DoD投資策略的實證分析-來自中國香港與日本股票市場的證據(jù).pdf

1、在市場發(fā)展迅速的現(xiàn)代社會,越來越多的企業(yè)或個人投資者加入到股票投資的行列。高投資金額企業(yè)在做投資股票之前,要對股票進行長時期的詳細調(diào)查、研究、分析,然后再制定詳細的投資計劃,才開始投資股票:與此相對,個人投資者,即散戶,由于投入股市資金量相對較小,并且大多缺少專業(yè)的股票分析技能和及時捕獲市場有效信息的能力,使其不能準確掌握股票信息,在市場博弈中處于劣勢。
　　 DoD投資策略(Dogs of the Dow investment

2、 strategy,以下簡稱DoD投資策略)是一種通過幫助個人投資者如何有效并簡便的從市場中找出超值股票的有效投資方法。具體投資方法如下:按照年終收益率對市場中的所有股票列出排名,選出前幾名最佳收益率股票并進行等額投資,并在來年的同一天進行新一輪的排名投資,如此反復(fù)這一過程。DoD投資策略已在世界范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用,但在亞洲市場的學(xué)術(shù)性文章還很少。本文將DoD投資策略應(yīng)用在中國香港和日本股票市場,通過應(yīng)用研究分析其市場實用性,以及市場風(fēng)

3、險調(diào)整后的市場收益情況。
　　 將DoD投資理論應(yīng)用到樣本期間為2000年至2009年的香港股票市場后,投資組合的年平均收益率為14.56％,高于恒生指數(shù)的年平均收益率8.24%。不僅是經(jīng)典的D-10投資組合,DoD投資理論的其他投資組合也能夠有效地實現(xiàn)市場收益。尤其是在市場風(fēng)險調(diào)整過后,DoD投資理論的收益率仍然能夠超過代表市場平均水平的恒生指數(shù)收益率;為了驗證DoD投資理論在其他股票市場的應(yīng)用效果,本文還研究了1981年至2