上市公司現(xiàn)金分紅影響因素分析.pdf

1、完善上市公司現(xiàn)金分紅制度，提高股票投資者投資回報，是中國股市維持穩(wěn)健康發(fā)展的有力保障。
　　本文首先以中國A股1991至2014年的上市公司現(xiàn)金分紅相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，對上市公司現(xiàn)金分紅總體情況、持續(xù)性情況和行業(yè)差異情況進(jìn)行對比分析，總結(jié)出中國上市公司現(xiàn)金分紅的現(xiàn)狀。
　　接著，本文對中國上市公司現(xiàn)金分紅進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究可歸納為兩個部分，第一部分分別從宏觀層面、政府監(jiān)管層面及公司財務(wù)微觀層面探討影響上市公司現(xiàn)金分紅的主要因

2、素。其中，宏觀層面的研究通過對1998年至2014年現(xiàn)金分紅、GDP、CPI及貨幣供應(yīng)量的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行Granger檢驗(yàn)和回歸分析，發(fā)現(xiàn)上市公司現(xiàn)金與貨幣供應(yīng)量正相關(guān)，與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)GDP和CPI負(fù)相關(guān);公司財務(wù)微觀層面的研究采用主成分分析法，通過構(gòu)建制造業(yè)、交通業(yè)、建筑業(yè)三個行業(yè)的多元回歸模型，發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部財務(wù)因素對不同行業(yè)現(xiàn)金分紅的影響存在差異。第二部分以2004年至2014年A股上市公司為樣本，總結(jié)分析以上三個層面的因素對上市