(fā)展、宏觀經濟的效應，而缺乏對于汽車消費貸款的需求方的研究。由西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心發(fā)起的“中國家庭金融調查”填補了這一微觀數(shù)據(jù)的空白，其針對家庭汽車消費、汽車消費信貸等情況的調查，使得研究家庭汽車消費信貸行為成為可能。本文利用“中國家庭金融調查”2013年的數(shù)據(jù)，從汽車消費信貸

5、需求者的角度出發(fā)，研究家庭在汽車消費信貸市場面臨的信貸約束問題，以及汽車消費貸款的信貸約束對家庭汽車消費的影響。
　　首先，關心我國家庭汽車消費的現(xiàn)狀。通過梳理“中國家庭金融調查”2013年的數(shù)據(jù)，對我國家庭的汽車擁有情況、汽車消費情況和汽車消費貸款情況進行描述性統(tǒng)計，并結合家庭的人口統(tǒng)計特征和經濟狀況，分析不同特征家庭的汽車消費行為和汽車消費貸款行為。發(fā)現(xiàn)，在家庭購買汽車時，有26.60％的家庭有通過貸款來買車的需求，而這其中有

6、12.57％的家庭的汽車消費貸款需求并沒有得到滿足，認為這一類家庭受到了汽車消費信貸約束。進一步按貸款渠道的不同，將汽車消費貸款分成正規(guī)渠道汽車消費貸款和非正規(guī)渠道汽車消費貸款，根據(jù)“中國家庭金融調查”問卷的結構定義正規(guī)渠道汽車消費貸款的信貸約束和非正規(guī)渠道汽車消費貸款的信貸約束，分別研究兩種渠道的汽車消費信貸約束情況，發(fā)現(xiàn)有汽車消費貸款需求的家庭中有31.43％的家庭面臨正規(guī)渠道的汽車消費信貸約束，有16.73％的家庭面臨非正規(guī)渠道的

7、汽車消費信貸約束，說明我國家庭在向銀行等正規(guī)金融機構申請汽車消費貸款時面臨較為嚴重的信貸約束，而通過民間借貸等非正規(guī)渠道貸款買車在一定程度起到了對正規(guī)渠道汽車消費貸款的補充作用?？梢?，在國內汽車消費信貸市場中商業(yè)銀行占較大比重的情況下，在完善商業(yè)銀行的汽車消費信貸業(yè)務的同時，發(fā)展汽車金融公司等多渠道的汽車消費信貸業(yè)務的必要性。
　　然后，針對家庭在汽車消費貸款方面面臨的信貸約束，追問什么樣的家庭更容易受到汽車消費信貸約束？所以，從

8、家庭異質性的角度，建立關于家庭是否面臨汽車消費信貸約束的Probit二元選擇模型，分析影響家庭受汽車消費信貸約束概率的因素。發(fā)現(xiàn)，家庭戶主年齡對家庭受到汽車消費信貸約束的概率有正向的影響，且這樣的影響隨著年齡的增長而減弱;沒有工作家庭比有工作家庭更容易受到汽車消費信貸約束;家庭面臨汽車消費信貸約束存在顯著的地域差異，西部地區(qū)家庭比中部地區(qū)家庭更容易受到約束，而東部地區(qū)家庭更不容易受到約束，說明西部地區(qū)金融業(yè)欠發(fā)達，汽車金融服務在西部地區(qū)

9、的發(fā)展尚不成熟，而東部地區(qū)家庭的汽車消費貸款需求更容易得到滿足，由于我國東、中、西部地區(qū)經濟發(fā)展的不均衡，使得汽車消費信貸的發(fā)展存在地域發(fā)展不均衡的問題;戶主的身體健康狀況和風險偏好對家庭是否面臨汽車消費信貸約束有顯著的影響，戶主身體健康的家庭更不容易受到汽車消費信貸約束，而偏好風險的家庭更容易受到汽車消費信貸約束;家庭的經濟狀況方面，家庭的收入和資產的增加都對家庭的汽車消費貸款需求得到滿足有幫助。
　　進一步，由于家庭面臨正規(guī)渠

