中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)特別是2008年全球金融危機(jī)之后，中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略進(jìn)入一個(gè)新的階段，大量中國(guó)企業(yè)“走出去”對(duì)外直接投資，在我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資中，跨國(guó)并購(gòu)所占比例逐步提高，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)情況越來(lái)越受到政府和企業(yè)界的重視，為此，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效成為學(xué)術(shù)界深入研究的重要課題。
　　 本文歸納和總結(jié)了對(duì)外直接投資理論和企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)理論，在此基礎(chǔ)上展開(kāi)了對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的研究。首先本文對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的概況進(jìn)行

2、了較為細(xì)致的描述和統(tǒng)計(jì)，本文搜集了大量的數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計(jì)分析了我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀和特征，通過(guò)這些資料的統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)，就行業(yè)分布來(lái)看，能源、資源及制造業(yè)是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)較為集中的行業(yè)，但全球跨國(guó)并購(gòu)居主導(dǎo)的行業(yè)則是服務(wù)業(yè);就并購(gòu)目標(biāo)地區(qū)來(lái)看，北美是我國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y鐘愛(ài)的地區(qū);就并購(gòu)主體來(lái)看，大型國(guó)企仍然主導(dǎo)我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)，但民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)日趨活躍;就并購(gòu)動(dòng)機(jī)來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)經(jīng)歷了獲取資源、獲取品牌、獲取知識(shí)產(chǎn)權(quán)的變化。

3、
　　 本文借助SPSS17.0軟件采用因子分析法對(duì)23家發(fā)生了海外并購(gòu)事件的中國(guó)上市企業(yè)的14項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了主成分分析，考察了各樣本企業(yè)各年的綜合得分，通過(guò)差值分析比較了這些企業(yè)并購(gòu)前后的績(jī)效變化，本文得出了如下結(jié)論:(1)總體而言，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)短期內(nèi)績(jī)效變化不大，甚至出現(xiàn)了下降，但是從長(zhǎng)期來(lái)看有利于我國(guó)企業(yè)績(jī)效的改善;(2)從分行業(yè)的角度來(lái)看，制造業(yè)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在短期內(nèi)可以有效的改善企業(yè)績(jī)效，但在長(zhǎng)期中卻出現(xiàn)了績(jī)效的

4、下降，反而低于并購(gòu)前的企業(yè)績(jī)效;非制造業(yè)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)在短期內(nèi)難以改善企業(yè)自身的績(jī)效，反而出現(xiàn)了績(jī)效的下降，但在中長(zhǎng)期內(nèi)，跨國(guó)并購(gòu)可以有效的改善非制造業(yè)企業(yè)的整體績(jī)效;(3)按照被收購(gòu)企業(yè)所屬國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)在短期內(nèi)反而使得并購(gòu)企業(yè)出現(xiàn)了績(jī)效的下降，但中長(zhǎng)期內(nèi)卻有助于改善并購(gòu)企業(yè)的績(jī)效;并購(gòu)發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)在并購(gòu)后的一兩年內(nèi)有利于改善并購(gòu)企業(yè)的整體績(jī)效，但是在并購(gòu)后的第3年和第4年卻出現(xiàn)了企業(yè)績(jī)效的下滑，其整體績(jī)效反而