我國股市資源配置效率問題分析及解決方案.pdf

1、由于我國股市建立初衷是為國企籌集資金，資源配置功能理所當然的遭到了忽視。但是，隨著我國股市的不斷發(fā)展，大量潛在問題逐一暴露，其中較為嚴重的就是股市資源配置的扭曲與低效利用。因此，股市的資源配置功能也在籌集資金的光環(huán)下逐漸被重視。近年來，很多學者對我國股市的資源配置效率問題進行了研究，不約而同的發(fā)現(xiàn)我國股市資源配置效率水平低下。本文通過對我國A股市場的分析，研究我國股市資源配置效率低下問題，并提出相應解決方案。
　　本文首先運用Je

2、ffery Wurgler模型，對我國A股市場2007-2014年的資源配置效率進行了分析，發(fā)現(xiàn)從2007年到2014年這八年的時間內(nèi)，我國股市資源配置率，整體呈現(xiàn)下降趨勢。與一些發(fā)達國家相比，存在較大差距。然后，針對我國股市資源配置效率低下問題進行分析，發(fā)現(xiàn)我國股市資源配置效率低下產(chǎn)生原因是由于不同層面的直接與間接影響。通過對這些影響層面進行歸納發(fā)現(xiàn)，影響我國股市資源配置效率的直接因素為投資者異質(zhì)信念、代理成本與企業(yè)價值。通過多元線性

3、回歸模型分析發(fā)現(xiàn)：投資者異質(zhì)信念與代理成本對我國股市的資源配置效率起到了抑制作用，而企業(yè)的價值對我國股市的資源配置效率起到了促進作用。其中，又以投資者異質(zhì)信念對股市資源配置效率的影響為最大。最后，根據(jù)研究結(jié)果，設計了解決股市資源配置效率的方案。方案針對股市資源配置效率問題從三個方面提出了解決方法。一是削弱政府的行政干預，二是完善股市的市場機制，三是加強投資者的判斷能力。同時，文章從可行性、合理性、適用性等多各方面對方案進行了分析。盡管方