10、道汽車消費信貸約束和非正規(guī)渠道汽車消費信貸約束的情況差異較大，所以區(qū)分貸款渠道研究汽車消費信貸約束的作用機制。發(fā)現(xiàn)，戶主年齡小的家庭更容易通過正規(guī)貸款渠道獲得汽車消費貸款，而戶主年齡大的家庭更容易通過非正規(guī)貸款渠道滿足家庭的汽車消費貸款需求;兩種渠道的汽車消費貸款的信貸約束都存在明顯的東、中、西地域差異，并且這樣的地域差異在家庭面臨正規(guī)渠道汽車消費信貸約束時體現(xiàn)得尤為明顯，再一次說明汽車消費信貸業(yè)務的發(fā)展，尤其正規(guī)渠道汽車消費信貸業(yè)務的

11、發(fā)展受我國區(qū)域經濟發(fā)展的影響較大，在發(fā)展過程中應當注意不同區(qū)域的均衡，縮小區(qū)域差異;在我國典型的城鄉(xiāng)二元經濟結構方面，正規(guī)渠道的汽車消費信貸約束存在明顯的城鄉(xiāng)差異，農村家庭更容易受到正規(guī)汽車消費信貸約束，而非正規(guī)渠道的汽車消費信貸約束并沒有明顯的城鄉(xiāng)差異;戶主的身體狀況顯著影響家庭受到正規(guī)汽車消費信貸約束的概率，而在非正規(guī)貸款渠道沒有此現(xiàn)象，說明非正規(guī)汽車消費貸款市場對于貸款需求者的考察更加溫和;另外，正規(guī)汽車消費信貸約束受到家庭收入和

12、資產等定量指標的顯著負向影響，而非正規(guī)汽車消費信貸約束受到的是諸如戶主工作狀況、受教育程度、家庭規(guī)模、婚姻狀況等定性指標的影響，可見在非正規(guī)汽車消費信貸市場中對貸款需求者的考察更青睞于易觀察到的定性指標，而正規(guī)汽車消費信貸市場更加依賴于定量指標，可見汽車消費信貸的審核過程缺乏統(tǒng)一的、權威的、透明的信用評價體系，據(jù)此提出建立健全社會個人信用評級體系的政策建議，以此作為汽車消費信貸發(fā)展的基礎。
　　最后，自然而然地想知道，家庭面臨的汽

13、車消費信貸約束會對家庭的汽車消費造成怎樣的影響？
　　通過對汽車消費信貸約束對家庭汽車消費影響的實證研究發(fā)現(xiàn)，不論是不分貸款渠道還是區(qū)分貸款渠道的汽車消費信貸約束，都對家庭的汽車消費有顯著的負向影響，并且非正規(guī)渠道的汽車消費信貸約束對汽車消費的抑制作用要強于正規(guī)渠道，相比于在我國汽車消費信貸市場占份額較重的正規(guī)汽車消費信貸，非正規(guī)汽車消費信貸有待深入發(fā)展和規(guī)范。并且，分貸款渠道的汽車消費信貸約束對家庭汽車消費的影響效果弱于不分渠道

14、的信貸約束，正規(guī)汽車消費貸款和非正規(guī)汽車消費貸款相互補充。另一方面，在汽車消費信貸市場上，汽車消費信貸約束阻礙了家庭資源的跨期配置，使得家庭并不能按照生命周期-持久收入理論中的預期收入進行最優(yōu)的汽車消費。
　　更深一步，對汽車消費信貸約束對家庭汽車消費影響效果進行異質性分析，發(fā)現(xiàn)在不同的東中西區(qū)域、城鄉(xiāng)、受教育水平、收入水平方面，汽車消費信貸約束對家庭汽車消費額的影響效果是不同的，處于東部地區(qū)的家庭、或城市家庭、或受教育水平較低的