上市公司內(nèi)部人交易及其規(guī)范管理研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司內(nèi)部人交易逐漸活躍起來(lái)。但上市公司內(nèi)部人交易在監(jiān)管不嚴(yán)的情況下可能轉(zhuǎn)化為內(nèi)幕交易，違法的內(nèi)部人交易及內(nèi)幕交易對(duì)上市公司、外部投資者和證券市場(chǎng)都帶來(lái)不良影響，因此對(duì)內(nèi)部人交易的研究及規(guī)范管理迫在眉睫。
　　 本文通過(guò)對(duì)2006年以來(lái)滬深證券交易所公布的上市公司內(nèi)部人交易數(shù)據(jù)的研究，首先分析了內(nèi)部人交易的現(xiàn)狀，其次驗(yàn)證了內(nèi)部人交易的影響因素，最后考察了目前我國(guó)內(nèi)部人交易管理的經(jīng)驗(yàn)和不足，并在上述結(jié)論基

2、礎(chǔ)之上提出了對(duì)上市公司內(nèi)部人交易規(guī)范管理的有效措施。
　　 本文研究發(fā)現(xiàn)上市公司內(nèi)部人交易的頻率、規(guī)模、市值均較大，并有逐年上升的趨勢(shì)，內(nèi)部人集體交易狀況明顯，內(nèi)部人親屬交易行為顯著，短線交易、敏感期交易較多并且內(nèi)部人股份變動(dòng)后延期公告行為普遍;另外還發(fā)現(xiàn)信息權(quán)力是上市公司內(nèi)部人交易獲利的基礎(chǔ)，超額收益是直接動(dòng)機(jī)，信息披露影響著獲利策略選擇，內(nèi)部人職位影響交易內(nèi)容，完善的公司治理環(huán)境，嚴(yán)格的交易監(jiān)管程度及良好的法律環(huán)境能有效防止

3、內(nèi)部人違法交易行為的發(fā)生;最后從上市公司自治，中間性組織監(jiān)管，國(guó)家立法規(guī)制及市場(chǎng)參與監(jiān)管四個(gè)方面提出了對(duì)上市公司內(nèi)部人交易規(guī)范管理的有效措施。論文主要有以下兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn):第一，上市公司內(nèi)部人本人交易仍然占據(jù)內(nèi)部人交易的主導(dǎo)地位;第二，首次提出了自動(dòng)鎖定違規(guī)交易賬戶法、預(yù)交易公告制度及上市公司內(nèi)部人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度三個(gè)對(duì)內(nèi)部人交易進(jìn)行規(guī)范管理的措施。自動(dòng)鎖定違規(guī)交易賬戶是一種通過(guò)及時(shí)鎖定違規(guī)內(nèi)部人交易賬戶來(lái)防止違規(guī)交易行為發(fā)生的新方法;預(yù)交易公