中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效研究——基于委托代理的視角.pdf

1、理論界對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間關(guān)系的爭(zhēng)論從未間斷，而且結(jié)論各異。本文以我國中小板上市公司作為研究對(duì)象，探究了中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響，提出有利于我國中小板上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的建議。
　　 本文采用理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。在查閱大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，歸納評(píng)價(jià)了國內(nèi)外的主要觀點(diǎn)和結(jié)論，進(jìn)而從委托代理的角度，分析中小板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系，在此基礎(chǔ)上提出假設(shè)，并以符合條件的115家中小板上市公司2006年

2、度至2010年度的面板數(shù)據(jù)為研究樣本進(jìn)行實(shí)證分析，得出以下結(jié)論:（在其他條件相同的情況下）第一大股東持股比例與公司績(jī)效ROA呈正相關(guān)關(guān)系;高級(jí)管理人員持股比例對(duì)公司績(jī)效的提高作用不明顯;中小板上市公司的股權(quán)制衡度與公司績(jī)效成正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)集中度與公司績(jī)效ROA呈“N型”關(guān)系。
　　 最后，本文提出四條建議試圖通過完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，全面提升中小板上市公司的績(jī)效:(1)維持第一大股東相對(duì)較高的持股比例(2)建立長(zhǎng)效的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制(3)