我國上市公司現(xiàn)金流信息含量的行業(yè)影響因素分析.pdf

1、自從Ball和Brown(1968)開始用實證方法研究會計信息的有用性以來，國內(nèi)外會計學(xué)者圍繞這個命題展開了大量研究，取得了豐碩的成果。但是這些研究大部分都集中在會計盈余信息的有用性、會計盈余與現(xiàn)金流量相關(guān)性以及現(xiàn)金流增量信息含量上，較少深入研究現(xiàn)金流信息含量的相關(guān)問題。我國在近二十年內(nèi)也涌現(xiàn)了大量研究企業(yè)現(xiàn)金流的文章，說明人們開始越來越關(guān)注現(xiàn)金流信息。2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，出現(xiàn)了“現(xiàn)金為王”的觀點，不管是企業(yè)家還是學(xué)者都開始認(rèn)識

2、到現(xiàn)金流對企業(yè)的重要性，之后國內(nèi)很多學(xué)者開始專注研究現(xiàn)金流信息含量。由于不同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動及其經(jīng)營特征都不相同，它們的現(xiàn)金流量也有差異，可是大部分研究現(xiàn)金流量的文章都忽視了行業(yè)因素對公司現(xiàn)金流信息含量的影響，將不同行業(yè)公司的現(xiàn)金流量籠統(tǒng)地歸于一類進(jìn)行分析，從而影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。本文以中國資本市場為背景，運用關(guān)聯(lián)研究方法，希望通過實證研究檢驗現(xiàn)金流量與股票價格之間是否存在關(guān)聯(lián)，并在此基礎(chǔ)上深入分析現(xiàn)金流的信息含量是否受行業(yè)因素的影響

3、。
　　 論文第一章導(dǎo)論介紹了本文的研究背景及研究意義，提出驗證現(xiàn)金流信息含量受行業(yè)因素影響可以提高會計實證研究的精確度，還可以使外部會計信息使用者在分析企業(yè)現(xiàn)金流信息時，對不同行業(yè)現(xiàn)金流量區(qū)別對待，客觀評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力，優(yōu)化決策，從而達(dá)到未雨綢繆，及時防范和化解風(fēng)險。第二章論述了文章實證檢驗的理論基礎(chǔ);有效市場假說和資本資產(chǎn)定價模型。有效市場假說與資本資產(chǎn)計價模型并稱為實證會計的兩大理論基石，沒有有效市場假說，實證會計研究就成

4、為無本之木，而沒有資本資產(chǎn)計價模型，就無法對有效市場假說進(jìn)行驗證。文章還從會計信息與股票價格的關(guān)系、權(quán)責(zé)發(fā)生制的缺陷和現(xiàn)金流在企業(yè)中的重要性三個方面深入分析了價值相關(guān)性的理論基礎(chǔ)。第三章是現(xiàn)金流信息含量的實證檢驗。實證檢驗是建立在前人研究成果的基礎(chǔ)上，以2006-2010年在滬深兩市上市交易的A股公司為樣本，研究了房地產(chǎn)行業(yè)等四個行業(yè)的現(xiàn)金流信息是否具有信息含量，以及不同行業(yè)間的現(xiàn)金流信息含量是否受行業(yè)因素影響。文章中的實證檢驗分為兩步

5、，首先分別檢驗各個行業(yè)的企業(yè)現(xiàn)金流是否具有信息含量，接著是總體性檢驗上市公司現(xiàn)金流信息含量是否受行業(yè)因素影響。第四章是經(jīng)過實證檢驗得出結(jié)論：上市公司現(xiàn)金流信息含量確實受到行業(yè)因素的影響。文章的創(chuàng)新點在于在以前現(xiàn)金流信息含量的實證研究基礎(chǔ)之上加入了行業(yè)控制變量，以此檢驗行業(yè)因素對現(xiàn)金流信息含量的影響。為提高以后現(xiàn)金流量會計研究的精確度做出貢獻(xiàn)，還使外部會計信息使用者在分析企業(yè)現(xiàn)金流信息時，對不同行業(yè)現(xiàn)金流量區(qū)別對待，不用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研究分